La crescita ha rallentato nel terzo trimestre. Anche i cosmetici di lusso soffrono del calo dei consumi cinesi.
L'Oréal è strutturata in quattro divisioni. I suoi prodotti professionali (11% del fatturato (CA)) sono destinati ai saloni di parrucchieri e agli istituti di bellezza. Di ottima qualità, non sono disponibili nelle farmacie locali, il che conferisce loro una certa esclusività, che consente al gruppo di venderli a un prezzo più alto e di aumentare i propri margini. I prodotti di consumo (37%) sono costituiti da cosmetici e prodotti per la cura della pelle. La divisione Luxury (36%) si rivolge a canali di vendita più esclusivi (disponibili anche nei negozi). Dermatological Beauty (16%) si concentra su soluzioni che rispondono a problemi legati a patologie cutanee o esigenze estetiche. I consumatori adorano ingredienti e prodotti approvati dai dermatologi. Questi prodotti sviluppati da ma anche per i dermatologi sono disponibili nelle cliniche e nelle farmacie.
I dati del terzo trimestre sono contrastanti. La crescita organica è in linea con quella dei primi sei mesi per i Prodotti Professionali (6,1%) e progredisce per il Lusso (5,8%; in Cina, invece, il fatturato è in calo del 15%), ma rallenta nel Beauty Dermatologico (0,8%) e Divisioni prodotti di consumo (1,4%). Le condizioni meteorologiche sfavorevoli hanno influenzato le vendite di prodotti solari.
Conclusione
Le azioni L'Oréal vengono attualmente scambiate a 26,5 volte gli utili stimati per il 2024. Si tratta di una valutazione corretta in una prospettiva storica, nonostante il recente crollo. La crescita del fatturato e dei margini, nonché il riacquisto di azioni e dividendi (rendimento oggi del 2,1%) dovrebbero portare attorno al 10% annuo. Le prospettive a lungo termine sono soddisfacenti. Solo gli investitori a lungo termine possono acquistare le azioni al prezzo corrente. Per gli altri possiamo solo ribadire il nostro consiglio di “mantenere”.
Suggerimento: mantieni / aspetta
Rischio: medio
Voto: 2B
Corso: 332,12 euro
Ticker: O FP
Codice ISIN: FR0000120321
Mercato: Euronext Parigi
Capitano. Borsa: 207,4 miliardi di euro
C/B 2023 : 28,5
P/E previsto 2024: 26,5
Perf. prezzo oltre 12 mesi: -23%
Perf. prezzo dal 1/1: -25%
Rendimento da dividendi: 2,1%
