Quale potrebbe essere l’impatto delle elezioni americane sui mercati?

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Gli ambienti finanziari americani seguono la folle campagna presidenziale e la crescente incertezza sta creando una notevole volatilità sui mercati.

La corsa tesa tra Trump e Harris ha costretto gli investitori a rivolgersi ad asset sicuri e a coprire i propri rischi. Le tendenze sostenibili del mercato saranno determinate dall’attuazione della politica governativa dopo le elezioni, con possibili brusche inversioni di tendenza prima dell’annuncio dei risultati.

Michael Brown, senior strategist della Pepperstone con sede a Londra, ha affermato che “la più grande ricompensa per il mercato, chiunque vinca, sarà la certezza del risultato“.

Ha aggiunto: “I mercati sono costantemente affamati della certezza che questo risultato porterà e consentirà a coloro che si sono coperti dai rischi elettorali di allentare le proprie posizioni e rimettersi nella mischia.“.

Si prevede che i mercati azionari si riprenderanno dopo le vendite

Si prevede che i mercati azionari globali subiranno una maggiore volatilità durante le ore di votazione del 5 novembre, reazioni potenzialmente simili a quelle osservate durante il referendum sulla Brexit e le elezioni statunitensi del 2016.

All’epoca, i mercati crollarono prima del giorno delle elezioni, ma si ripresero quando Trump pronunciò il suo discorso di vittoria.

La storia non si ripete necessariamente, ma le mosse recenti hanno mostrato somiglianze.

L'indice di volatilità VIXcompilato dal Chicago Board Options Exchange (CBOE), una misura standard per la copertura del rischio, è balzato del 35% in ottobre a causa dell'aumento dei premi di rischio.

I principali benchmark globali come l’S&P 500, l’Euro Stoxx 600 e l’ASX 200 sono crollati, perdendo ciascuno tra il 2% e il 3% nelle ultime due settimane a causa del sentimento di “avversione al rischio”, quando i partecipanti al mercato si spostano dagli asset rischiosi paradisi sicuri.

Brown ha aggiunto che i mercati scontano un intervallo di volatilità compreso tra il 2% e il 3% per questi indici nei prossimi cinque giorni di negoziazione. Ciò potrebbe significare che i mercati azionari potrebbero recuperare le perdite la prossima settimana se ciò non avviene riconteggio dei voti o altri eventi che prolungano l’incertezza.

A lungo termine, le azioni potrebbero essere sotto pressione sotto la presidenza Trump se verranno implementate misure, come l’imposizione di tariffe.

Ad esempio, i mercati globali hanno assistito a una forte svendita durante la guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina nel 2018, con un’inversione di tendenza solo dopo che la Federal Reserve ha ripreso i tagli dei tassi nel 2019.

Da settembre la Fed ha già iniziato a ridurre i tassi e si prevede che continuerà a farlo fino a dicembre, il che potrebbe incoraggiare un tendenza rialzista delle azioni.

Tuttavia, una vittoria di Trump potrebbe aumentare la volatilità del mercato nei prossimi due anni, mentre una vittoria di Harris potrebbe fornire prospettive economiche più stabili, consentendo ai mercati di seguire naturalmente le forze economiche.

La tendenza al ribasso delle obbligazioni potrebbe continuare

Nel mese di ottobre, i titoli di Stato statunitensi hanno subito una forte ondata di vendite dovuta a due fattori principali.

Innanzitutto, i dati sull’occupazione di settembre hanno mostrato che il mercato del lavoro statunitense è stato più resiliente del previsto. Dopo il sostanziale taglio dei tassi di interesse operato dalla Fed a settembre, i prezzi obbligazionari sono inizialmente aumentati mentre i rendimenti sono scesi, poiché i rendimenti e i prezzi obbligazionari si muovono in modo inversamente proporzionale.

Tuttavia, da allora il mercato ha modificato le sue prospettive sui tagli della Fed, aspettandosi un approccio più graduale, che ha spinto i rendimenti più in alto e ha portato alla vendita di obbligazioni.

In secondo luogo, il “commercio di Trump” ha svolto un ruolo importante nell’aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro statunitense, poiché si prevede che le politiche del miliardario porteranno a un’inflazione più elevata, che incoraggerebbe la Fed a rallentare i tagli dei tassi. I rendimenti obbligazionari, soprattutto quelli a breve termine, spesso riflettono le aspettative del mercato per le variazioni dei tassi di interesse.

Una presidenza Harris non produrrebbe necessariamente un effetto contrario sul mercato obbligazionario, poiché è probabile che anche le sue politiche aumenteranno il debito e i deficit pubblici, ma forse in misura minore.

Lo scenario più equilibrato per le obbligazioni potrebbe essere quello di un Congresso diviso, che potrebbe frenare l’eccessiva spesa pubblica e allentare le pressioni inflazionistiche.