Da dove nasce la regola che limita il deficit pubblico al 3% del PIL?

Secondo le previsioni del Tesoro francese, il deficit pubblico dovrebbe raggiungere il 5,6% del prodotto interno lordo (PIL) nel 2024 e potrebbe salire al 6,2% nel 2025. Queste cifre sono molto lontane dal deficit del 3% richiesto dall'Unione Europea (UE), che ha portato la Francia a essere sottoposta alla procedura per deficit eccessivo.

Perché deficit e debito sono regolamentati dai trattati europei?

Nel 1992, il Trattato di Maastricht ha previsto “criteri di convergenza” per avvicinare le economie degli Stati membri dell’Unione Europea (UE), con l’obiettivo di adottare l’euro come moneta unica e realizzare l’Unione economica e monetaria. Il controllo delle finanze pubbliche è diventato un punto chiave del trattato, che poi stabilisce i massimali: quello del deficit, al 3% del PIL, e quello del debito, al 60% del PIL.

Quattro anni dopo, il Patto di stabilità e crescita deve garantire che le regole siano rispettate una volta che i paesi sono effettivamente entrati a far parte dell'eurozona. Una procedura richiede quindi agli stati membri di presentare i loro obiettivi di bilancio ogni anno, che includono possibili sanzioni finanziarie in caso di deficit eccessivi.

Da dove provengono questi limiti?

L'origine del 3% è a dir poco sorprendente. Nel 1981, la spesa pubblica in Francia stava salendo alle stelle. Il Presidente della Repubblica, François Mitterrand, stava cercando di evitare un aumento del debito pubblico, che stava aumentando con l'accumularsi dei deficit. Una soglia fu quindi ideata da tre alti funzionari francesi. “Esaminiamo la più recente previsione del PIL proiettata dall’INSEE per il 1982. Inseriamo nella nostra calcolatrice lo spettro di un deficit di 100 miliardi (…)Il rapporto tra i due non è lontano dal dare il 3%”afferma Guy Abeille, ex project manager presso il Ministero delle Finanze francese, nel 2010. La Tribuna.

Questa soglia è stata imposta nell'economia francese e poi ha esteso la sua influenza all'Unione Europea. È stata la Germania a chiedere all'UE di stabilire una regola del deficit. Quando è stato firmato il Trattato di Maastricht, il tetto del 3% è stato utilizzato anche come base per calcolare il livello massimo del debito pubblico. Un deficit del 3% del PIL ha permesso di stabilizzare il debito al 60% del PIL, tenendo conto della crescita del 5% del PIL in valore allora prevista in Europa. Sebbene questi tetti non abbiano una vera giustificazione economica, mantengono ancora oggi la loro autorità.

Queste regole vengono rispettate?

Per più di vent'anni, gli stati membri dell'UE hanno generalmente mostrato disciplina per quanto riguarda la regola del 3%, a differenza della Francia. Tra il 2002 e il 2005, la Francia ha registrato deficit sistematicamente superiori al 3% del suo PIL, così come tra il 2007 e il 2017. Nel 2018, il suo deficit è tornato sotto la soglia del 3%, per poi scendere di nuovo nel 2020.

All'interno dell'Unione, le uniche violazioni del massimale sono state osservate durante le crisi del 2008 e del Covid-19. La pandemia del 2020 e poi l'invasione russa dell'Ucraina nel 2022 hanno aumentato notevolmente il deficit e il debito degli stati membri dell'UE. Una clausola di deroga è stata poi attivata nel 2020 dalla Commissione europea per sospendere temporaneamente l'applicazione delle norme di bilancio da parte degli stati membri, prorogata per tre anni consecutivi.

Il debito pubblico degli Stati è in calo dal 2021 con la fine della crisi del Covid-19, tendenza che è proseguita fino al 2023. L’aumento del PIL, ma anche l’inflazione, che gonfia le entrate fiscali e riduce la quota del debito sul PIL, spiegano in parte questo calo complessivo.

Sei paesi dell'UE hanno ancora debiti superiori al 90% del loro PIL. La Grecia, in particolare, ha un rapporto del 161,9%. La Francia è al terzo posto dopo l'Italia, con il 110,6% di debito (vale a dire oltre 3.101 miliardi di euro).

Queste regole sono immutabili?

Questi standard numerici non sono unanimi all'interno dell'UE. Dividono, tra coloro che difendono le linee guida di bilancio che danno agli Stati membri e coloro che ritengono che siano arbitrarie e non dicono nulla sul tipo di spesa impegnata nel deficit, né sulla sostenibilità del debito. Nel 2021, l'Economic Analysis Council, un think tank collegato a Matignon, ha suggerito di abbandonare l'obiettivo comune di un deficit del 3% e di sostituire la soglia del 60% del debito con un tetto diverso per ogni paese.

Anche l'Unione Europea ha constatato la loro non applicazione, o addirittura la loro inefficacia. Tuttavia, la nuova versione del Patto di stabilità e crescita, adottata nell'aprile 2024, mantiene tali massimali così come sono. Questa riforma mira piuttosto a modificare il margine di manovra degli Stati membri creando nuove regole di bilancio che si suppone siano più flessibili. Gli Stati hanno ora un periodo di quattro anni per raggiungere gli obiettivi, che può essere esteso fino a sette anni, ma entro un quadro molto preciso che consiste nel ridurre un deficit pubblico superiore al 3% durante un periodo di crescita in modo che raggiunga l'1,5% per costituire riserve. Il debito eccessivo deve essere ridotto dell'1% all'anno in media se è superiore al 90% del PIL e dello 0,5% se è compreso tra il 60 e il 90% del PIL.

Se questo Stato sottoposto a procedura per deficit eccessivo non rispetta i propri obblighi, può essere soggetto a sanzioni. Finora, nessuno Stato membro è mai stato effettivamente sanzionato per aver superato il proprio limite massimo di deficit o debito. La riforma dovrebbe rendere queste sanzioni meno severe ma più efficaci. D'ora in poi, le multe ammontano allo 0,05% del PIL e si accumulano ogni sei mesi.

In Francia è possibile un ritorno al deficit del 3%?

Da luglio, diversi Stati membri sono sottoposti a una procedura per i disavanzi eccessivi: Italia, Belgio, Ungheria, Polonia, Slovacchia, Malta, Romania e Francia.

Come gli altri, la Francia deve inviare a Bruxelles, prima del 20 settembre, il suo piano per ridurre il deficit pubblico fino al 2027, anno in cui il Paese deve tornare al livello del 3% di deficit. Solo che le previsioni non vanno in questa direzione. L'aumento della spesa degli enti locali combinato con il calo delle entrate fiscali potrebbe portare a un deficit del 5,6% per l'anno 2024. Peggio ancora, nel 2025 il deficit potrebbe salire al 6,2%.

Per la Francia, “un ritorno del deficit sotto il 3% entro il 2027”come richiesto dal Patto di stabilità e crescita, “significherebbe un risparmio di circa 110 miliardi”ha avvertito la Direzione generale del Tesoro in una nota datata luglio. L'attuale situazione politica rischia inoltre di pesare sull'adozione del bilancio per il 2025. A inizio settembre, la Francia ha chiesto a Bruxelles di concederle ulteriore tempo per inviare il suo piano di riduzione del deficit pubblico.