L'agenzia di rating è preoccupata per la situazione di incertezza politica in Francia ed è allarmata per la situazione delle finanze pubbliche nei prossimi anni.
L'agenzia Moody's ha appena dato a François Bayrou il tempo di stabilirsi a Matignon questo venerdì 13 dicembre, abbassando nelle ore successive il rating sovrano della Francia, data la “frammentazione politica” del paese, che secondo lei non è molto favorevole alla rapida ripresa delle finanze pubbliche.
Moody's ha abbassato il rating da Aa2, che era accompagnato da un “outlook negativo” che segnalava un probabile peggioramento nel più o meno breve periodo, ad Aa3, con outlook stabile.
L'agenzia, che fino ad allora classificava la Francia leggermente al di sopra dei suoi concorrenti, si unisce a loro: S&P classifica la Francia AA- con outlook stabile e Fitch AA- con outlook negativo. Tutto tuttavia riflette ancora una qualità creditizia buona, se non elevata.
“Frammentazione politica”
L'agenzia ha più volte espresso preoccupazione per la situazione di incertezza politica che attanaglia la Francia dopo lo scioglimento dell'Assemblea nazionale annunciato il 9 giugno dal presidente Emmanuel Macron.
Il rating precedente è stato posto su outlook negativo solo alla fine di ottobre, e Moody's ha annunciato, lo stesso giorno della censura del governo di Michel Barnier, il 4 dicembre, che questo evento non poteva che essere “negativo” per il rating del credito della Francia .
Bercy tuttavia non sembrava aspettarsi un nuovo intervento così rapido, di cui il ministro dell'Economia e delle Finanze Antoine Armand ha subito “preso atto”.
Per Moody's, nei prossimi tre anni le finanze pubbliche francesi saranno “notevolmente più deboli” di quanto previsto in precedenza, a causa della “frammentazione politica che probabilmente impedirà un significativo consolidamento fiscale”.
Lei giudica “bassa” la probabilità che il prossimo governo “riduca in modo sostenibile l'entità del deficit di bilancio oltre il prossimo anno”.
L’asset della capacità di debito si sta “erodendo”
Mentre quest’anno il governo Barnier puntava su un deficit pubblico pari al 6,1% del Pil e aveva costruito i suoi testi di bilancio sulla base di un deficit pubblico del 5% nel 2025, per ritornare sotto il limite del 3% tollerato da Bruxelles nel 2029 , Moody's non ci crede.
L’agenzia di rating prevede un deficit pubblico stagnante al 6,3% del PIL nel 2025, e ancora al 5,2% nel 2027. Pertanto, invece di ridursi, il debito pubblico aumenterebbe dal 113,3% del PIL nel 2024 a circa il 120% nel 2027.
“Se la capacità di debito è stata per lungo tempo un asset relativo della Francia in termini di credito, questo asset si sta erodendo rispetto ai suoi pari che beneficiano di un rating simile”, osserva Moody's.
François Bayrou dice di conoscere “la difficoltà della situazione”
Antoine Armand stima nel suo comunicato stampa che la nomina di François Bayrou costituisce “una risposta esplicita” alle preoccupazioni dell'agenzia di rating. Michel Barnier e François Bayrou hanno infatti dimostrato grande attenzione a queste questioni durante il loro cortese passaggio di potere questo venerdì pomeriggio.
Michel Barnier ha voluto lasciare un messaggio solenne: “Sbaglieremmo a dimenticare il deficit e il debito (…) altrimenti verranno ricordati brutalmente a tutti noi”.
“Nessuno meglio di me conosce la difficoltà della situazione”, ha risposto François Bayrou, ricordando di aver “corso dei rischi sconsiderati nella sua vita politica per porre (durante le elezioni, comprese quelle presidenziali, alle quali si era candidato) la questione del debito e deficit. “E tutti dicevano ‘è completamente pazzo, non stiamo facendo una campagna sul debito’”, ha ricordato sorridendo.
Ritenendo che si tratti di un problema sia finanziario che “morale”, con il peso che il debito pone sui figli, il nuovo inquilino di Matignon ha promesso che di fronte a questa situazione “ereditata da interi decenni”, la sua “linea guida” sarà ” non nascondere nulla, non trascurare nulla e non lasciare nulla da parte”.
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