Il dollaro si indebolisce a causa delle nuove scommesse sui tagli dei tassi della Fed; lo yen è in declino

Il dollaro si indebolisce a causa delle nuove scommesse sui tagli dei tassi della Fed; lo yen è in declino
Il dollaro si indebolisce a causa delle nuove scommesse sui tagli dei tassi della Fed; lo yen è in declino
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Lunedì il dollaro è caduto leggermente, poiché il debole rapporto sull’occupazione statunitense di venerdì ha rilanciato le scommesse secondo cui la Federal Reserve potrebbe tagliare i tassi più volte quest’anno, mentre lo yen è sceso dopo l’intervento sospetto della scorsa settimana.

La scorsa settimana, lo yen ha registrato il più grande rialzo settimanale dall’inizio di dicembre 2022, a seguito di due episodi di presunto intervento di Tokyo per allontanare la valuta dal suo minimo di 34 anni di 160,245 per dollaro. Ha guadagnato il 3,5% durante la settimana.

Lunedì lo yen è sceso dello 0,5% a 153,74 per dollaro.

Lunedì i mercati giapponese e britannico sono entrambi chiusi per ferie, il che dovrebbe comportare volumi inferiori, ma con le autorità giapponesi che hanno approfittato dei periodi tranquilli della scorsa settimana per intervenire nel mercato valutario, i trader sono in allerta.

Gli oltre 9mila miliardi di yen che la Banca del Giappone avrebbe speso per sostenere il fragile yen la scorsa settimana gli hanno solo fatto guadagnare tempo, dicono gli analisti, poiché il mercato vede ancora la valuta come una merce in vendita.

Anche se il Giappone ha chiaramente la capacità di intervenire ulteriormente, il contesto macroeconomico generale rimane molto negativo per lo yen, secondo gli strateghi di Goldman Sachs, che sottolineano che il “successo” dell’intervento è solo di portata limitata.

“Tuttavia, prendere tempo è sempre utile, poiché riduce il rischio di sconvolgimenti economici legati all’aggiustamento del tasso di cambio e potrebbe stabilizzare la valuta fino a quando il contesto economico non diventa più favorevole allo yen”, hanno dichiarato in una nota.

Lo yen è sotto pressione da quando i tassi di interesse statunitensi sono aumentati e quelli giapponesi sono rimasti vicini allo zero, spingendo la liquidità fuori dallo yen per gli asset ad alto rendimento.

L’ultimo rapporto settimanale delle autorità di regolamentazione statunitensi ha mostrato che gli operatori non commerciali, una categoria che comprende il trading speculativo e gli hedge fund, hanno ridotto le loro posizioni corte sullo yen a 168.388 contratti futures nella settimana terminata il 30 aprile, un valore che rimane vicino le loro posizioni ribassiste più significative dal 2007.

IL MODO DELLA FED

I dati di venerdì hanno mostrato che la crescita dell’occupazione negli Stati Uniti è rallentata più del previsto ad aprile e che la crescita salariale annua è scesa al di sotto del 4,0% per la prima volta in quasi tre anni, mentre i segnali di un raffreddamento del mercato del lavoro hanno aumentato l’ottimismo sulla possibilità che la banca centrale americana possa ottenere una “soft” sbarco” per l’economia.

I mercati stanno attualmente scontando tagli di quasi 50 punti base quest’anno, con un taglio dei tassi a novembre pienamente previsto.

“Questo è sicuramente ciò che la Fed vuole vedere di più e questo è il primo rapporto da molto tempo che sorprende al ribasso”, ha affermato Dane Cekov, senior strategist valutario di Nordea.

La Fed ha mantenuto i tassi di interesse stabili al termine della riunione di politica monetaria di due giorni della scorsa settimana, come previsto, ma ha segnalato che era ancora propensa a tagliare i tassi, anche se potrebbero richiedere più tempo di quanto inizialmente previsto.

“La tendenza all’indebolimento del dollaro è iniziata con la Fed e Powell che ha sostanzialmente chiuso la porta a ulteriori rialzi dei tassi”, ha detto Cekov di Nordea.

L’indice del dollaro, che misura la valuta statunitense rispetto ad altre sei, era a 105,06, dopo aver toccato venerdì il minimo di oltre tre settimane di 104,52. L’indice è cresciuto di quasi il 4% quest’anno, ma è sceso di quasi l’1% la scorsa settimana.

L’euro era ultimo a 1,0769 dollari, mentre la sterlina è salita dello 0,2% a 1,2575 dollari in vista dell’annuncio politico della Banca d’Inghilterra di giovedì, secondo cui i tassi di interesse dovrebbero essere mantenuti al 5,25%.

I mercati della Cina continentale hanno riaperto dopo essere stati chiusi per tre giorni la scorsa settimana. Durante questo periodo, lo yuan offshore è aumentato grazie al generale calo del dollaro.

Lo yuan offshore è sceso a 7,2087 per dollaro, dopo aver guadagnato più dell’1% la scorsa settimana. Sul mercato spot, lo yuan onshore ha aperto a 7,2009 per dollaro, il livello più alto dal 25 marzo. L’ultima volta alle 7.2083.

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