È probabile che la RBA mantenga il tasso di riferimento ai massimi degli ultimi 12 anni mentre l’inflazione aumenta

È probabile che la RBA mantenga il tasso di riferimento ai massimi degli ultimi 12 anni mentre l’inflazione aumenta
È probabile che la RBA mantenga il tasso di riferimento ai massimi degli ultimi 12 anni mentre l’inflazione aumenta
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(Bloomberg) – La banca centrale australiana probabilmente manterrà il suo tasso di interesse di riferimento al livello più alto degli ultimi 12 anni e lo manterrà per gran parte dell’anno per contenere le pressioni inflazionistiche sostenute da un mercato del lavoro sorprendentemente ristretto.

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Tutti gli economisti intervistati da Bloomberg, tranne uno, prevedono che la Reserve Bank manterrà il tasso di interesse al 4,35% per la quarta riunione consecutiva di martedì, ripristinando al contempo un atteggiamento aggressivo per riconoscere la vischiosità dei prezzi al consumo. La decisione arriverà alle 14.30 a Sydney, insieme alle previsioni economiche aggiornate. Il governatore Michele Bullock terrà una conferenza stampa un’ora dopo.

L’incontro politico australiano segue una decisione molto attesa della Federal Reserve la scorsa settimana, quando il presidente Jerome Powell ha mantenuto vive le speranze per un taglio dei tassi quest’anno mentre riconosceva che un’esplosione di inflazione ha ridotto la fiducia sul fatto che le pressioni sui prezzi si stessero attenuando. Sembra che la RBA possa affrontare un percorso simile.

“La RBA rimarrà dipendente dai dati e vorrà mantenere tutte le opzioni sul tavolo”, ha affermato Andrew Boak, capo economista australiano presso Goldman Sachs Group Inc. “Il rischio di una ripresa del ciclo di inasprimento è aumentato, ma il nostro scenario di base rimane per la RBA inizierà l’allentamento nel novembre 2024”.

Il governatore Bullock ha mantenuto la massima opzione politica quest’anno, affermando dopo la decisione del 19 marzo che non escluderà nulla e che deve essere fiduciosa che la crescita dei prezzi stia tornando in modo sostenibile all’obiettivo del 2%-3%. La RBA si è isolata prevedendo un arco temporale più lungo per l’“ultimo miglio” dell’inflazione, aspettandosi che si sposti all’interno della fascia solo alla fine del prossimo anno.

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La storia continua

Gli economisti, che sono stati costretti a ricalibrare dopo l’inflazione del primo trimestre peggiore del previsto, ora prevedono un primo taglio dei tassi a novembre.

Si prevede che la dichiarazione di martedì sembrerà aggressiva e che la dichiarazione trimestrale della RBA sulla politica monetaria continuerà a mostrare che gli aumenti dei prezzi rimarranno al di sopra dell’obiettivo per gran parte del 2025, con una disoccupazione che rimarrà bassa.

Cosa dice l’economia di Bloomberg…

“Dopo l’atteggiamento accomodante di marzo, riteniamo che la banca centrale invertirà la rotta in questa riunione e valuterà se sia necessario aumentare ulteriormente i tassi. Il motivo: un’inflazione del primo trimestre più forte del previsto e un mercato del lavoro più teso di quanto previsto a febbraio”

—James McIntyre, economista.

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I mercati monetari scontano circa 10 punti base di rialzo dei tassi entro agosto, una netta inversione di tendenza rispetto alle aspettative di un taglio dei tassi entro la fine dell’anno. La rapida revisione dei prezzi ha fatto sì che i rendimenti obbligazionari australiani saltassero lungo la curva il mese scorso, con i titoli triennali sensibili alla politica che sono saliti di 42 punti base, il più grande aumento mensile da giugno. Venerdì i rendimenti a tre anni sono stati scambiati al 4,04%.

“I rendimenti in Australia stanno diventando piuttosto allettanti per gli investitori a tutti i livelli”, ha affermato James Wilson, senior portfolio manager presso Jamieson Coote Bonds a Melbourne, il quinto maggiore detentore di titoli a tre anni.

I dati indicano che l’economia australiana sta rallentando, con il PIL in contrazione su base pro capite, mentre le deboli vendite al dettaglio riflettono il sentiment negativo dei consumatori.

La settimana scorsa, il gigante dei supermercati Woolworths Group Ltd. ha affermato di aver assistito a un “notevole cambiamento nel sentimento dei clienti e nei comportamenti di acquisto da Natale”. Il produttore di ricambi per auto Bapcor Ltd ha affermato giorni fa che le condizioni commerciali nel suo business al dettaglio rimangono difficili a causa della debole fiducia dei consumatori e dei minori livelli di spesa discrezionale.

La colpa è in gran parte dell’inflazione persistente. Allo stesso tempo, il mercato del lavoro rimane teso, con un tasso di disoccupazione al 3,8%.

Ciò ha dato ai politici l’ottimismo di poter progettare un atterraggio morbido, riducendo l’inflazione mantenendo al contempo gli enormi guadagni occupazionali degli ultimi anni. Finora, questo sembra realizzabile con la National Australia Bank Ltd. citando la sorprendente resilienza della crescita del credito alle imprese nonostante l’inflazione elevata e i costi di finanziamento.

È uno scenario complicato per il governo mentre prepara il terreno per le elezioni previste per maggio 2025. Gli economisti affermano che la RBA dovrà tenere conto delle azioni del tesoriere Jim Chalmers che presenterà il bilancio la prossima settimana.

“È fondamentale che il bilancio federale rimanga nella migliore delle ipotesi neutrale per integrare gli sforzi della RBA; un bilancio di stimolo rischia di annullare i progressi compiuti finora nella lotta all’inflazione”, ha affermato Devika Shivadekar, economista presso la società di consulenza RSM Australia.

Si aspetta che la RBA prenda “decisioni cruciali” solo a novembre, dopo aver visto altre due stampe trimestrali dei prezzi.

–Con l’assistenza di Matthew Burgess e Tomoko Sato.

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