“Oltre all’analisi dell’Informativa, al confronto con il Management e alla visita ai siti produttivi del Gruppo, ne esce un giudizio favorevole alla sottoscrizione di questa operazione. Concretamente riteniamo che il titolo CMGP dovrebbe prendere una direzione positiva sul mercato azionario sul MT”possiamo leggere nella nota di ricerca.
Per AGR, l’IPO del Gruppo CMGP rappresenta la continuazione della forte dinamica di cui gode il mercato azionario marocchino già da più di due anni. È un operatore riconosciuto in Marocco in termini di irrigazione, agroforniture e infrastrutture dedicate alle attività agricole.
Negli ultimi anni CMGP è stata in grado di costruire un modello di business integrato in grado di coprire l’intera catena del valore dei propri clienti. Un modello di “One Stop Shop” che ha dato prova di sé in passato e le cui prospettive di sviluppo sono molto promettenti.
Prospettive di crescita credibili e ambiziose
AGR evidenzia la strategia di crescita “credibile e ambiziosa” di CMGP, guidata da massicci investimenti e opportunità promettenti. L’IPO, che rilancia 1,1 miliardi di dirhamconsentirà di finanziare un’accelerazione del suo sviluppo, in particolare:
– L’espansione delle capacità industrialifondamentale per soddisfare la crescente domanda di irrigazione e di forniture agricole.
– Ampliare la rete di distribuzioneper rafforzare la propria presenza locale e internazionale.
– Lo sviluppo di nuove attivitàcome l’energia solare e il trattamento delle acque, in linea con le priorità ambientali del Regno.
AGR stima che la capacità di guadagno di CMGP potrebbe aumentare del +20% annuo in media entro il 2030per arrivare a 427 milioni di dirham, una moltiplicazione per 3,5 in sette anni. Questo dinamismo si basa anche sul contesto favorevole delle politiche pubbliche, come l’ Piano Nazionale Acqua 2020-2050che mira ad espandere considerevolmente le superfici agricole irrigue.
Momento molto favorevole per la carta fresca sul mercato azionario
L’introduzione del CMGP avviene in un clima favorevole del mercato azionario, caratterizzato da un crescente appetito degli investitori per i titoli growth. AGR ricorda che le recenti IPO sul mercato hanno registrato elevati tassi di oversubscription che talvolta superano 17 volte l’offerta iniziale. CMGP si inserisce a pieno titolo in questa dinamica, con una valutazione interessante: a P/E medio di 14,1x nel periodo 2024-2028che offre uno sconto del 43% rispetto al mercato, ed un rendimento medio del 4,5%sopra la media Masi.
Attijari Global Research posiziona CMGP come un investimento strategico a lungo termine, che beneficia del perfetto allineamento con le priorità del Regno e di solidi fondamentali. Come i successi borsistici di Marsa Maroc, Akdital o Cosumar, questa IPO potrebbe offrire agli investitori una performance eccezionale nel medio termine.
