L’oro inciampa dopo la vittoria di Donald Trump, opportunità o no?

© Andrey Rudakov/Bloomberg tramite Getty Images

– Oppure, lingotto

L’oro ha perso il suo splendore in seguito alla netta vittoria di Donald Trump su Kamala Harris nelle elezioni presidenziali americane. Dal 5 novembre, il prezzo dell’oncia del re dei metalli preziosi è sceso ben del 5%, a 2.608 dollari. Infatti, mentre l’oro è considerato un bene rifugio contro le incertezze, la netta vittoria del candidato repubblicano (che ha vinto con un buon margine sul candidato democratico) ha rapidamente dissipato le incertezze legate al voto, spiega il Comptoir national de l’or.

Il mercato azionario statunitense è salito, con gli investitori che si aspettano un impatto positivo dal programma economico di Donald Trump, considerato favorevole alle imprese (deregolamentazione, tagli fiscali, spese significative, ecc.) e ai profitti delle società quotate a Wall Street. L’oro, tradizionalmente correlato negativamente con gli asset rischiosi (come le azioni), ha perso parte del suo valore di bene rifugio e quindi, senza troppe sorprese, ha subito una correzione al ribasso (dopo un imponente rally rialzista negli ultimi mesi), sostiene lo specialista in metalli preziosi .

L’oro ha sofferto del rialzo dei tassi a lungo termine e del dollaro, favorito dall’elezione di Donald Trump

Con un programma in grado di rilanciare l’economia americana e la prospettiva di dazi doganali che aumenteranno meccanicamente il costo delle importazioni, si può tuttavia temere presto nuove tensioni inflazionistiche, timori che hanno fatto salire i tassi a lungo termine degli Stati Uniti. Come spesso accade, l’oro ha recentemente sofferto dell’aumento dei tassi reali (tassi a lungo termine meno aspettative di inflazione a medio termine). Infatti, l’oro soffre logicamente di fenomeni di arbitraggio (meglio remunerato di prima, un titolo di Stato sembra tanto più attraente rispetto all’oro, investimento che non offre reddito). Infine, la valuta statunitense si è apprezzata, un altro ostacolo per l’oro. Infatti, poiché il metallo giallo è quotato in dollari, aumenta automaticamente il suo prezzo per gli investitori con altre valute, quando la valuta americana si rafforza.

Ma un’impennata delle tensioni geopolitiche potrebbe rilanciare nuovamente l’oro

Tuttavia, l’oro potrebbe beneficiare rapidamente delle nuove tensioni geopolitiche che il secondo mandato di Donald Trump potrebbe incoraggiare. Il miliardario repubblicano ha già dimostrato nell’ultimo decennio la sua imprevedibilità e la sua inclinazione protezionistica. E nel corso del suo nuovo mandato è probabile che lo faccia di nuovo, vale a dire riservare nuove sorprese alla comunità finanziaria e intensificare la guerra commerciale. In questo caso, sarà necessario monitorare da vicino come Cina, Russia, Ucraina e Iran reagiranno alle dichiarazioni e alle decisioni di Trump, avverte il National Gold Comptroller, per cui questi paesi hanno imparato la lezione del primo mandato di Trump e potrebbero essere più audaci nelle loro reazioni .

Un probabile rinnovamento delle tensioni geopolitiche che potrebbe ravvivare l’interesse per l’oro come bene rifugio contro i rischi shock. Quindi, anche se la correzione del prezzo dell’oro dovesse continuare ancora un po’, le caratteristiche del metallo prezioso continueranno ad essere apprezzate dalla comunità finanziaria. E l’oro potrebbe avanzare di nuovo. La banca privata svizzera Lombard Odier mantiene così la sua sovraponderazione nell’oro “come strumento di copertura del portafoglio» e per far fronte ai rischi geopolitici. La banca privata Pictet, che cita l’aumento delle incertezze e le potenziali tensioni geopolitiche, ha adottato la stessa posizione sull’oro, riferisce il Comptoir national de l’or.

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