Il rapporto del Dipartimento del Commercio pubblicato venerdì ha mostrato che i prezzi al consumo sono rimasti stabili da aprile a maggio, il dato più moderato in più di quattro anni. Rispetto all’anno precedente, il mese scorso i prezzi sono aumentati del 2,6%, leggermente meno che ad aprile.
Escludendo la volatilità dei prezzi dei prodotti alimentari e dell’energia, la cosiddetta inflazione core è stata dello 0,1% da aprile a maggio, l’aumento più piccolo dalla primavera del 2020, quando scoppiò la pandemia e paralizzò l’economia. E rispetto all’anno precedente, i prezzi core sono aumentati del 2,6% a maggio, l’aumento più piccolo in più di tre anni.
I prezzi dei beni fisici sono infatti scesi dello 0,4% da aprile a maggio. Ad esempio, i prezzi della benzina sono diminuiti del 3,4%, i prezzi dei mobili sono diminuiti dell’1% e i prezzi delle merci e dei veicoli ricreativi sono diminuiti dell’1,6%. Al contrario, i prezzi dei servizi, che comprendono voci come pasti al ristorante e biglietti aerei, sono aumentati dello 0,2%.
Gli ultimi dati saranno probabilmente accolti con favore dai politici della Fed, che hanno affermato di dover essere sicuri che l’inflazione stia rallentando in modo sostenibile verso l’obiettivo del 2% prima di iniziare a tagliare i tassi di interesse.
I tagli dei tassi da parte della Fed, che secondo la maggior parte degli economisti potrebbero iniziare a settembre, porterebbero alla fine a tassi di indebitamento più bassi per consumatori e imprese.
“Se la tendenza che abbiamo visto questo mese continua stabilmente per altri due mesi, la Fed potrebbe finalmente avere la fiducia necessaria per tagliare i tassi a settembre”, ha scritto Olu Sonola, responsabile della ricerca economica statunitense presso Fitch Ratings, in una nota di ricerca.
La Fed ha aumentato il suo tasso di riferimento 11 volte nel 2022 e nel 2023 nel tentativo di frenare la peggiore serie di inflazione degli ultimi quattro decenni. L’inflazione ha rallentato in modo significativo rispetto al picco del 2022. Tuttavia, i prezzi medi rimangono ben al di sopra dei livelli pre-pandemia, una fonte di frustrazione per molti americani e una minaccia per la candidatura alla rielezione del presidente Joe Biden.
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Il gioco politico
Durante il dibattito presidenziale di giovedì sera, Donald Trump ha attaccato il record di Biden sull’inflazione. Il presunto candidato repubblicano ha affermato che Biden ha ereditato la bassa inflazione quando è entrato in carica nel gennaio 2021, ma che i prezzi “sono esplosi sotto il suo controllo”.
Se all’inizio della presidenza Biden l’inflazione era effettivamente estremamente bassa, è stato in gran parte dovuto al fatto che il Paese si stava ancora riprendendo dalla brutale recessione legata alla pandemia di COVID-19, che ha appiattito l’economia. Una volta che l’economia cominciò a riprendersi con una velocità inaspettata, causando gravi carenze di beni e manodopera, l’inflazione salì alle stelle.
I dati sui prezzi di venerdì hanno aggiunto segnali che le pressioni inflazionistiche continuano ad allentarsi, anche se più lentamente rispetto allo scorso anno.
La Fed tende a favorire l’indicatore dell’inflazione pubblicato dal governo venerdì – l’indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE) – rispetto al più familiare indice dei prezzi al consumo. L’indice PCE tenta di tenere conto dei cambiamenti nel modo in cui le persone fanno acquisti quando l’inflazione accelera. Ciò potrebbe tenere conto, ad esempio, del passaggio dei consumatori da marchi nazionali costosi a marchi di negozi più economici.
Come l’indice PCE, l’ultimo indice dei prezzi al consumo ha mostrato che l’inflazione è rallentata a maggio per il secondo mese consecutivo. Ciò ha rafforzato le speranze che l’accelerazione dei prezzi avvenuta all’inizio di quest’anno sia finita.
La dinamica dell’economia sembrava aver perso slancio
Si prevedeva che i costi di finanziamento molto più elevati seguiti agli aumenti dei tassi della Fed, che hanno portato il suo tasso di riferimento al massimo degli ultimi 23 anni, avrebbero portato il paese in recessione. Invece, l’economia ha continuato a crescere e i datori di lavoro hanno continuato ad assumere.
Ultimamente, tuttavia, lo slancio dell’economia sembra aver perso slancio, con tassi di interesse elevati che sembrano indebolire la capacità di alcuni consumatori di continuare a spendere liberamente. Giovedì, il governo ha annunciato che l’economia è cresciuta a un tasso annuo dell’1,4% da gennaio a marzo, la crescita trimestrale più lenta dal 2022. La spesa dei consumatori, il principale motore dell’economia, è aumentata a un modesto tasso annuo dell’1,5%.
Il rapporto di venerdì ha inoltre mostrato che la spesa dei consumatori ed i redditi hanno recuperato nel mese di maggio, un segnale incoraggiante per l’economia. Al netto dell’inflazione, la spesa al consumo – il principale motore dell’economia statunitense – è aumentata dello 0,3% il mese scorso dopo essere scesa dello 0,1% ad aprile.
L’utile al netto delle imposte, anch’esso adeguato all’inflazione, è aumentato dello 0,5%. Si tratta del guadagno più grande da settembre 2020.
