I prezzi del petrolio non sono aumentati in seguito alla guerra di Israele a Gaza, in Libano e ai suoi attacchi all'Iran, contrariamente a molte previsioni. I timori si concentravano principalmente su Teheran, il quinto produttore mondiale di petrolio nel 2023. Ma poiché l'IDF non ha colpito le infrastrutture di produzione del suo grande nemico regionale, il rischio di un aumento dei prezzi sembra diminuire.
“Anche in caso di attacco alle infrastrutture petrolifere, si prevede che i prezzi aumenteranno molto poco. Il mercato, essendo più sensibile alle minacce che alle azioni, ha già anticipato e integrato questo rischio. afferma Fredj Jawadi, professore di finanza all'Università di Lille.
Osservando più da vicino il prezzo del barile di Brent (il barile di riferimento in Europa), il trend è piuttosto al ribasso ormai da un anno. Nel settembre 2023, alla vigilia dell’attacco del 7 ottobre e poi dell’escalation israeliana, si attestava a 93,5 dollari al barile, rispetto ai circa 75 dollari di inizio novembre.
Una richiesta cupa
“I paesi produttori dell’OPEC+ hanno imparato ad anticipare gli shock geopolitici e ora dispongono di una capacità di sostituzione stimata in circa sei milioni di barili al giorno”, specifica Fredj Jawadi.
In breve: potrebbero facilmente aumentare la loro produzione per assorbire uno shock. Ciò consentirebbe quindi di compensare un eventuale default dell’Iran, la cui produzione ha raggiunto i 4,6 milioni di barili al giorno nel 2023.
“I prezzi del petrolio variano principalmente in base alla domanda e all’offerta, spiega Valérie Mignon, economista di Cépii. Ci troviamo tuttavia in una situazione in cui l'offerta è molto elevata mentre la domanda tende a rallentare, soprattutto a causa delle deboli prospettive di crescita della Cina. »
Pechino è la seconda più grande domanda di petrolio al mondo. Tuttavia, la domanda cinese è diminuita nel terzo trimestre del 2024
Pechino è infatti il secondo paese per domanda di petrolio al mondo, dietro agli Stati Uniti, che sono praticamente autosufficienti. Tuttavia, la domanda cinese è diminuita di 0,3 milioni di barili al giorno nel terzo trimestre del 2024 rispetto all’anno precedente.
Il rapporto semestrale della Banca Mondiale sul mercato delle materie prime, pubblicato in ottobre, attribuisce questo calo “crescita moderata della produzione industriale, rapida crescita dei veicoli elettrici e ibridi e crescente prevalenza di camion alimentati a gas naturale liquefatto (GNL)”.
Queste prospettive di domanda negativa stanno spingendo i prezzi verso il basso, il che non aiuta i paesi OPEC+. Il 3 novembre, otto di loro hanno annunciato che avrebbero esteso i tagli volontari alla produzione, contrariamente a quanto avevano previsto alcuni mesi fa. La riduzione della loro produzione di 2,2 milioni di barili al giorno durerà almeno fino alla fine di dicembre.
Declino a breve termine, aumento a medio termine?
A seguito di questo annuncio, il prezzo del barile di Brent è aumentato leggermente. Ma si prevede che l’effetto duraturo di questa decisione sui prezzi sarà limitato. Perché se questi paesi rappresentano ancora il 40% della produzione mondiale di petrolio, devono fronteggiare la crescente concorrenza degli Stati Uniti e – in misura minore – del Canada, che ormai rappresentano rispettivamente il 20,1% e il 5,9% della produzione mondiale. Una quota in aumento.
Nel 2025, il ritorno di Donald Trump alla guida del principale paese produttore di petrolio potrebbe quindi scuotere i prezzi. Ha promesso di rilanciare la guerra commerciale con la Cina, aumentando drasticamente i dazi doganali, cosa che probabilmente ridurrebbe la crescita di questo paese e quindi la domanda di petrolio.
Durante la sua campagna, Donald Trump ha ripetuto «Trapana, tesoro, perfora! » (“Avanti, tesoro, trapano!”), sottolineando il suo sostegno alla produzione di oro nero
Inoltre, Donald Trump intende liberarsi anche dalle politiche di contrasto al cambiamento climatico e dall’accordo di Parigi. Durante la sua campagna, ha ripetuto «Trapana, tesoro, perfora! » (“Drill, baby, drill!”), sottolineando il suo sostegno all'intensificazione delle trivellazioni petrolifere e, più in generale, alla produzione di oro nero.
Abbastanza da avere un impatto al ribasso sui prezzi attraverso un aumento della produzione. Dovremmo concludere che il protezionismo del futuro presidente americano contribuirebbe a ridurre il prezzo del barile di petrolio nei prossimi anni?
La risposta non è così ovvia, perché allo stesso tempo il discorso molto favorevole di Donald Trump sui combustibili fossili dovrebbe portare ad un aumento della domanda negli Stati Uniti, e indirettamente in tutto il mondo. A medio e lungo termine, quindi, Fredj Jawadi prevede piuttosto un aumento del prezzo del petrolio dopo il ritorno al potere del repubblicano.
Da parte sua, la Banca Mondiale, nel rapporto di ottobre pubblicato prima delle elezioni negli Stati Uniti, prevede che il calo del prezzo del petrolio proseguirà l'anno prossimo e poi quello successivo, e anticipa un prezzo medio del barile di Brent a 73 dollari nel 2025, rispetto alla media di 80 di quest’anno.
