COME Alfabeto Inc. GOOGL GOOG A pochi centimetri dalla proposta finale di rimedi del Dipartimento di Giustizia del 20 novembre, la posta in gioco non potrebbe essere più alta.
Sebbene l'analista di JPMorgan Doug Anmuth veda un potenziale rischio da prima pagina, ritiene che ciò potrebbe anche portare chiarezza, ponendo le basi per la risposta di Google e le future strategie di attrazione.
“La proposta finale del Dipartimento di Giustizia dovrebbe rappresentare il peggior rimedio possibile”, osserva Anmuth, aggiungendo che la controproposta di Google del 20 dicembre probabilmente dipingerà un quadro molto meno drastico. Nonostante queste incombenti battaglie legali, Anmuth mantiene un rating sovrappeso sulle azioni GOOGL, citando un obiettivo di prezzo di $ 212 – 20% al di sopra dei suoi livelli attuali.
Rimedi, rischi e il fattore Trump
Si prevede che i rimedi del Dipartimento di Giustizia si concentreranno sulla limitazione degli accordi di ricerca esclusivi di Google, sulla ristrutturazione delle sue piattaforme Android e Chrome e sul contenimento delle pratiche di monetizzazione basate sull'intelligenza artificiale. “Una proposta di separazione potrebbe essere severa”, avverte Anmuth, “e i rimedi potrebbero estendersi oltre la ricerca e includere limitazioni sui progressi dell'intelligenza artificiale”.
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In aggiunta all'incertezza, l'arrivo Donald Trump l’amministrazione potrebbe portare un nuovo controllo. Trump ha oscillato tra la richiesta di “procedimenti ai massimi livelli” da parte di Google e l'enfatizzazione della sua importanza strategica nella competizione con la Cina.
Un contesto di questo tipo potrebbe influenzare non solo i rimedi finali, ma anche il panorama tecnologico più ampio.
Gli investitori guardano al quadro più ampio
Nonostante la nebbia normativa, i fondamentali di Alphabet rimangono solidi. I recenti utili del terzo trimestre hanno mostrato un aumento del 35% su base annua delle entrate di Google Cloud, margini di profitto operativo superiori alle aspettative e progressi costanti nelle iniziative di ricerca AI. “Le azioni di Google sono solo del 9% al di sotto dei massimi storici”, sottolinea Anmuth, “e lo sconto multiplo P/E GAAP a Meta si è ridotto notevolmente.”
La strada da percorrere comprende tappe fondamentali, come la decisione anticipata del giudice sui rimedi nell'agosto 2025 e MelaLa scelta fondamentale di mantenere Google come provider di ricerca predefinito di Safari.
Anche se le sfide abbondano, la chiarezza da parte del Dipartimento di Giustizia e la continua forza operativa di Google potrebbero rassicurare gli investitori.
Con le azioni di Alphabet scambiate a uno sconto rispetto ai suoi pari, la posizione rialzista di Anmuth segnala fiducia nella capacità di Google di affrontare sia le battaglie in tribunale che le aspettative di Wall Street.
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