La seduta del 14 gennaio resterà classificata nella categoria “se avessi saputo non sarei venuto”. Al mercato non piace non sapere e non piace avere dubbi. Ed è esattamente dove si trova adesso. Aspettiamo di sapere la CPI, aspettiamo di sapere sui dazi doganali, aspettiamo di vedere Trump sulla scalinata della Casa Bianca, aspettiamo di sapere quando verrà licenziato Bayrou, aspettiamo la pubblicazione dei dati per il trimestre e aspettiamo di sapere se la Cina riparte oppure no, giusto per sapere se abbiamo davvero bisogno di comprare LVMH. Anche se ieri i mercati si sono mossi, l’attività e i volumi ti hanno fatto venire voglia di restare a letto nell’attesa.
L’audio del 15 gennaio 2025
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Desiderio
Come ha detto l’altro: “Mi è stato dato troppo bene prima che lo volessi” ed ecco, dopo aver letto quasi tutti i media finanziari che valgono la pena, dopo aver “scrolato” su X – Purché sia legale – a perdere al massimo, mi ritrovo davanti alla mia pagina bianca per cercare di riassumere quello che è successo ieri senza che sia troppo noioso e tu voglia andare a leggere il riepilogo di borsa dei 20 minuti che è stato scritto con ChatGPT. Quindi cercherò di mantenerlo semplice, di rimanere concreto in modo da non impiegare troppo tempo questa mattina, perché più tardi dovremo riscaldarci e fare un po’ di stretching per la pubblicazione dei dati CPI! Non quelli della Francia, quelli degli USA…
Ieri quindi i mercati europei hanno chiuso leggermente in rialzo per due motivi: il primo è che i dati americani del PPI pubblicati ieri pomeriggio sono risultati in rialzo, ma meno in rialzo di quanto previsto dagli esperti finanziari. In sintesi, i dati del PPI erano meno peggiori! E meno peggio è meglio. Bene, non è FANTASTICO considerare un taglio del tasso della FED tra due settimane, ma ANCORA BUONO. Beh, soprattutto meno peggio. E questo è il dibattito attuale: l’inflazione sta tornando violentemente o sta facendo un ritorno graduale e non lo sentiremo? avvicinarsi di soppiatto alle nostre spalle e piantarci un coltello nella schiena in questione? Per il momento, quello che sappiamo è che sta aumentando lentamente, ma inesorabilmente. UN ESPERTO ECONOMICO ha detto ieri che – cito: “la pubblicazione di un PPI inferiore alle attese non mette in discussione il NON TAGLIO dei tassi da parte della Fed, ma offre maggiore flessibilità per il futuro”.
COSÌ. Più flessibilità per il futuro. Ammetto che ti lascia perplesso. Faccio fatica a vedere cos’altro possa offrire alla FED e quando parla di flessibilità, immagino che non abbia nulla a che fare con la capacità di Powell di potersi toccare i piedi mentre si sporge in avanti o con il fatto che d’ora in poi sarà in grado di eseguire le posture più complesse dello yoga e tutto questo grazie a un PPI meno cattivo. No, ti dirò una cosa; non entriamo in discussioni sulla semantica di una frase sicuramente decontestualizzata e ci limitiamo a prendere le cose sui fatti: il PPI è uscito meno peggiore del previsto, ma dimostra comunque che l’inflazione è ancora in aumento e Barclays addirittura ha detto ieri che: Considerando i dati di ieri, potremmo ancora aspettarci un’inflazione del 3 e del 4% nel 2025.
Ma non era così male
Ma ehi, non importa ed è inutile passare la notte su una cifra che verrà dimenticata non appena verrà pubblicato l’IPC. Resta il fatto che ha comunque soddisfatto i mercati europei che hanno continuato a cavalcare l’onda di ieri. L’ondata di ieri è stata rappresentata dal fatto che il team economico di Trump avrebbe suggerito che i dazi doganali in vigore dal 21 gennaio sarebbero stati applicati “GRADUALMENTE” e non all’improvviso al 100% sulla Cina dal primo giorno. Gli operatori europei hanno quindi preso questo come una stampella e si sono iniettati una buona dose di ottimismo per giustificare un rialzo dello 0,2% in Francia e dello 0,69% in Germania, che persiste nel voler tornare ai massimi storici. , mentre il mercato italiano guadagnava lo 0,93% e la Svizzera ESPLODEva dello 0,01% in un vortice rialzista che faceva quasi paura perché così violento.
Negli Stati Uniti non ci importavano davvero le tariffe, ma eravamo confusi allo stesso modo riguardo al PPI. Non torneremo quindi sull’argomento, aggrappandoci al fatto che aspettiamo i dati dell’IPC questo pomeriggio prima di trarre troppe conclusioni. Se dobbiamo credere alle star della finanza, i più “ottimisti” scommettono su un CPI del 2,8% mentre i più “pessimisti” (cioè UBS) parlano del 3%. Lato CORE stessa cosa, i più “ottimisti” si aspettano il 3,3% ed i più “pessimisti” il 3,3%. Siamo quindi più o meno chiari e sulla stessa linea sul lato CORE CPI. Possiamo quindi descrivere la sessione di ieri come una sessione di attesa, poiché alla chiusura i tre indici principali non hanno fatto praticamente nulla. Il Dow Jones ha recuperato lo 0,52%, l’S&P500 è avanzato dello 0,11% e il Nasdaq è sceso dello 0,23% e notiamo che il Nasdaq COMPOSITE è sceso per la 5a sessione consecutiva, cali omeopatici, cioè, ma 5 sessioni di calo quando pari.
Nel bel mezzo di questa sessione di massima noia, ricorderemo ancora che Microsoft sta lanciando un programma di riduzione dei costi che ancora fa sollevare le sopracciglia di alcuni all’alba della pubblicazione trimestrale del Billy box – alcune menti tristi dicono che sta iniziando a diventare È complicato, ma non lo vogliamo vedere, ma si tratta di una questione che non scuote neanche per il momento la piazza finanziaria. E poi, la stampa si entusiasma anche per il fatto che “nonostante il PPI fosse meno peggiore”, il rendimento del decennale ne ha approfittato per salire al 4,82%… Il 5% si avvicina e non lo fa dimenticatevi che il 5% sul 10 anni americano è come la data di scadenza di una scatola di sardine. Martedì sera alle 23:59 lo mangi, ti dà tanti omega 3, vitamina D, calcio, fosforo e vitamina B12. Ma mercoledì alle 00:01 mangi la stessa lattina e ti viene subito la tossina botulinica, ti crescono pinne e scaglie su tutto il corpo e morirai entro un’ora se non trovi un contratto da cattivo nel il prossimo. Meraviglia. Il rendimento a 10 anni è lo stesso. Al 4,99% va tutto bene, ma al 5%… Il crollo dei tulipani nel 1765 fu la prossima vacanza!
E va avanti all’infinito
Quindi, riassumendo, i mercati non hanno fatto molto e si aspettano molto di più da stasera. Senza contare che oltre ai dati CPI avremo diritto al doppio effetto Kiss-Cool, visto che ci saranno anche le pubblicazioni trimestrali di JP Morgan, Citi, Black Rock, Wells Fargo, Goldman Sachs e Bank of New York Mellone. Insomma, quello che dobbiamo ricordare di ieri è che l’inflazione sale ma meno del previsto – per il momento – che i dazi arriveranno ma “gradualmente”, quindi verremo trattati come la rana nella padella e alzeremo gradualmente il prezzo temperatura, Microsoft abbassa i costi e domani è un altro giorno. Finalmente oggi è un altro giorno. Questa mattina in Asia Musk non ha ancora acquistato Tik Tok USA e gli indici locali non fanno assolutamente nulla in attesa dei dati di prima. Il barile è tornato a 76,59 dollari perché scommettiamo sull’arrivo di Trump che riporterà il prezzo del petrolio a livelli accessibili e poiché mancano solo 6 giorni perché le cose cambino, stiamo anticipando. L’oro è a $ 2.690 e Bitcoin viene scambiato a $ 97.000.
Tra le notizie da ricordare c’è la Eli Lilly, che ha perso il 6,6% dopo aver annunciato che le sue vendite di farmaci anti-obesità – come Zepbound e Mounjaro – hanno completamente deluso le aspettative degli analisti. Le vendite del quarto trimestre di Mounjaro sono state di 3,5 miliardi di dollari, con le aspettative delle star di Wall Street di 4,4 miliardi di dollari, mentre le vendite del quarto trimestre di Zepbound sono state di 1,9 miliardi di dollari, anch’esse inferiori al consenso di 2,1 miliardi di dollari. Boeing è scesa di oltre il 2% perché gli ultimi dati di vendita annunciati ieri erano inferiori di un terzo rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso. Ciò che più mi affascina è che a quanto pare c’erano ancora persone che si stupivano.
Muschio al timone
Altro argomento del momento, Elon Musk è ancora una volta nel mirino della SEC, cosa che potrebbe mettere in difficoltà la nuova amministrazione Trump, anche se questa storia sa di regolamento di conti. Con solo pochi giorni rimasti nell’amministrazione Biden, martedì la SEC ha deciso di perseguire Musk, constatando che non aveva rispettato l’obbligo di notificare all’agenzia la sua crescente partecipazione in Twitter nel 2022 – prima di riacquistare finalmente tutto. Ovviamente si tratta dell’ultimo tentativo di Gary Gensler, presidente della SEC, che si dimetterà il 20 gennaio, dopo l’insediamento del presidente eletto Donald Trump. Spetterà a Paul Atkins, che succederà a Gensler, determinare quali azioni intraprendere in questa vicenda. È una brutta spina nel fianco quella che Gensler ha appena piantato, perché inevitabilmente, se i procedimenti giudiziari verranno annullati, grideremo allo scandalo. Allo stesso tempo, il fatto che l’amministrazione Biden stia combinando un pasticcio senza nome prima di andarsene comincia a essere un po’ troppo evidente e bisognerebbe essere stupidi per non ammetterlo. Biden ha appena sviluppato una nuova convenzione antifrode fiscale mentre ha appena graziato suo figlio perché aveva eluso il fisco. Come ha detto Coluche: “La differenza tra gli uccelli e i politici è che di tanto in tanto gli uccelli smettono di volare! “.
Concludiamo con un rapido aggiornamento, dovresti sapere che attualmente la capitalizzazione di mercato dei primi 5 titoli dell’S&P 500 è ora uguale alla dimensione degli ultimi 407 titoli. Apple, Nvidia, Microsoft, Google e Amazon valgono ora 15,3 trilioni di dollari. Per mettere le cose in prospettiva, questi cinque titoli oggi valgono quasi quanto i mercati azionari di Cina e Hong Kong COMBINATI e queste cinque società rappresentano il 24% della capitalizzazione di mercato totale degli Stati Uniti.
Osservando la tabella qui sotto ci viene da chiederci se per caso non ci sia un po’ troppa concentrazione.
I numeri di oggi
Per quanto riguarda i dati odierni, avremo quindi – oltre all’indice dei prezzi al consumo americano – l’indice dei prezzi al consumo francese, supponendo che Bayrou sia di nuovo in attività, l’indice dei prezzi al consumo in Spagna e l’indice manifatturiero dell’Empire State di New York di gennaio. Ma non mentiremo, il dato del giorno sarà l’indice dei prezzi al consumo e come ha detto questa mattina Marketwatch: “gli investitori si stanno preparando per quello che potrebbe essere il ‘dato sull’inflazione più importante degli ultimi tempi'”…
Quindi buona preparazione, buona giornata e ci rivediamo domani per fare il punto e vedere se siamo più in alto rispetto a ieri o più in basso rispetto a stamattina. I futures sono attualmente in rialzo dello 0,02% – per quello che vale!
Ci vediamo domani !
Tommaso Veillet
Investir.ch
“Tra vent’anni sarai più deluso dalle cose che non hai fatto che da quelle che hai fatto. Quindi lancia le boline, salpa dal porto sicuro, cattura gli alisei nelle tue vele. Esplora, sogna, scopri.” –Mark Twain