Informazioni chiave
- I prezzi del rame sono scesi di quasi l'1,7% al di sotto di 3,98 euro per libbra, un calo di quasi il 6% dall'annuncio dei risultati delle elezioni americane.
- Le azioni dei principali produttori di rame sono crollate, con le azioni di BHP che sono scese di un altro 6% dopo le elezioni americane, portando il calo da inizio anno a oltre il 21%.
- I produttori più piccoli come Ivanhoe Mines e Antofagasta hanno registrato cali maggiori, con i loro titoli quotati negli Stati Uniti che sono scesi dell’8% ciascuno.
Lunedì i prezzi del rame sono scesi di quasi l'1,7% al di sotto di 3,98 euro per libbra, un calo di quasi il 6% dall'annuncio dei risultati delle elezioni statunitensi. Questo calo segue un aumento nel mese di settembre, alimentato dalle speranze di misure di stimolo economico in Cina. Tuttavia, il rame ha ora perso quasi il 12% rispetto al suo picco ed è sulla buona strada per chiudere al livello più basso degli ultimi due mesi.
La vittoria di Trump e dei repubblicani ha iniettato volatilità nel mercato dei metalli, provocando un sentimento ribassista tra gli investitori nei principali produttori di rame. Lunedì il titolo BHP ha continuato la sua tendenza al ribasso, perdendo un altro 6% dalle elezioni americane e portando il calo da inizio anno a oltre il 21%. Anche Rio Tinto ha registrato un calo, crollando del 3% lunedì e del 16% da inizio anno.
Il prezzo del rame risente dell’incertezza elettorale
Allo stesso modo, Glencore e Southern Copper hanno visto i prezzi delle loro azioni di New York scendere rispettivamente del 6% e dell’8% dal 5 novembre. Il valore di Freeport McMoRan è diminuito del 5%, mentre Teck Resources ha registrato un calo più modesto di poco più del 3%. Tuttavia, i produttori più piccoli come Ivanhoe Mines e Antofagasta hanno registrato cali maggiori, con le loro azioni quotate negli Stati Uniti che sono scese dell’8% ciascuna. Anche le azioni OTC del gruppo cinese CMOC hanno registrato cali a due cifre dopo le elezioni.
Dazi doganali e incertezza commerciale
Marcus Garvey, responsabile della strategia sulle materie prime presso Macquarie, ha evidenziato le preoccupazioni in una nota sul trading floor, citando gli economisti della banca che prevedono tariffe potenziali del 60% su tutte le importazioni cinesi. Questa misura, combinata con tariffe più ampie di limitazione del commercio, potrebbe ridurre le esportazioni cinesi dell’8% e il suo PIL del 2% nel 2025. La Cina rappresenta oltre la metà del consumo globale di rame.
Garvey ha sottolineato che un simile rallentamento della crescita globale avrebbe un impatto negativo sui prezzi complessivi delle materie prime, ulteriormente aggravato dal rafforzamento del dollaro USA. Sebbene le materie prime siano tradizionalmente considerate una copertura contro l’inflazione, questo scenario presenta una situazione unica in cui l’inflazione non è guidata da forti shock della domanda o dell’offerta, che potrebbero impedire alle materie prime di svolgere questo ruolo.
La risposta della Cina
Sebbene le specifiche e i meccanismi di attuazione delle tariffe rimangano incerti, Macquarie osserva che le autorità cinesi potrebbero tentare di mitigarne l’impatto aumentando la domanda interna. Alla debolezza dell'economia ha contribuito anche la delusione degli investitori per l'esito dell'attesissimo incontro del Congresso nazionale del popolo cinese.
Oltre ai timori sull'influenza dell'amministrazione Trump sui mercati delle materie prime, ha contribuito alla debolezza anche la delusione degli investitori per l'esito dell'attesissimo incontro del Congresso nazionale del popolo cinese. Sebbene il più alto organo legislativo della nazione abbia dettagliato un ampio programma obbligazionario volto a ridurre il peso del debito dei governi locali, non sono state annunciate nuove misure fiscali. Larry Hu, capo economista cinese di Macquarie, ha affermato che la riduzione del pagamento degli interessi per i governi locali ammonta a meno dello 0,1% del PIL annuo del paese e che, sebbene possa ridurre il rischio del debito pubblico locale, non stimola direttamente la domanda come consumatore del governo. i sussidi lo fanno.
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