La sessione di ieri è stata molto “geopolitica”. Inutile dire che la decisione di Biden avrà creato un gran caos nel panorama. Tra Zelenskyj che non ha perso tempo a lanciare i suoi missili contro la Russia e Putin che ha approvato “la nuova dottrina nucleare” – non c’è bisogno di aver completato studi avanzati per immaginare che il mercato sia stato un po’ teso. Soprattutto in Europa. Per quanto riguarda gli Stati Uniti, sono ancora lontani dal sentirsi preoccupati dalla dottrina nucleare del Cremlino. Da parte americana ci stiamo semplicemente preparando per le pubblicazioni di Nvidia e, ad essere sinceri, se i dati di prima riflettono la sessione di ieri, sarà facile.
L'audio del 20 novembre 2024
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Il terzo pilastro
Quando parliamo di finanza, spesso spieghiamo che la finanza globale funziona grazie a tre pilastri: fondamentali economici, geopolitici e fondamentali sociali. Quando facciamo un passo indietro rispetto alla sessione europea di ieri, diciamo a noi stessi che l'ultimo pilastro sta cedendo e che se la guerra dovesse degenerare in Ucraina, staremo molto, molto male. Per il momento i fondamentali delle società sono in disgrazia, l'economia europea, non tornerò più su questo argomento e la geopolitica ci sta esplodendo in faccia, tutto perché gli americani hanno deciso qualcosa.
Non voglio essere troppo “negativo” questa mattina, ma diciamo che trovo che, data la situazione, i mercati europei abbiano retto relativamente bene. Questo sicuramente perché per il momento sentiamo solo parole e la concretezza non si è ancora fatta sentire. I russi hanno promesso dure ritorsioni dopo gli attacchi ucraini pilotati dagli americani e devo dire che non sono molto contento di vedere cosa faranno. Ma attenzione, per il momento i timori di Putin costeranno “solo” lo 0,67% per il DAX e lo 0,67% per il CAC40 – quindi possiamo ritenerci contenti. L’unica cosa degna di nota è il fatto che le persone si nascondono in beni rifugio, come l’oro o i titoli di stato di alcuni Stati – infatti sono sempre sorpreso di vedere che ci sentiamo sicuri quando prestiamo denaro a uno Stato guidato da politici che – visibilmente – hanno perso ogni senso della realtà.
Nvidia, sempre Nvidia
Nvidia è stato ufficialmente l'argomento più discusso durante la sessione di ieri. Per non perdersi la piacevole sorpresa di questa sera, tutti erano visibilmente emozionati per il titolo e per tutti i Magnifici Sette. Nvidia chiude in rialzo del 5% e sembra pronta ad annunciare una nuova valanga di cifre stratosferiche. In ogni caso questo è quello che “il mercato si aspetta”. Al momento chi può dire come verrà percepito quello che uscirà stasera. Ma possiamo provare a dirci che ci sono ancora cinque punti che non possiamo trascurare, pur di farci trovare pronti per stasera.
1) Nividia è in forte crescita dall'inizio dell'anno. Il titolo offre una performance del 194%. Inutile dire che in questa situazione non c’è spazio per la minima delusione, dovremo mantenere i nostri impegni.
2) Il consenso prevede un fatturato di 33,1 miliardi di dollari per il terzo trimestre, nonché un fatturato di 37 miliardi di dollari per il trimestre successivo. Ma se guardiamo quello che si sussurra nei corridoi di Wall Street – le cifre che non scriviamo o che non pronunciamo – il mercato vorrebbe comunque vedere previsioni di 39 o 40 miliardi invece di 37. Lo scorso trimestre, quando le previsioni per il trimestre successivo sono state deluse, il titolo ha perso il 20%.
3) Nvidia ha margini molto invidiabili, ma sono leggermente diminuiti poiché l'azienda lavora per far crescere il “chip” di Blackwell. Ci aspettiamo quindi un margine del 75% per il trimestre di ottobre e previsioni del 73% per il trimestre successivo.
4) Nella conferenza stampa Nvidia dovrà anche rassicurare e infondere fiducia sul suo ultimo processore Blackwell. Sappiamo che c'è un po' di ritardo e recentemente ci sono state voci che si stesse surriscaldando un po'. Sarebbe quindi meglio non deludere anche su questo fronte.
5) Nel complesso, però, il mercato si aspetta ancora cifre molto, molto buone. L'anno scorso, nello stesso periodo in cui Nvidia aveva pubblicato un utile per azione di 40 centesimi, oggi gli esperti scommettono su 75 centesimi, ovvero l'86% in più. È tanto, ma è comunque una crescita un po' più debole di quella a cui Nvidia ci aveva abituato. La traiettoria del razzo è quindi in procinto di cambiare ed è l'angolo di questa traiettoria che determinerà l'andamento del titolo questa sera dopo la chiusura.
Gli Stati Uniti hanno quindi vissuto una giornata di preparazione prima della sessione di questo mercoledì, questa mattina i futures sono in rialzo dello 0,14% e quello che mi colpisce di più è la fiducia che abbiamo in Nvidia e ciò che lei può ancora offrirci. Riuscirà a sorprenderci ancora una volta? La questione avrà una risposta rapida questa sera, ma nel frattempo l'atteggiamento rialzista dei mercati finanziari non si arrende. Ancor peggio, se dobbiamo credere agli ultimi sondaggi sul “sentimento rialzista” degli investitori “al dettaglio”, non siamo più così rialzisti come nel 2004-2005, pochi mesi prima della crisi dei subprime. Ma andrà bene, l'economia è così forte, la geopolitica così stabile e soprattutto Trump è appena arrivato e ha tante idee, come mettere l'ex capo della lega di wrestling a capo del dipartimento dell'istruzione. Ciò dovrebbe chiaramente aumentare il livello. Allo stesso tempo, non dobbiamo lamentarci, Trump intendeva chiudere completamente il dipartimento in questione, ovviamente si sta indebolendo.
L’Asia è calma
Questa mattina in Asia il clima è molto calmo. Il Giappone è leggermente in calo e rinuncia a grandi manovre davanti a NVIDIA! Hong Kong non sta facendo nulla e la Cina è in rialzo dello 0,86% perché la banca centrale NON ha toccato i tassi. Non so se sia perché o perché, ma diciamo che l'inazione della banca centrale cinese non ha sconvolto i mercati. L'oro continua la sua lenta ascesa e viene scambiato a 2.638 dollari mentre parliamo ancora di un rifugio sicuro, il petrolio è volatile a causa delle instabilità politiche ma si aggrappa ancora a 69 dollari e Bitcoin viene scambiato intorno a 92'350 dollari, dopo aver toccato i 93.000 dollari. Proprio adesso, mi sono imbattuto in una statistica che dice che c’è una probabilità del 68% che Bitcoin raggiunga i 100.000 dollari quest’anno. Non ho idea da dove provenga questa statistica, ma è sempre bello saperlo per chi ha Bitcoin.
Per quanto riguarda le notizie del giorno, non vi dirò nemmeno quanti articoli ci sono stasera sui numeri di Nvidia, è chiaramente l'argomento del giorno, ma ricorderemo i buoni numeri di Walmart che ha preso il 3% per festeggiare, anche se l’azienda ammette di temere le misure doganali che Trump metterà in atto. In Francia c'è ArcelorMittal che prevede di chiudere due stabilimenti, in Europa le cose continuano nella giusta direzione. Macron ha “appoggiato” Biden e ritiene che sia positivo che l’Ucraina possa utilizzare missili a lungo raggio. E da parte di Trump, dopo aver dichiarato di voler nominare il capo del wrestling all'istruzione, sembra che voglia licenziare Gensler dalla SEC e sostituirlo con un avvocato pro-cripto, notiamo che ha incontrato anche il boss di Coinbase, finché non gli darà l’incarico di Segretario del Tesoro, c’è solo un passo. Se si scopre che il futuro capo dell'FBI è SBF.
Numeri e numeri, come sempre
Per quanto riguarda i dati odierni, avremo l'inflazione in Inghilterra, il PPI in Germania, il rapporto sulla stabilità finanziaria in Europa – un rapporto che viene pubblicato due volte l'anno e fornisce una panoramica dei potenziali rischi per la stabilità finanziaria nell'eurozona. Ha lo scopo di sensibilizzare il settore finanziario e il pubblico sui problemi della stabilità finanziaria nell'area – non sono sicuro che sarà molto rassicurante leggerlo, quindi, nel processo, Madame Lagarde verrà a leggerci per spiegarci cosa è necessario farlo. Questa sera ci saranno anche gli inventari del petrolio e se non lo sapevate, dopo la chiusura, Nvidia pubblicherà i dati trimestrali…
Dopo, domani sarà un altro giorno. Ma ci vediamo ancora domani per parlare di Nvidia e per utilizzare il dizionario dei sinonimi, come sempre per elogiarne le figure trascendentali. Fino ad allora, vi auguro una splendida giornata e ci vediamo domani!
Tommaso Veillet
Investir.ch
“Un budget dice ai tuoi soldi dove andare invece di chiedersi dove sono finiti.” – John C. Maxwell. (Bruno Le Maire également)
