consolidamento, prima dell’inflazione e trimestrale

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Wall Street ha perso un po’ di terreno prima del mercato questo mercoledì, l’S&P 500 ha perso lo 0,1%, il Dow Jones anche lo 0,1% e il Nasdaq lo 0,2%…

(Boursier.com) — Wall Street ha perso leggermente terreno prima del mercato questo mercoledì, l’S&P 500 ha perso lo 0,1%, il Dow Jones anche lo 0,1% e il Nasdaq lo 0,2%. L’andamento è relativamente cauto, mentre ieri il mercato americano si è ripreso bene Nvidia e i valori dell’IA. Gli operatori attendono ora i dati sull’inflazione, che verranno rivelati domani. Venerdì inizierà anche la stagione trimestrale con alcune delle principali banche.

Nel frattempo, l’incertezza geopolitica rimane alta, poiché oggi il primo ministro israeliano Benjamin Netanyahu parlerà con Joe Biden, mentre Israele prepara la sua risposta all’attacco missilistico iraniano e Washington cerca di mitigare questa reazione.

Le aspettative di un taglio dei tassi sono diminuite dopo l’annuncio degli ultimi dati sull’occupazione americana, molto “resilienti”. Inoltre, ieri Pechino ha deluso non avendo svelato ulteriori misure di stimolo fiscale.

Secondo lo strumento FedWatch del CME, c’è ormai più dell’86% di probabilità che la Fed abbassi i tassi di un quarto di punto il 7 novembre, al termine della prossima riunione monetaria, cosa che farebbe scendere il tasso della Fed. fondi” tra il 4,5 e il 4,75%, rispetto all’attuale 4,75-5%.

Molti funzionari della Fed hanno parlato apertamente questa settimana, poiché le previsioni di mercato ora richiedono un taglio dei tassi di un quarto di punto al prossimo incontro monetario, piuttosto che un nuovo forte gesto di mezzo punto. Ieri la governatrice Adriana Kugler ha dichiarato di sostenere con forza la decisione della Fed del mese scorso di tagliare i tassi di 50 punti base per avviare il ciclo di allentamento. È favorevole a ulteriori tagli dei tassi se l’inflazione continua a diminuire. “Se i progressi sull’inflazione continuano come mi aspetto, sosterrò ulteriori tagli dei tassi per muoverci verso un atteggiamento politico più neutrale”, ha detto Kugler durante un discorso in Germania.

Ha aggiunto che qualsiasi decisione sulle tariffe dipenderà da fonti molteplici ed economicamente diverse. Pertanto, se i rischi al ribasso per l’occupazione si intensificassero, potrebbe essere opportuno adeguare più rapidamente la politica verso un atteggiamento neutrale…

John Williams, capo della Fed di New York, ha ritenuto che sarebbe ancora opportuno ridurre i tassi nel tempo, dopo il forte calo di settembre. In un’intervista pubblicata martedì dal Financial Times, Williams ha fatto eco ai recenti commenti di Jerome Powell, affermando che la decisione del mese scorso non dovrebbe essere presa come regola indicativa per le decisioni future. Per ora, Williams ritiene che la politica monetaria sia ben posizionata, con il recente Riepilogo delle previsioni economiche (SEP) della Fed che fornisce una buona base per presumere che l’economia continui a crescere e l’inflazione ritorni verso il 2%. La settimana scorsa, Powell ha indicato che la banca centrale probabilmente si sarebbe attenuta ai tagli dei tassi di interesse di un quarto di punto e non aveva fretta dopo i dati recenti…

Il presidente della Fed di Minneapolis, Neel Kashkari, intervenuto l’altro ieri sera, ha giudicato resiliente l’economia americana e ha indicato che la bilancia dei rischi si sta spostando dall’inflazione all’occupazione. Kashkari ritiene tuttavia che il mercato del lavoro per il momento sia ancora solido, nonostante il rischio di un potenziale aumento della disoccupazione. Ha inoltre precisato che i tassi neutrali della Fed potrebbero ormai avvicinarsi al 3%. L’inflazione immobiliare potrebbe calmarsi con la riduzione degli affitti.

Alberto Musalem, presidente della Fed di St. Louis, ha messo in guardia contro un affrettato aggiustamento della politica monetaria. Preferisce quindi la pazienza quando si tratta di abbassare i tassi, ritenendo che non si debba “allentare troppo in fretta”. Ha sostenuto la decisione della Fed di abbassare i tassi di mezzo punto a settembre, ma ora sembra procrastinare, preferendo riduzioni graduali e misurate.

Raphael Bostic, presidente della Fed di Atlanta, ha giudicato ieri che esiste il rischio… che l’economia americana sia troppo forte e che ciò ostacoli il riaggiustamento della politica monetaria. Bostic ha stimato che il mercato del lavoro sta rallentando ma non lentamente (!), con guadagni occupazionali che rimangono robusti. La banca centrale americana deve quindi bilanciare i rischi considerando la rapidità con cui continuerà ad abbassare i tassi di interesse nei prossimi mesi.

Il vicepresidente della Fed, Philip Jefferson, ha affermato che il taglio dei tassi di settembre è stato appropriato e che i rischi per gli obiettivi di occupazione e inflazione della banca centrale sono ora maggiori e prossimi all’uguaglianza. Jefferson ha aggiunto che osserverà i nuovi dati e che le decisioni monetarie verranno prese incontro dopo incontro. Per il momento il funzionario ritiene che l’economia sia solida, mentre l’inflazione è diminuita notevolmente e il mercato del lavoro si è “raffreddato sensibilmente”. Egli prevede continui progressi sull’inflazione, ora molto più vicina all’obiettivo del 2%.

Il capo della Fed di Boston, Susan Collins, ha affermato ieri che i politici dovrebbero adottare un approccio cauto e basato sui dati quando abbassano i tassi di interesse (!). Tra le altre sue invettive, la funzionaria ha indicato di essere più fiduciosa sul ritorno ordinato dell’inflazione verso il 2%, in un contesto di un mercato del lavoro ancora sano. Collins si dice attenta ai due mandati della Fed, di fronte ai rischi concorrenti su inflazione e occupazione. Secondo lei si tratta di “concentrarsi sulla preservazione delle attuali condizioni economiche”.

Questo mercoledì gli investitori seguiranno in particolare la consuntivazione delle scorte dei grossisti del mese di agosto (16:00, consenso +0,1% secondo FactSet), il rapporto settimanale del Dipartimento dell’Energia sulle scorte petrolifere nazionali per la settimana terminata il 4 ottobre (4 :30), nonché il verbale del FOMC (20:00), resoconto dell’ultima riunione monetaria della Fed, caratterizzata da un primo allentamento di 50 punti base. La giornata sarà intensa anche con “fedspeak”, con Raphael Bostic, Lorie Logan, Austan Goolsbee, Thomas Barkin, Susan Collins e Mary Daly.

Domani, l’indice dei prezzi al consumo di settembre attirerà l’attenzione (14:30, consensus +0,1% su base mensile e +2,3% su base annua, ovvero +0,2% e +3,2% escludendo alimentari ed energia). Anche le richieste settimanali di disoccupazione per la settimana terminata il 5 ottobre verranno rese pubbliche alle 14:30 (consenso 225.000), mentre il deficit di bilancio degli Stati Uniti per settembre verrà rivelato in serata (20:00, consenso -15 miliardi di dollari). Durante la sessione interverranno Thomas Barkin e John Williams della Fed.

Infine, venerdì i mercati seguiranno l’indice americano dei prezzi alla produzione di settembre (14:30, consenso FactSet +0,1% rispetto ad agosto e +1,6% su un anno, o +0,2% e +2,7% escludendo le voci volatili). L’indice preliminare della fiducia dei consumatori statunitensi dell’Università del Michigan sarà pubblicato alle 16:00 (consenso 71). Austan Goolsbee, Lorie Logan e Michelle Bowman diranno la loro nel corso della giornata.

Nelle notizie economiche di Wall Street, Delta Linee Aeree, Pizza Di Domino et Marchi Tilray annuncerà domani. Venerdì la “stagione” dei risultati trimestrali verrà lanciata come di consueto a Wall Street dalle grandi banche, con le pubblicazioni finanziarie di JP Morgan Chase, Wells Fargo et Banca di New York Mellon. Roccia Nera et Chiusura annuncerà anche lo stesso giorno, prima del mercato.

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