Due, tre, anche quattro tacche… Dalla crisi finanziaria del 2008, Moody's ha preso l'abitudine di ridurre il rating sovrano di diversi paesi in una volta sola, e in modo drastico, quando i segnali di allarme sul loro debito diventavano negativi. Grecia, Spagna, Cipro o, più recentemente, Ucraina… L'elenco delle vittime dell'ira dell'agenzia di rating americana è lungo. Il caso opposto risulta essere molto più raro. Solo un anno fa, Moody's ha alzato il rating del Portogallo da Baa2 ad A3, ovvero di due livelli. Riconoscimento del lavoro svolto da più di dieci anni per risanare coerentemente i conti dello Stato iberico. Questo venerdì 25 ottobre, l'agenzia di rating esamina nuovamente il caso della Francia che, a differenza del vicino lusitano, ha visto le sue finanze pubbliche deteriorarsi notevolmente.
Molti osservatori usano la parola “miracolo” per descrivere questa spettacolare crescita, iniziata dopo la crisi del debito sovrano. I dati relativi alle uscite e alle entrate del Paese sono, da questo punto di vista, implacabili. Nel 2010, il disavanzo pubblico portoghese ha raggiunto il picco pari all’11,4% del PIL, mentre il debito pubblico ha raggiunto il livello più alto nel 2014 al 132,5% del PIL. L’emorragia finanziaria non è altro che un lontano ricordo: nel 2023, lo Stato lusitano registrava un saldo di bilancio insolentemente positivo dell’1,2%, mentre il debito pubblico era sceso sotto il 100%. Al suo fianco, la Francia impallidisce: il suo deficit è previsto al 6,1% quest’anno e il suo debito continua ad esplodere – 112% secondo l’ultima lettura.
Consistenza portoghese
Impegnato in una corsa contro il tempo per ridurre il deficit pubblico francese al 5% nel 2025, Michel Barnier potrebbe già trarre ispirazione dalla caparbietà portoghese, anche se il suo destino politico non è completamente nelle sue mani. “In Portogallo, all'interno di tutti i governi che si sono succeduti, a destra e a sinistra, c'è stato un consenso nazionale per stabilizzare le finanze pubbliche, per poi risanarle. Nonostante gli shock e le tentazioni, è” per quanto riguarda, ad esempio, il Covid e gli “scudi” che ne è derivato, questo impegno è persistito nel tempo”, racconta l'economista portoghese Ricardo Reis, professore alla London School of Economics and Political Science (LSE).
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Dal 2010 al 2013, il governo ha attuato una serie di misure all’insegna dell’austerità. Per prima cosa ha attaccato la spesa per i servizi pubblici. “I dipendenti pubblici erano relativamente ben pagati rispetto al settore privato e i loro stipendi erano tra i più alti della zona euro”, afferma Ricardo Cabral, professore di economia alla Scuola di Economia e Management di Lisbona. Il risultato: un calo significativo del 27%. L'aliquota IVA aumenta dal 20 al 21%, mentre l'età pensionabile viene innalzata nel 2013 a 66 anni e 5 mesi, rispetto ai 65 anni precedenti. In un momento in cui il PFN e il Raggruppamento Nazionale affermano di voler svelare l’ultima riforma francese in questo settore, il caso pratico portoghese sostiene la strada opposta. Lo sforzo venne poi mantenuto per dodici anni consecutivi, senza allentare la pressione. “Sappiamo che i tentativi improvvisi di aggiustamento di bilancio concentrati in un solo anno spesso finiscono per ritorcersi contro i loro autori”, sottolinea Ricardo Reis. L'inquilino di Matignon è stato avvisato.
Un’economia sconvolta
Tuttavia, questo prolungato percorso di austerità di bilancio non è stato privo di conseguenze. “L'economia portoghese si concentra sempre più su settori con bassa produttività e bassi salari, come il turismo o l'edilizia. Ci sono anche problemi nel funzionamento dello Stato e dei servizi pubblici”, elenca l'economista José Reis, professore all'Università di Coimbra. Il Portogallo è stato costretto a ridurre considerevolmente gli investimenti pubblici, abbandonando in particolare la sua politica abitativa che si trova oggi in una situazione molto più critica che in Francia.
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“Incentivando il turismo, che rappresenta dal 15 al 20% del Pil, come Airbnb, molti immobili in vendita o in affitto sono stati ritirati dal mercato. Esentando dalle tasse per dieci anni i pensionati stranieri è diminuito anche il numero degli immobili sul mercato gli affitti sono molto alti oggi”, sottolinea Eric Pichet, specialista in finanza pubblica presso la Kedge Business School. Un’altra strada sarebbe stata possibile? “Durante questo periodo, l’economia, la società e lo Stato furono messi a servizio del debito”, nota José Reis. Un allineamento di volontà di cui è difficile intravedere l'inizio nelle file dell'Assemblea nazionale.
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