Lunedì il dollaro ha cercato di estendere il suo trend rialzista poiché gli alti rendimenti dei titoli del Tesoro e le prospettive più contenute di tagli dei tassi statunitensi hanno aumentato la sua attrattiva, sebbene il rischio di intervento abbia portato ad un pullback contro lo yen.
Gli orsi dello yen si sono mostrati nervosi nel caso in cui il governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda abbia utilizzato un discorso più tardi lunedì per segnalare un possibile aumento dei tassi a dicembre, in parte a causa della debolezza della valuta.
Ueda pronuncerà un discorso alle 01:00 GMT, seguito da una conferenza stampa alle 04:45-05:15 GMT. Questa sarà la sua prima occasione per parlare direttamente di politica monetaria dopo la vittoria di Donald Trump alle elezioni presidenziali americane del 5 novembre.
I mercati lasciano intendere una probabilità del 55% circa di un rialzo dei tassi di un quarto di punto allo 0,5% alla riunione della BOJ del 19 dicembre.
Venerdì il ministro delle Finanze giapponese Katsunobu Kato ha avvertito il mercato di un possibile intervento nel caso in cui lo yen cadesse troppo rapidamente, facendo crollare il dollaro dell'1,3% a 154,30 yen. Il supporto ora si trova a 153,86 e la resistenza al massimo della scorsa settimana a 156,76.
Questo ritiro ha permesso all'euro di stabilizzarsi per il momento a 1,0530 dollari, anche se quel livello è ancora spiacevolmente vicino al recente minimo di un anno di 1,0496 dollari.
Contro un paniere di valute, il dollaro è rimasto stabile a 106,730, dopo aver toccato un massimo di 107,07 venerdì. L'indice è cresciuto dell'1,6% durante la settimana, segnando sei settimane di guadagni sulle ultime sette.
L’aumento ha coinciso con un forte aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro a 10 anni, che sono saliti di 70 punti base dall’inizio di ottobre, alimentando un aumento del 5,4% dell’indice del dollaro USA.
IL PREMIO DELL'ECCEZIONALISMO AMERICANO
“Anche se un periodo di consolidamento sembra probabile nel breve termine, abbiamo rivisto al rialzo le nostre previsioni per il dollaro e ora prevediamo un ulteriore apprezzamento del 5% entro la fine del 2025”, ha affermato Jonas Goltermann, economista e vicedirettore dei mercati di Capital. Economia.
“Queste previsioni si basano principalmente sull'idea che Trump continuerà ad attuare le politiche tariffarie proposte durante la sua campagna elettorale e che l'economia americana continuerà a sovraperformare i suoi principali concorrenti”.
I mercati sono ansiosi di vedere chi Trump sceglierà come segretario al Tesoro, con il CEO di Cantor Fitzgerald Howard Lutnick e l’investitore Scott Bessent che sono i principali contendenti per la posizione.
Gli analisti generalmente ritengono che le politiche di Trump di imposizione di tariffe, riduzione dell'immigrazione e finanziamento dei tagli fiscali con il debito saranno inflazionistiche, limitando il margine di manovra della Federal Reserve per ulteriori tagli dei tassi.
I futures implicano una probabilità del 60% che la Fed allenti i tassi di un quarto di punto a dicembre e preveda solo 77 punti base di riduzione entro la fine del 2025, in calo rispetto agli oltre 100 di poche settimane fa.
Questa settimana è previsto che almeno sette funzionari della Fed parlino e gli operatori ritengono che saranno cauti nei confronti dei tagli aggressivi.
Questa settimana interverrà anche un’orda di banchieri centrali europei che potrebbero essere più pessimisti alla luce dei recenti dati economici poco incoraggianti e del rischio che i dazi colpiscano il commercio dell’UE.
Il calendario dei dati per gli Stati Uniti è scarso questa settimana, ma Regno Unito, Giappone e Canada hanno tutti importanti rapporti sull'inflazione, mentre i sondaggi sul settore manifatturiero, pubblicati a fine settimana, forniranno un indizio sullo stato d'animo dopo le elezioni americane.
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