Per gli investitori, il ciclo di allentamento sta iniziando un po’ tardi. Dovremmo vedere altri due tagli dei tassi di interesse entro la fine dell’anno, ciascuno di 25 punti base.
La decisione presa oggi dalla Fed era in linea con le aspettative del mercato. Il taglio di 50 punti base suggerisce che la Fed è d’accordo con il mercato sul fatto che il ciclo di allentamento stia iniziando un po’ tardi. Ma è difficile dargli torto, dati i dati sull’inflazione del primo trimestre più forti del previsto e le recenti revisioni al ribasso dei dati sul mercato del lavoro pubblicati in precedenza. Dovremmo vedere altri due tagli dei tassi di interesse entro la fine dell’anno, ciascuno di 25 punti base, con il tasso di riferimento della Fed che si avvicina al 3% entro la metà del 2025.
Con la maggior parte delle banche centrali dei mercati sviluppati che tagliano i tassi, le condizioni di finanziamento globali continueranno ad allentarsi nei prossimi mesi. Ciò consentirà a diverse banche centrali dei mercati emergenti di riprendere o estendere i cicli di allentamento avviati prima della Fed. I tassi privi di rischio dei mercati sviluppati più bassi ridurranno anche i costi di prestito esterni per gli emittenti dei mercati emergenti, riducendo i rischi di rollover e migliorando la sostenibilità del debito. Il ciclo di allentamento fornirà incentivi agli allocatori di asset per aumentare il rischio nei mercati emergenti, poiché l’attrattiva degli strumenti del mercato monetario e dei principali tassi dei mercati sviluppati diminuirà gradualmente.
