L’inflazione dell’Eurozona è scesa sotto il 2% a settembre per la prima volta dalla metà del 2021, rafforzando la già forte motivazione della Banca Centrale Europea a favore di tagli dei tassi di interesse questo mese, mentre la battaglia triennale per frenare la crescita incontrollata dei prezzi volge al termine.
L’inflazione nei 20 paesi che condividono la moneta unica è scesa all’1,8% a settembre, rispetto al 2,2% di agosto, secondo i dati Eurostat pubblicati martedì, che sono inferiori alle aspettative del sondaggio Reuters che prevedeva l’1,9%, principalmente a causa del calo dei costi energetici e moderazione dei prezzi dei beni.
Un dato più attentamente osservato sui prezzi sottostanti, chiamato inflazione core, nel frattempo è sceso al 2,7% dal 2,8%, a causa della crescita più lenta dei prezzi dei servizi, inferiore alle aspettative. del 2,8%.
La crescita dei prezzi è stata superiore all’obiettivo della banca centrale per anni, l’aumento dei costi energetici, i colli di bottiglia nella produzione dopo la riapertura della pandemia, l’opportunismo aziendale e l’abbondanza di aiuti fiscali hanno spinto l’inflazione a oltre il 10% entro la fine del 2022.
Ma una serie record di aumenti dei tassi di interesse da parte della banca centrale ha portato la crescita dei prezzi sotto controllo in tempi relativamente brevi, e i politici stanno ora discutendo su quanto velocemente dovrebbero tagliare i costi di finanziamento.
La BCE ha già tagliato i tassi a giugno e settembre e lunedì la presidente della BCE Christine Lagarde ha inviato il segnale più chiaro finora secondo cui un ulteriore taglio potrebbe avvenire alla fine di questo mese, considerato l’andamento favorevole dei prezzi.
Fino a poco tempo fa, un taglio dei tassi così rapido non era previsto, ma una serie di dati poco brillanti sulla crescita, pressioni salariali contenute e dati sull’inflazione inferiori alle proiezioni della BCE hanno aggravato l’urgenza della situazione.
L’inflazione dei servizi – forse la componente più attentamente monitorata della crescita dei prezzi – ha rallentato leggermente al 4,0% dal 4,1%, allentando, ma non cancellando completamente, le preoccupazioni che le pressioni sui prezzi interni siano bloccate a un livello elevato, rafforzando così la necessità di un taglio.
La rapida crescita dei salari ha alimentato per anni i costi dei servizi, ma gli economisti prevedevano da tempo un rallentamento dovuto all’indebolimento dei mercati del lavoro, alla debole crescita e al calo degli aumenti salariali.
Il calo dei costi energetici è rimasto il principale motore della disinflazione, mentre i prezzi dei beni industriali non energetici sono aumentati solo dello 0,4% rispetto all’anno precedente, abbassando anch’essi la cifra complessiva al ribasso.
Lagarde ha affermato in precedenza che l’inflazione è ora al di sotto della linea di base pianificata dalla BCE, un segnale che mette in discussione la narrazione della banca di pressioni durature sui prezzi e un ritorno al solo obiettivo del 2%. alla fine del 2025.
Gli investitori hanno aumentato le loro scommesse su tagli più rapidi dopo i commenti di Lagarde e i mercati ora valutano la possibilità di un taglio dei tassi il 17 ottobre all’85%, rispetto al 25% all’inizio della scorsa settimana.
Inoltre, i prezzi dei movimenti fino alla fine dell’anno ammontano a poco più di 50 punti base, il che significa che i successivi cali sono ora pienamente presi in considerazione.
Ciò ha spinto una serie di economisti bancari a modificare le proprie previsioni, con la maggior parte delle principali banche che ora scommettono sui tagli in ottobre e dicembre, o addirittura in gennaio.
La BCE prevede un aumento della crescita dei prezzi fino a poco più del 2,5% per la fine dell’anno, ma il forte calo dei prezzi del petrolio mette a rischio questo scenario e gli investitori ora lo vedono come un rischio sostanziale che la BCE non superi il suo obiettivo.
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