Dopo la censura del governo Barnier il temuto panico sui mercati finanziari non si è verificato. Al contrario, il barometro delle loro preoccupazioni è leggermente in calo.
La censura governativa è un non-evento per i mercati finanziari. IL “forte turbolenza”brandito come uno straccio rosso da Michel Barnier per restare a Matignon, non ha avuto luogo. Per il momento si sbagliano coloro che avevano previsto il caos e l’impennata dei tassi di indebitamento della Francia.
Questo giovedì 5 dicembre, alle 15:00, il diffusione (il divario tra i tassi di Francia e Germania, il cui debito è considerato il più sicuro della zona euro) è addirittura leggermente diminuito. Questo indicatore, che funge da barometro delle preoccupazioni degli investitori, è infatti rimasto relativamente stabile nelle ultime settimane, dopo essere aumentato significativamente in seguito allo scioglimento dell'Assemblea nazionale a giugno.
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Attualmente è intorno agli 83 punti base. Si tratta di un livello piuttosto elevato, che non veniva raggiunto dal 2012 e dalla fine della crisi dell’eurozona, ma non riflette un sentimento di panico. Il tasso al quale la Francia prende in prestito non è realmente cambiato dal 2022 (circa il 2,9% su dieci anni per l’obbligazione di punta).
L’ombrello della BCE
Per il momento, l’instabilità politica non sta avendo effetti catastrofici. Come lo ha spiegato un finanziere a Marianne lo scorso giugno dopo lo scioglimento dell’Assemblea, “I mercati sono un po’ cinici. Uno scenario di non governance, tipo IV Repubblica, non li preoccupa più di tanto. Dicono che gli affari quotidiani verrebbero probabilmente gestiti e che non ci sarebbero grandi scostamenti di bilancio. »
In fondo, sembrano continuare a pensare che la firma della Francia sia sicura. Inoltre, molti investitori sono convinti che la Banca Centrale Europea (BCE) non lascerà mai fallire uno degli Stati membri della zona euro e che, se necessario, potrà riacquistare le obbligazioni francesi. Questo ombrello ha finora protetto il debito francese dagli attacchi degli speculatori.
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L’altro lato della medaglia è che la BCE chiede alla Francia di effettuare risparmi di bilancio ed esercita una forma di supervisione sulle sue decisioni politiche. In queste condizioni, il debito francese continua ad essere generalmente considerato a basso rischio dagli investitori. Questo è il motivo per cui i tassi debitori sono aumentati relativamente poco quest’anno nonostante la crisi, la crescita debole e l’aumento del deficit e del debito pubblico. La domanda è se questo durerà.
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