La valuta russa è sotto pressione a seguito delle nuove sanzioni contro il settore bancario. I problemi dell’economia russa orientata alla guerra stanno aumentando.
Il tasso del dollaro è registrato presso un ufficio di cambio vicino al centro di Mosca.
Alexey Maishev/Imago
Poche cose sono state così costanti negli ultimi tre decenni dell’economia di mercato russa come il valore del tasso di cambio del rublo rispetto al dollaro e, negli ultimi anni, rispetto all’euro. L’economia e la società sono guidate da questo, anche dopo il grave attacco all’Ucraina e il litigio con l’Occidente. I tabelloni elettronici con la scritta rossa fanno parte della scena stradale. Forniscono informazioni abbastanza buone sullo stato dell’economia russa.
Stabilità e ripresa con aspetti negativi
Negli ultimi giorni si è assistito ad un vero e proprio crollo dei tassi di cambio: solo mercoledì il rublo ha perso l’8,5% rispetto al dollaro. Il tasso fissato dalla Banca Centrale era di 108 rubli per un dollaro. Si tratta del valore più basso dal marzo 2022, quando il sistema finanziario russo si è trovato a fronteggiare le sanzioni occidentali. Era vero che all’epoca la stabilità finanziaria veniva garantita grazie agli interventi drastici della banca centrale. Ma la stabilità e il boom economico che hanno attanagliato la Russia, anche grazie agli ingenti investimenti nella guerra contro l’Ucraina, sono solo la superficie.
Il fattore scatenante del rapido calo dei corsi azionari è stata la decisione degli Stati Uniti di inserire Gazprombank nella lista delle sanzioni. Fino ad allora, era stata la più grande banca russa a non essere stata colpita dalle sanzioni americane. Attraverso di loro venivano elaborate le esportazioni di materie prime. La banca è diventata il principale istituto russo per i pagamenti internazionali.
Poiché le sanzioni significano che la Russia non è più adeguatamente integrata nel sistema finanziario internazionale, la valuta estera che entra nel paese è cruciale. Ora questo non è più possibile tramite Gazprombank. Di conseguenza, il dollaro e l’euro sono diventati materie prime ancora più scarse. Il calo dei prezzi è iniziato in estate dopo che anche la Borsa di Mosca, il luogo più importante per le transazioni di cambio, è stata soggetta a sanzioni. Da allora il rublo è stato scambiato allo sportello. La determinazione del corso è diventata più arbitraria.
Lo Stato è soddisfatto
Il governo non sembra essere scontento dell’andamento dei prezzi. Questa settimana il ministro delle Finanze Anton Siluanov ha affermato che questa è una buona notizia per l’economia delle esportazioni. I loro prodotti diventano più economici e guadagnano di più. Ne trae vantaggio anche il Tesoro russo, che riceve più rubli per le materie prime vendute in dollari. Considerati i livelli record di spesa pubblica, ciò conviene al governo. A soffrirne sono però gli importatori, che già soffrono per le difficili condizioni della logistica e del traffico dei pagamenti, e di conseguenza anche i consumatori.
L’inflazione continuerà ad essere alimentata. La popolazione già geme per questo. I negozi di elettrodomestici ed elettronica hanno già aumentato i prezzi. Nel mese di ottobre, l’inflazione destagionalizzata era pari all’8,5%. Tuttavia, per i singoli beni di uso quotidiano è molto più elevata. A fare notizia sono stati i prezzi del burro, che dall’inizio dell’anno sono aumentati di oltre il 25%. In alcune regioni il burro veniva rubato sempre più dai supermercati. Le patate, alimento base, sono costate oltre il 50% in più dall’inizio dell’anno. I salari, che sono aumentati a causa della carenza di manodopera, non tengono il passo.
Gli alti tassi di interesse mettono a dura prova le aziende
La banca centrale non ha molte risorse per intervenire. Mercoledì sera ha annunciato che non acquisterà più valute estere fino alla fine dell’anno. Ciò elimina un importante acquirente. Questo sembrava già avere effetto giovedì: il prezzo si è stabilizzato. In caso di un crollo analogo dei tassi di cambio nell’agosto 2023, le autorità monetarie hanno aumentato bruscamente il tasso di interesse di riferimento in via d’emergenza e hanno obbligato gli esportatori a convertire gran parte dei loro proventi in valuta estera in rubli.
Il tasso d’interesse di riferimento è attualmente al 21% e potrebbe essere nuovamente aumentato a dicembre perché l’inflazione non può essere rallentata. I tassi di interesse ipotecari raggiungono il 30%. Con la sua politica monetaria rigorosa, la banca centrale si espone a dure critiche, soprattutto da parte del mondo aziendale. L’associazione economica ha chiesto che venga ridotta l’indipendenza della banca centrale nella politica dei tassi d’interesse. Recentemente un imprenditore si è lamentato del fatto che fosse più redditizio mettere soldi in banca che investire. Ciò rovina il futuro.
I numeri indicano una fine temporanea del boom e un rallentamento dell’economia. Non c’è ancora il pericolo di uno schianto. Ma alcuni economisti stanno già intravedendo il pericolo della stagflazione – stagnazione unita ad un’inflazione elevata e incontrollabile. Queste sono tutte conseguenze di un’economia limitata esternamente dalle sanzioni e focalizzata internamente sulla spesa per gli armamenti.
