Investing.com — Secondo gli analisti di Morgan Stanley (NYSE:), il mercato statunitense è pronto a entrare in un nuovo ciclo di crescita della domanda, i cui principali motori sono l’aumento delle esportazioni di gas naturale liquefatto e l’aumento del consumo di elettricità.
Nonostante sfide quali scorte elevate e vincoli di produzione, le prospettive a lungo termine per il mercato rimangono costruttive.
Le scorte di gas naturale rimangono al di sopra delle medie storiche, influenzate da condizioni invernali più miti e da consumi moderati nei mesi di ottobre e novembre.
Tuttavia, si prevede che i livelli di stoccaggio si normalizzeranno nel 2025, con previsioni che prevedono uno spostamento significativo verso livelli inferiori alla norma entro la fine del prossimo anno.
Gli analisti mantengono una previsione del prezzo dell’Henry Hub di 3,75 dollari per milione di unità termiche britanniche nel 2025, che rappresenta un aumento di circa il 18% rispetto agli attuali prezzi dei futures.
Dal lato dell’offerta, il mercato ha registrato un’attività contenuta, con il numero di impianti e i completamenti in aree di produzione chiave come Haynesville e Marcellus scesi al di sotto dei livelli di manutenzione.
Questa tendenza, combinata con i colli di bottiglia degli oleodotti e con un’industria dello scisto in maturazione, evidenzia i vincoli che si frappongono al soddisfacimento della domanda futura.
Si prevede tuttavia che la produzione aumenterà leggermente nel 2025, grazie all’attivazione di capacità differite.
Le prospettive della domanda sono dominate dall’espansione del GNL. Poiché alcuni progetti, tra cui il Golden Pass Train 1, subiscono ritardi, Morgan Stanley stima che i flussi di gas di alimentazione di GNL aumenteranno di 2,3 miliardi di piedi cubi al giorno nel 2025.
Nei prossimi cinque anni, si prevede che la capacità di esportazione di GNL degli Stati Uniti aumenterà dell’85%, aggiungendo circa 11 miliardi di piedi cubi al giorno alla domanda interna.
Oltre al GNL, si prevede che il consumo di elettricità aumenterà, guidato dall’espansione dei data center, dall’offshoring della produzione e dalle più ampie tendenze di elettrificazione.
Gli analisti stimano che ogni aumento dell’1% della domanda di elettricità contribuisce con quasi 0,9 miliardi di piedi cubi al giorno al consumo di gas all’anno.
Questi fattori potrebbero amplificare l’utilizzo del gas naturale, anche in un contesto di crescente integrazione delle energie rinnovabili.
Le condizioni meteorologiche invernali rimangono una variabile critica per l’equilibrio del mercato nel 2025. Morgan Stanley osserva che un inverno più freddo della media potrebbe ridurre le scorte del 20% rispetto alla media quinquennale, mentre una stagione più mite potrebbe lasciarle significativamente più alte. Tale volatilità sottolinea la sensibilità dei prezzi alle condizioni climatiche.
Questo ciclo di crescita previsto differisce dal passato a causa dei cambiamenti strutturali nel mercato. Un decennio fa, un’ondata di investimenti infrastrutturali e il calo dei costi di produzione hanno supportato una forte risposta dell’offerta.
Oggi, tuttavia, l’aumento dei costi, l’esaurimento delle scorte nei bacini di scisto e l’espansione limitata delle condutture pongono problemi.
Morgan Stanley ritiene che, nonostante i rischi, compresi i cambiamenti politici e gli sviluppi geopolitici, il mercato del gas naturale statunitense sia ben posizionato per un periodo di crescita sostenuta guidata da questi fattori di trasformazione della domanda.
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