la possibile caduta del governo provoca gravi tensioni sul debito francese

Il rischio di censura da parte del governo Barnier fa precipitare i mercati nell’ignoto. Preoccupati per la svolta degli eventi e per l’approvazione forzata del disegno di legge sul finanziamento della previdenza sociale (PLFSS) da parte del governo, gli investitori si stanno allontanando in massa dal debito francese. Il tasso dei titoli di stato francesi con scadenza a 10 anni è salito al 2,92% e il loro equivalente tedesco, considerato un punto di riferimento su scala europea, era al 2,04% nel pomeriggio. Lo spread del tasso (l ” diffusione “) è salito a 88 punti base (0,87%). Il premio di rischio della Francia sui mercati è ormai poco meno di 90 punti base, un picco raggiunto la settimana scorsa quando la caduta del governo Barnier sembrava avvicinarsi.

La tensione si è leggermente attenuata alla fine della scorsa settimana, quando il governo ha discusso gli aggiustamenti al bilancio. Senza maggioranza, il primo ministro Michel Barnier ha attivato l'articolo 49.3 della Costituzione, che consente l'approvazione di un testo senza votazione. In risposta, La France insoumise (LFI) e il Rassemblement National (RN) hanno annunciato che presenteranno una mozione di censura. Nonostante le concessioni già fatte dal Primo Ministro, in particolare sulla tassazione dell'elettricità, Marine Le Pen ha confermato che il gruppo RN presenterà una mozione di censura e che i deputati di estrema destra voteranno tutte le mozioni, “da dove (loro) vengono”anche da sinistra.

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Segnale di avvertimento

Lo scavo di “diffusione” tra i tassi francesi e tedeschi è un segnale di allarme. Riflette la fiducia, o meglio la sfiducia, che i principali creditori internazionali, in particolare cinesi e americani, nutrono nei confronti della nostra economia. La Francia ora prende prestiti a un prezzo più alto rispetto a Spagna o Portogallo, due paesi che rappresentavano l’anello debole in Europa. Il costo del denaro della Francia è oggi vicino a quello della Grecia, un paese che era quasi in bancarotta circa quindici anni fa. IL “diffusione” Il rapporto tra i tassi francesi e tedeschi è ora vicino al livello del 2012, quando la zona euro era minacciata di disgregazione a causa della quasi bancarotta della Grecia.

La caduta del governo provocherebbe inevitabilmente una nuova impennata dei tassi. Brutte notizie per la Francia il cui debito “ormai raggiunto i 3.228 miliardi di euro” ha ricordato il primo ministro nei giorni scorsi. Il rialzo dei tassi finirà infatti per avere ripercussioni sul peso annuo del debito pubblico. Noi “raggiungerà i 60 miliardi di euro l’anno” solo per pagare gli interessi del debito, ha avvertito mercoledì scorso il ministro del Bilancio, Laurent Saint-Martin. La situazione in Francia pesa anche sull'euro, che lunedì è crollato. Intorno alle 17 la moneta europea ha ceduto l'1,00% contro il biglietto verde, a 1,0470 dollari, e lo 0,16% contro la moneta britannica, a 82,91 pence per euro.

Sul mercato azionario francese regna invece una relativa calma. Il CAC 40 ha chiuso stabile al +0,02%, nonostante gli eventi politici e, anche, l'annuncio questo fine settimana della partenza del CEO di Stellantis, Carlos Tavares. Per ora, “Le azioni francesi hanno già sofferto molto e per il momento il mercato del debito è in prima linea”spiega un analista. A novembre il CAC 40 ha perso quasi il 4%, dopo essere già caduto del 3% in ottobre. E dall'inizio dell'anno, l'indice di punta della Borsa di Parigi è sceso del 5,25%. Anche la Germania si trova ad affrontare sfide economiche e politiche significative, ma il Dax della Borsa di Francoforte ha guadagnato quasi il 15% dall’inizio dell’anno. Gli asset francesi, il debito pubblico e le azioni, sono crollati alla Borsa di Parigi a partire da giugno con lo scioglimento dell'Assemblea nazionale. Da allora i mercati hanno vissuto al ritmo delle incertezze politiche.