Uno dei motivi principali di questa corsa all’oro è la crescente perdita di fiducia nel dollaro USA.
Negli ultimi anni è emersa una tendenza sorprendente nei mercati finanziari globali: le banche centrali, in particolare quelle dei BRICS (Brasile, Russia, India, Cina e Sud Africa), hanno accelerato i loro acquisti di oro, culminando nel 2024 con acquisti record. Questa strategia riflette un importante cambiamento nella gestione delle riserve internazionali. Un tempo dipendenti dal dollaro statunitense e dai titoli di stato, queste istituzioni si rivolgono sempre più all’oro per proteggersi dalla svalutazione valutaria e dai rischi geopolitici.
Uno dei motivi principali di questa corsa all’oro è la crescente perdita di fiducia nel dollaro USA. Il dollaro, una volta valuta di riserva mondiale, vede il suo ruolo gradualmente messo in discussione. L’accordo sul petrodollaro, che storicamente legava il dollaro alle transazioni petrolifere, si sta sgretolando. L’Arabia Saudita, uno dei maggiori produttori di petrolio, ha aumentato le sue riserve auree, segnalando uno spostamento verso il commercio in valute diverse dal dollaro, indebolendo il dominio del biglietto verde nel commercio globale.
I BRICS e la crescente domanda di oro
La Cina, una delle maggiori potenze economiche mondiali, ha intensificato gli acquisti di oro in risposta alle crescenti tensioni con gli Stati Uniti e all’instabilità del dollaro. India e Russia, anch’essi membri del BRICS, hanno seguito questa strategia, aumentando le loro riserve auree per diversificare le loro riserve e proteggersi dalle fluttuazioni valutarie. Questi paesi cercano di limitare la loro esposizione al dollaro e rafforzare la loro resilienza economica in un contesto globale incerto.
Nel 2024, la domanda globale di oro ha raggiunto quasi 4.740 tonnellate, segnando un aumento significativo, e buona parte di questa domanda proviene dalle banche centrali dei BRICS. La Cina ha acquisito oltre 100 tonnellate di oro aggiuntivo solo nella prima metà del 2024. Inoltre, secondo il World Gold Council, quell’anno anche l’India ha aumentato le sue riserve auree di 70 tonnellate, riflettendo l’impennata della domanda tra le principali economie mondiali.
Le attuali tensioni geopolitiche, compreso il conflitto tra Ucraina e Russia, nonché le crescenti tensioni tra Iran e Israele, stanno aumentando la domanda di asset sicuri come il metallo giallo.
Fattori geopolitici e frenesia d’acquisto
Gli acquisti di oro non sono motivati esclusivamente da ragioni economiche. Il contesto geopolitico gioca un ruolo chiave. La Russia, soggetta a severe sanzioni economiche, ha aumentato le sue riserve auree per eludere l’uso del dollaro e proteggere la propria economia. L’oro, che non è direttamente influenzato dalle fluttuazioni dei tassi di cambio, è diventato un rifugio sicuro per queste nazioni in cerca di stabilità.
Le attuali tensioni geopolitiche, compreso il conflitto tra Ucraina e Russia, nonché le crescenti tensioni tra Iran e Israele, stanno aumentando la domanda di asset sicuri come il metallo giallo.
Allo stesso tempo, paesi come Cina e Russia stanno riducendo le loro partecipazioni in titoli del Tesoro statunitensi, preferendo reindirizzare le proprie riserve verso oro e altri asset fisici. Entro il 2023, la quota dei titoli del Tesoro statunitensi nelle riserve valutarie globali sarà scesa al 59%, dal 65% di dieci anni prima.
Diversificazione del portafoglio e ruolo dell’oro
L’oro non è più solo un bene di riserva. È diventato uno strumento strategico per le banche centrali e gli investitori privati. Durante i periodi di volatilità del mercato azionario, l’oro spesso sovraperforma le obbligazioni, rendendolo una copertura efficace contro i rischi economici. Secondo uno studio di Bloomberg, un portafoglio composto per il 20% da oro avrebbe generato rendimenti superiori dell’8% rispetto ai tradizionali portafogli obbligazionari.
Anche gli investitori privati stanno seguendo questa tendenza aumentando la loro esposizione all’oro, sia in forma fisica (gioielli, lingotti) che attraverso strumenti finanziari come gli ETF. Le banche centrali e i privati stanno cercando di proteggersi dalla volatilità del mercato, un fattore che spiega la forte domanda di ETF garantiti dall’oro. Nonostante la crescente domanda fisica in Asia, i flussi finanziari attraverso gli ETF in Occidente hanno mostrato segni di rallentamento.
Cina, India e Polonia: leader nell’acquisto di oro
I mercati asiatici, in particolare Cina e India, dominano oggi la domanda globale di oro. Nel 2023, la Cina ha acquistato quasi 500 tonnellate di oro, segnando un aumento del 14% rispetto all’anno precedente. Anche l’India, che rimane uno dei maggiori consumatori mondiali di gioielli in oro, ha intensificato gli acquisti per proteggersi dall’inflazione.
La Polonia, nel frattempo, è emersa come un attore importante in Europa. Nel 2023, la Banca Centrale Polacca ha aumentato le sue riserve auree di 120 tonnellate, un segnale forte che anche le economie sviluppate vedono l’oro come una copertura contro la svalutazione delle principali valute e le incertezze economiche.
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