Mike Dolan fornisce un aggiornamento sui mercati statunitensi e globali per la giornata a venire.
La vittoria sorprendentemente ampia di Donald Trump alle elezioni presidenziali americane ha elettrizzato il dollaro americano – forse a proprio discapito – e la valuta statunitense punta al più grande rialzo di un giorno degli ultimi due anni.
Anche prima che vengano pubblicati i risultati ufficiali, la vittoria praticamente assicurata di Trump negli stati chiave e nel voto popolare nazionale appare molto più clamorosa della corsa serrata prevista proprio ieri dai sondaggi d'opinione e dai mercati delle scommesse. Il suo Partito Repubblicano ha vinto anche al Senato, come previsto, ma non è ancora possibile un completo superamento del Congresso, poiché la Camera dei Rappresentanti è ancora troppo vicina per essere decisa e potrebbe andare ai Democratici.
I futures azionari e i rendimenti dei titoli del Tesoro sono immediatamente balzati all’annuncio dei risultati, la cui apparente chiarezza è arrivata come un sollievo per alcuni che temevano giorni, se non settimane, di dispute politiche e legali sui voti contestati.
I titoli a piccola capitalizzazione raggruppati nell'indice Russell 2000 sono stati finora i maggiori guadagni dell'indice azionario, in rialzo di quasi il 6% prima che suonasse il fischio di mercoledì.
I futures S&P500 e Nasdaq, ad alto contenuto tecnologico, sono saliti entrambi di quasi il 2% e, significativamente, il chiaro risultato ha visto l'indice della paura della volatilità azionaria VIX precipitare al livello più basso in più di un mese, scendendo al di sotto delle medie storiche.
Diffidenti nei confronti di un nuovo stimolo fiscale attraverso i tagli fiscali promessi da Trump, che si aggiungerebbero a un deficit di bilancio del 6% del PIL, i titoli del Tesoro hanno subito un duro colpo, con il rendimento di riferimento a 10 anni che ha raggiunto il suo livello più alto da luglio, a poco meno di 4,5%.
Tuttavia, la possibilità di una Camera dominata dai democratici e il conseguente stallo, così come la probabilità di un secondo taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve giovedì, hanno limitato per il momento le perdite del Tesoro.
Il destino della Camera potrebbe ora dettare l’entità delle future perdite sul mercato obbligazionario – con la persistente possibilità di un “red sweep” che sottolinea la speculazione sui tagli fiscali.
Il calo dei prezzi del greggio statunitense, guidato in parte dall’entusiasmo di Trump per l’aumento delle trivellazioni petrolifere, ma anche dall’aumento delle scorte nazionali e dall’aumento del dollaro, ha contribuito a preservare in una certa misura i prezzi delle obbligazioni petrolifere.
Altre operazioni cosiddette “Trump” hanno reagito come previsto, con il bitcoin che ha guadagnato fino all'8% raggiungendo nuovi record dopo l'annuncio dei risultati e gli scommettitori di valuta digitale che si rallegrano per il probabile allentamento delle regolamentazioni del mercato delle criptovalute da parte del prossimo presidente.
Le azioni di Trump Media & Technology sono aumentate di oltre il 50%. Le azioni di Tesla, nel frattempo, sono balzate del 12%, con il capo miliardario Elon Musk, che sostiene Trump, a cui recentemente è stato promesso un ruolo a capo di una commissione governativa sull’efficienza energetica da parte del probabile nuovo presidente.
Ma l’impennata del dollaro in tutto il mondo è stata notevole: i suoi guadagni sull’indice di quasi l’1,5% ad un certo punto hanno contribuito a spingere i guadagni contro l’euro e lo yen giapponese ai massimi di quattro mesi, mentre il peso messicano ha toccato i massimi di due anni e lo yuan cinese ha raggiunto i massimi di due anni. ai livelli migliori dall’inizio di agosto.
Indipendentemente dall’esito della Camera dei Rappresentanti, il controllo indipendente di Trump sulla politica commerciale e la sua promessa di aumentare le tariffe contro la Cina e il resto del mondo sono visti come positivi per il dollaro poiché riducono il deficit commerciale e aumentano i prezzi al consumo interni.
I dati di martedì hanno mostrato che il deficit commerciale estero è aumentato del 19% a settembre a 84,4 miliardi di dollari, il livello più alto da aprile 2022, mentre le importazioni sono aumentate del 3% alla cifra record di 352,3 miliardi di dollari.
Ma poiché Trump eredita un’economia solida, le azioni sono in rialzo e i rendimenti dei titoli del Tesoro sono in aumento a causa della sua politica fiscale allentata, i guadagni del dollaro sono stati rafforzati, anche se Trump e i suoi consiglieri generalmente sostengono un tasso di cambio più flessibile per appiattire il commercio. competitività.
Nel breve termine, gli ultimi sondaggi del settore dei servizi statunitense relativi all’ultimo mese hanno mostrato un’attività pre-elettorale sostenuta, anche se i prezzi sono rimasti stabili e la crescita degli utili per le società S&P500 è ben superiore alle previsioni per il terzo trimestre.
Mentre i mercati dei futures rimangono fiduciosi in un taglio dei tassi di interesse di un quarto di punto da parte della Fed giovedì, i prezzi ora puntano solo a una riduzione di 90 punti base nel prossimo anno. Ciò darebbe un “tasso finale” implicito per il ciclo della Fed pari al 3,75% – quasi un punto percentuale sopra quello che gli stessi politici della Fed avevano indicato quando avevano tagliato i tassi per la prima volta a settembre.
A parte le valute, i mercati azionari esteri sono stati per lo più positivi con lo sviluppo dei risultati delle elezioni statunitensi.
I titoli della Cina continentale e di Hong Kong, che attendono indicazioni chiave sulla politica del governo cinese anche questa settimana, sono stati i più sottoperformanti e hanno perso rispettivamente lo 0,5% e il 2,6% a causa delle preoccupazioni relative alle tariffe doganali. Anche l'indice Kospi della Corea del Sud ha perso lo 0,5%.
Tuttavia, aiutato dall'indebolimento dello yen, il Nikkei giapponese è salito del 2,6% e le azioni europee e britanniche hanno guadagnato più dell'1% ciascuna.
Forse la cosa più notevole è il calo dei rendimenti dei titoli di Stato dell’Eurozona, che contrasta nettamente con l’aumento degli equivalenti titoli del Tesoro USA. In effetti, le prospettive più cupe per il commercio globale e le proiezioni fiscali divergenti su entrambe le sponde dell’Atlantico hanno ampliato i divari economici e di performance su entrambe le sponde dell’oceano.
Anche le vacillazioni della coalizione di governo tedesca aumentano le preoccupazioni nella zona euro, in mezzo alle speculazioni su elezioni anticipate.
Gli sviluppi chiave dovrebbero fornire più indicazioni ai mercati statunitensi più tardi mercoledì:
* Risultati delle elezioni presidenziali e legislative negli Stati Uniti.
* Il Federal Open Market Committee della Federal Reserve americana inizia una riunione di due giorni.
* Il Tesoro americano mette all'asta 25 miliardi di dollari in obbligazioni trentennali.
* Risultati delle società statunitensi: Qualcomm, Gilead, Ameren, Mckesson, Albemarle, Sempra, Corteva, Atmos, CVS, Howmet, STERIS, ANSYS, Take Two, Host Hotels, Match, Williams, PTC, APA, Iron Mountain, Marketaxess, Cencora , Trimble, American Electric Power, Pinnacle West, Charles River, Johnson Controls, ecc.
* Intervengono Christine Lagarde, presidente della Banca centrale europea, e Luis de Guindos, vicepresidente della BCE.
