Attesissima, la decisione dell'agenzia americana arriva nel bel mezzo di una crisi politica e di bilancio per il governo, che scommette sulla sua sopravvivenza a costo di importanti concessioni sul bilancio per il 2025.
“Nonostante l'incertezza politica, ci aspettiamo che la Francia rispetti, con un ritardo, il quadro di bilancio europeo e consolidi gradualmente le sue finanze pubbliche nel medio termine”, ha affermato S&P in una nota, sottolineando il carattere “aperto” e “diversificato” del sistema finanziario. Economia francese.
Se mantenere l’outlook stabile significa che il rating non dovrebbe cambiare nel prossimo futuro, S&P sottolinea tuttavia di non poter escludere un downgrade “se il governo non si dimostrerà in grado di ridurre il suo ampio deficit pubblico o se la crescita economica scenderà al di sotto delle nostre proiezioni per un lungo periodo”.
Il ministro dell'Economia, Antoine Armand, ha accolto con favore la decisione di S&P, che secondo lui “testimonia il credito concesso al governo per ridurre il deficit e risanare le nostre finanze pubbliche”. “L'agenzia, tuttavia, sottolinea il rischio associato all'incertezza politica che metterebbe in discussione questa traiettoria”, ha aggiunto in una reazione scritta inviata alla stampa.
Con una minoranza, il governo moltiplica i compromessi per cercare di sfuggire ad una mozione di censura, che potrebbe essere presentata già la prossima settimana sul bilancio della previdenza sociale se utilizzerà il 49,3 per farla approvare senza votazione.
“Rischio considerevole”
Dopo il calo delle pensioni e dei contributi dei datori di lavoro, il governo ha accettato di non aumentare l'imposta sull'elettricità oltre il livello pre-tariffario per soddisfare il Raggruppamento Nazionale che minaccia di allearsi con la sinistra per rovesciarlo.
Nonostante tutto, il rischio resta. La leader della RN, Marine Le Pen, venerdì non sembrava disposta a rinunciare alla censura governativa la prossima settimana.
A maggio S&P ha abbassato il rating francese di un notch, da “AA” a “AA-”, l'equivalente di 17 su una scala di 20 livelli di rating. Le altre due principali agenzie globali, Moody's e Fitch, hanno lanciato un avvertimento in ottobre abbassando l'outlook a negativo.
Nonostante le concessioni sul suo progetto di bilancio, che inizialmente prevedeva un risparmio di 60 miliardi di euro nel 2025, il primo ministro Michel Barnier ha assicurato che farà “tutto il possibile per rimanere intorno al 5%” del deficit pubblico in rapporto al PIL, dopo uno slittamento previsto al 6,1% nel 2024 La Francia tornerebbe al di sotto del tetto europeo del 3% nel 2029, una traiettoria convalidata martedì da Bruxelles. Il debito (112% del Pil a quasi 3.230 miliardi di euro a fine giugno) comincerebbe a diminuire lentamente solo a partire dal 2028.
Nella sua analisi, S&P constata “numerosi miglioramenti strutturali” dell'economia francese negli ultimi anni, in particolare a favore della competitività e dell'occupazione, e stima che le misure proposte dal governo nel suo progetto di bilancio permetterebbero di ridurre il deficit di un paese poco meno di un punto di Pil.
Sottolinea, tuttavia, che esiste “un rischio considerevole che queste proposte possano essere ulteriormente indebolite” e che “dopo il 2025, la traiettoria di bilancio è incerta”.
“Pensoso”
L'incertezza politica, che perdura dallo scioglimento dell'Assemblea nel mese di giugno, agita già i mercati. Il divario tra i tassi sovrani decennali francesi e quelli tedeschi, considerati un rifugio sicuro in Europa, ha raggiunto all'inizio della settimana il suo picco dal 2012.
Il tasso debitore della Francia è più alto di quello di Spagna e Portogallo e, per la prima volta, ha superato brevemente quello della Grecia. “La decisione di S&P lascia perplessi perché equivale a mantenere il rating assegnato ai titoli di stato francesi quattro gradi sopra” il rating della Spagna, ha commentato Denis Ferrand, direttore generale di Reexecode, in una reazione scritta.
