L’oro ha rotto la resistenza tecnica nonostante gli ostacoli derivanti dal rialzo del dollaro e dai tassi di interesse nominali e reali. Questi fattori hanno un impatto minore oggi, perché è un gioco delle banche centrali. Gli investitori individuali e istituzionali globali sono pochi acquirenti di oro, il che spiega il divario di performance tra l’oro e le azioni aurifere.
Gli investitori individuali e istituzionali ora possono scegliere tra oro fisico e oro digitale (bitcoin). Il prezzo dell’oro si sta dirigendo verso i 3.000 dollari.
Bitcoin è tornato al suo massimo storico raggiunto a metà dicembre 2024 a 109.000 dollari. Il mercato ha anticipato fin dal primo giorno un decreto presidenziale sulle criptovalute per allentare la regolamentazione. Ciò verrà fatto un po’ più tardi. Permetterà a banche e aziende di acquisire criptovalute, attualmente considerate in termini contabili come beni immateriali e contabilizzate al prezzo di acquisizione. Gli utili non vengono rilevati, mentre le perdite devono essere soggette a rettifiche di valore. Le criptovalute dovrebbero quindi essere considerate asset reali. Questa situazione spiega la capitalizzazione di mercato di MicroStrategy pari a 98 miliardi di dollari, che possiede bitcoin per un valore di 42 miliardi di dollari, ma registra asset immateriali per 7 miliardi di dollari. Le iniziative stanno accelerando per creare riserve strategiche nazionali di bitcoin. In Svizzera è stata lanciata un’iniziativa Bitcoin che potrebbe portare alla creazione di riserve di bitcoin presso la Banca nazionale svizzera, oltre all’oro. Se gli stati adottassero bitcoin, ci sarebbe rapidamente un problema di liquidità. La capitalizzazione di mercato del bitcoin è di 2.000 miliardi di dollari e alcuni prevedono che raggiungerà rapidamente i 100.000 miliardi di dollari. Vediamo BTC tra $ 150.000 e $ 200.000 nel 2025.
Bitcoin confermerà il suo 2th corsa al rialzo del periodo 2022-2025?
Il prezzo del Brent ha resistito a 70 dollari al barile per risalire verso gli 80 dollari. I fondamentali rimangono deboli, con un eccesso di capacità nei paesi produttori non OPEC (Stati Uniti, Canada, Brasile, Guyana) e una debole domanda cinese. Il prossimo nuovo segretario al Tesoro americano, Scott Bessent, ha annunciato di voler produrre 3 milioni di barili aggiuntivi. Donald Trump ha firmato ordini esecutivi per produrre di più, molto di più, petrolio e gas. Questo è ribassista per i prezzi del petrolio. La maggior parte degli analisti stima un prezzo del Brent intorno ai 70 dollari, o addirittura ai 60 dollari. Aderiamo a questo scenario. Rimaniamo invece positivi sui prezzi del gas a causa dell’inverno freddo in Nord America e Asia, e sul gas liquefatto. Il trasporto del gas è complesso, il che spiega perché i prezzi sono nazionali.
Il rame ha una solida resistenza sul grafico. Una rottura al rialzo sarebbe un segnale positivo. La domanda cinese rimane debole, mentre è in aumento la domanda per la transizione energetica e la difesa. Le prossime misure di Donald Trump riguardanti la possibile riduzione dei sussidi per le energie verdi potrebbero pesare sui corsi azionari del rame e degli altri metalli industriali. Ma il segmento dei metalli industriali potrebbe essere sostenuto dalle voci di una fusione Rio Tinto/Glencore e dalla ricostruzione di alcuni quartieri di Los Angeles dopo i grandi incendi. All’inizio di marzo il Comitato Nazionale del Partito Comunista si riunirà per fissare i propri obiettivi economici; forse, un momento favorevole per i metalli industriali.
Rimaniamo positivi su oro e bitcoin, e cauti su petrolio e metalli industriali in attesa degli annunci da parte dell’amministrazione Trump e della Cina.
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