Le più grandi banche americane sono destinate a registrare un aumento dei profitti a 31 miliardi di dollari per gli ultimi tre mesi del 2024, poiché la vittoria elettorale di Donald Trump ha innescato una scossa nell’attività di trading a Wall Street e l’attività di dealmaking è ripresa.
Si prevede che gli utili delle sei maggiori banche statunitensi in termini di asset – JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs e Morgan Stanley – siano aumentati del 16% rispetto allo stesso trimestre dell’anno precedente, dopo aver escluso quasi 10 miliardi di dollari in termini di asset. pagamenti effettuati dai finanziatori al fondo federale di assicurazione dei depositi alla fine del 2023 per coprire i costi dei fallimenti bancari regionali di quell’anno, secondo i dati di Bloomberg.
Le eccezionali aspettative di profitto fanno seguito a un aumento della volatilità del mercato nel periodo precedente alle elezioni americane del 5 novembre, e poi a un grande rally delle azioni nelle settimane successive. Diverse grandi banche, tra cui Citi e JPMorgan, hanno affermato alla fine dello scorso anno che una maggiore attività di trading aveva incrementato i loro ricavi.
“È stata una fine dell’anno molto positiva per i mercati dei capitali”, ha affermato Scott Siefers, analista bancario di Piper Sandler.
“Per quanto riguarda [profit] margini, ci troviamo in una situazione “Riccioli d’oro”, in cui le banche stanno beneficiando di tassi più elevati sul segmento a lungo termine della curva, ma sono state in grado di ridurre i costi dei depositi presso la Fed [cuts].”
Si prevede che le commissioni bancarie di investimento siano aumentate di quasi il 30% per le sei grandi banche, arrivando a quasi 8,4 miliardi di dollari, poiché i mutuatari aziendali hanno sfruttato il calo dei tassi di interesse in autunno per emettere debito e un mercato azionario in rialzo ha portato ad un aumento delle offerte di azioni, così come una modesta ripresa delle fusioni e acquisizioni.
Nel complesso, è stato il miglior trimestre per i banchieri d’investimento in tre anni, ma le commissioni erano ancora inferiori del 50% ai 13 miliardi di dollari che le banche stavano generando collettivamente nel trimestre del 2021, quando si registrava una frenesia di operazioni nel bel mezzo del periodo. pandemia.
Per quanto riguarda il trading, si stima che collettivamente le sei grandi banche abbiano registrato entrate per quasi 24,5 miliardi di dollari dalle loro attività di mercato.
Le azioni bancarie hanno già registrato un forte rialzo negli ultimi mesi, con l’indice ampio delle banche KBW in rialzo del 33% nell’ultimo anno, di cui il 10% dopo la vittoria elettorale di Trump. Il prezzo delle azioni di Goldman Sachs è aumentato del 50% nell’ultimo anno, mentre le azioni di Wells Fargo e JPMorgan sono aumentate di oltre il 40%.
Alcuni analisti temono che questi guadagni costituiranno un livello molto alto da raggiungere per le grandi banche quando pubblicheranno gli utili del quarto trimestre questa settimana.
“Si potrebbe assistere a una svendita anche se i numeri sono ragionevolmente buoni”, ha affermato Christopher Whalen, un analista veterano del settore e a capo di Whalen Global Advisors. “Le azioni hanno ceduto leggermente dopo il rally di novembre, ma i valori di mercato rappresentano ancora esuberanza”.
Il balzo delle azioni delle sei maggiori banche della nazione ha portato i titoli alla loro valutazione più alta – un multiplo prezzo/utili a termine di 13 – da anni, escluso il 2020, quando un temporaneo calo degli utili ha gonfiato la cifra.
Gli investitori scommettono che tasse più basse e una regolamentazione più leggera sotto l’amministrazione Trump porteranno a una rinnovata crescita dei prestiti per tutti i finanziatori e a un continuo aumento delle remunerative commissioni di consulenza per le divisioni di investment banking delle più grandi banche della nazione, poiché le aggregazioni societarie sono sottoposte a meno controllo da parte di Washington.
La riduzione dei requisiti normativi per le banche stesse potrebbe dare loro la possibilità di assumersi maggiori rischi o di aumentare i pagamenti degli azionisti attraverso riacquisti o dividendi, entrambi i quali aumenterebbero i rendimenti degli investitori.
Diversi analisti bancari hanno tuttavia avvertito che le politiche di Trump, comprese le tariffe, potrebbero riaccendere l’inflazione e lasciare i tassi a breve termine più alti per un periodo più lungo di quanto molti avevano previsto solo pochi mesi fa. In segno di queste preoccupazioni, i forti dati sull’occupazione negli Stati Uniti, pubblicati venerdì, hanno fatto impennare i rendimenti dei titoli del Tesoro a breve termine mentre gli investitori hanno ridotto le aspettative per i tagli dei tassi della Federal Reserve quest’anno.
Il periodo prolungato di tassi di interesse a breve termine elevati ha costretto le banche a pagare i depositi, il che ha intaccato i profitti dei prestiti. Si prevede che nel quarto trimestre il reddito da interessi delle grandi banche, che ha raggiunto il picco più di un anno fa, dovrebbe nuovamente diminuire.
Si prevede, ad esempio, che i profitti derivanti dai prestiti di Wells Fargo siano diminuiti di oltre l’8% rispetto a un anno fa. Si prevede che anche JPMorgan e Citi registreranno un calo dei profitti sui prestiti, rispettivamente in calo del 5% e del 3%.
“Le banche hanno molto da offrire rispetto alle aspettative”, ha affermato Charles Peabody, a capo della società di ricerca indipendente Portales Partners. “Non sono preoccupato per questo trimestre, ma mi preoccupo per il 2025 perché rispetto ai rischi che si stanno sviluppando l’ottimismo è troppo forte”.
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