Il rapporto annuale di PitchBook rivela un calo degli investimenti in capitale di rischio in Europa, ma un settore dell’intelligenza artificiale in forte espansione. Nonostante le sfide economiche, l’ottimismo rimane cauto e il 2024 ha visto un ritorno delle uscite, un segnale di rivitalizzazione del mercato.
Secondo un rapporto annuale di PitchBook, l’importo totale investito in imprese europee da parte di società di capitale di rischio è diminuito lo scorso anno.
Il valore delle singole transazioni è aumentato, ma nel corso dell’anno il numero totale delle transazioni è sceso da 11.408 a 9.600, con una conseguente diminuzione del livello complessivo degli investimenti.
L’anno scorso, tuttavia, secondo PitchBook l’atmosfera era di “cauto ottimismo”.poiché sembrava che le condizioni del mercato cominciassero a migliorare.
La crescita del PIL nell’Eurozona è rimasta fiacca, nonostante la BCE abbia effettuato quattro tagli dei tassi di interesse lo scorso anno in risposta al rallentamento dell’inflazione.
Nel 2025 è previsto un ulteriore calo degli oneri finanziari, anche se la crescita del PIL dovrebbe essere modesta.
Nel Regno Unito, lo scorso anno la Banca d’Inghilterra ha allentato le condizioni fiscali tagliando il tasso di riferimento due volte.
Il boom dell’intelligenza artificiale
In termini di valore della transazione, la società britannica di intelligenza artificiale GreenScale ha ottenuto la vincita più grande nell’ultimo trimestre e nell’intero 2024, chiudendo un investimento del valore di circa 1,198 miliardi di dollari. euro.
Le società di intelligenza artificiale Poolside e Lighthouse, con sede rispettivamente in Francia e Regno Unito, si sono classificate al secondo e terzo posto nello scorso trimestre. Hanno concluso contratti per un valore di 450 milioni di euro e 344,7 milioni di euro.
“Non sorprende affatto che sei delle 10 principali operazioni in Europa nel 2024 siano state effettuate da società di intelligenza artificiale”, ha osservato PitchBook.
“L’ascesa dell’intelligenza artificiale non è qualcosa che abbiamo visto dall’avvento di Internet, con l’intero settore tecnologico iperfocalizzato su una categoria.”
Il Regno Unito ha il maggior numero di società di venture capital specializzate in progetti di intelligenza artificiale, seguito da vicino da Francia e Germania.
Gli investimenti in IA nel continente ammontano a 14,6 miliardi di euro nel 2024, pari a un quarto del valore delle transazioni europee.
Il rapporto di giovedì ha evidenziato anche la crescita in settori verticali quali le scienze della vita, l’oncologia, le tecnologie della mobilità e le tecnologie alimentari.
Anno su anno, il valore delle transazioni nel settore cleantech e fintech è diminuito rispettivamente del 26,5% e del 19,8%, sebbene questi due verticali siano ancora tra i primi cinque settori con il maggior numero di transazioni effettuate durante l’anno.
Raccolta fondi in Europa
Per quanto riguarda l’ammontare dei fondi europei di venture capital, i capitali raccolti nel 2024 non sono cambiati molto di anno in anno, attestandosi a 20,5 miliardi di euro.
Secondo PitchBook, questo totale è stato sostenuto da un aumento dei grandi fondi, sebbene la quantità di chiusure individuali sia diminuita.
La dimensione mediana dei fondi in Europa è stata pari a 71,3 milioni di euro, il massimo storico.
Tra le maggiori raccolte fondi possiamo citare il fondo britannico Index Ventures Growth VII (1,4 miliardi di euro), seguito dal fondo olandese Forbion Ventures Fund VII (890 milioni di euro).
In termini di capitale totale raccolto, il Regno Unito è in cima alla classifica della raccolta fondi, seguito dalla Francia e dalla regione DACH (Germania, Austria e Svizzera).
Anche l’Europa meridionale ha aumentato la propria quota con una significativa raccolta fondi in Spagna.
Guardando al 2025, PitchBook prevede che il capitale raccolto rimarrà poco brillante, poiché è improbabile che i megafondi che hanno raccolto fondi nel 2024 lo facciano di nuovo nel prossimo futuro.
Ottimismo sulle uscite
Su una nota più positiva, gli analisti hanno notato che “il 2024 è stato l’anno del ritorno delle uscite”, poiché gli investitori hanno venduto partecipazioni in società attraverso offerte pubbliche iniziali (IPO) o acquisizioni.
Questo è un segnale positivo per il mercato, poiché la capacità di scaricare gli investimenti rafforza la fiducia e offre maggiori opportunità di finanziamento.
Se alla fine del 2023 si sono potute osservare alcune uscite, queste vendite sono state effettuate a prezzi ridotti.
Il secondo e il terzo trimestre del 2024 hanno mostrato un aumento di slancio, sostenuto dalle IPO della società spagnola Puig e della società britannica EyeBio.
L’aumento del debito subprime
Il debito di rischio è stato una tendenza importante osservata nel 2024, ha affermato PitchBook, con un valore annuo degli accordi in crescita del 27,3% su base annua a 17,2 miliardi di euro.
Il debito di rischio prevede che le aziende concedano prestiti per finanziare le proprie operazioni, senza rinunciare a gran parte del capitale della società.
Un accordo di venture capital, d’altro canto, comporta in genere lo scambio di denaro con azioni della società.
Rispetto agli anni precedenti, il debito di rischio è stato utilizzato da una percentuale maggiore di aziende in fase di crescita, cioè da aziende più mature.
PitchBook prevede prospettive più moderate per questo tipo di finanziamento nel 2025, anche se si prevede che il debito rischioso rimanga significativo.
“Il fattore chiave dal nostro punto di vista è la prevista assenza delle grandi mega-deal viste nel 2024, poiché è improbabile che queste società ritornino sulla tabella dei limiti entro un anno”, ha affermato il gruppo.
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