Nonostante il costante apprezzamento del franco e la globalizzazione, l’economia svizzera riesce più che a resistere. Anteprima qui sotto.
L’industria svizzera non teme il franco forte
Nel suo ultimo discorso alla stampa in qualità di presidente della Banca nazionale svizzera, Thomas Jordan ha messo in guardia: qualunque cosa faccia la BNS, il franco rischia di apprezzarsi rispetto all’euro. Per rimanere a galla gli esportatori svizzeri dovranno quindi continuare a ridurre i costi per restare competitivi rispetto alla concorrenza estera.
Abbastanza per minare il morale delle aziende svizzere. Mentre Swissmem, l’associazione professionale dell’industria dei macchinari, delle attrezzature e della metallurgia, aveva messo in guardia negli ultimi mesi sugli effetti negativi del continuo apprezzamento del franco svizzero per le industrie esportatrici, ora tocca all’industria dell’orologeria preoccuparsi e lanciare un appello all’intervento sulle sue riserve valutarie da parte della Banca nazionale svizzera.
Tuttavia, i numeri dimostrano una realtà che continua a impressionare il mondo intero: nonostante la globalizzazione e il continuo apprezzamento del franco rispetto alla stragrande maggioranza delle valute (si ricorda che negli anni ’70 occorrevano 10 franchi svizzeri per acquistare 1 sterlina e 4,5 franchi per comprare un dollaro…), l’economia svizzera resiste. Fa anche molto meglio di così; infatti, come mostrato nel grafico sottostante, la produzione industriale svizzera è aumentata di quasi il 40% dal 2011, nonostante un apprezzamento del franco rispetto all’euro del 25%. I nostri vicini più prossimi hanno approfittato del deprezzamento della moneta unica per fare meglio di noi? Non è così… Quel che è peggio è che in 15 anni la produzione industriale non ha fatto quasi alcun progresso. E in Germania dal 2011 è addirittura in calo… Il contrasto con la Svizzera è stridente.
Produzione industriale
(Indice ribasato su 100 a 1È gennaio 2011)
Fonte: Factset, Banque Syz
Come spiegare questa sovraperformance della Svizzera rispetto alla zona euro?
In parole povere, questa divergenza si spiega principalmente con la presenza in Svizzera di alcuni importanti settori ad altissimo valore aggiunto, che ancora si distinguono dalla concorrenza delle economie emergenti: farmaceutico, orologeria e chimica.
Infatti, nonostante l’aumento complessivo della produzione industriale svizzera del 39,6% dal 2011, molti settori hanno visto la loro produzione diminuire durante questo periodo, senza dubbio a causa della perdita di quote di mercato a vantaggio dei produttori emergenti. più competitivo. Ad esempio, la produzione è diminuita nei settori tessile (-27%), materiale elettrico (-11%), prodotti in metallo (-12%) e macchinari (-16%).
Tuttavia, tre settori hanno registrato nel periodo un forte aumento della produzione, spingendo al rialzo la produzione industriale della Confederazione: l’industria farmaceutica (+189%), l’orologeria (+37%). e chimica (+67%).
L’industria svizzera è quindi spinta verso l’alto da questi tre settori, mentre l’industria della zona euro non ha potuto fare affidamento allo stesso modo su settori di eccellenza ad alto valore aggiunto e meno competitivi.
Nella zona euro, e in particolare in Germania e Italia, le due principali industrie dell’unione monetaria, la crescente concorrenza da parte dei produttori emergenti ha portato alla stagnazione o addirittura al calo della produzione industriale dal 2011.
La Svizzera contro il resto del mondo
Per “ampliare” il dibattito e la prospettiva, ecco lo stesso grafico sulla produzione industriale (basato su 100 al 01.01.2011) che include tutte le principali economie.
Produzione industriale
(Indice ribasato a 100 a 1È gennaio 2011)
Fonte: Bloomberg, Banca Syz
È interessante notare i seguenti punti:
- Non sorprende che sia proprio in Cina che la produzione industriale ha registrato la crescita più forte, anche se il ritmo di crescita è rallentato negli ultimi anni.
- Gli Stati Uniti e il Regno Unito hanno recentemente visto la loro produzione industriale tornare ai livelli prevalenti prima della pandemia di Covid-19. Tuttavia, la crescita negli ultimi 15 anni è stata debole, appena migliore della tendenza al ribasso in Europa.
- Alcune economie emergenti hanno ottenuto buoni risultati (esempio: India, Messico), soprattutto negli ultimi anni grazie al fenomeno del “friendshoring” e del “nearshoring”. La performance della Corea del Sud negli ultimi anni è stata più contrastante.
La tendenza alla deindustrializzazione delle economie sviluppate è chiaramente visibile, soprattutto in Europa ma anche negli Stati Uniti. Le ambizioni di “reindustrializzazione” di queste economie (Trump o addirittura Harris negli Stati Uniti, il rapporto Draghi in Europa) implicano ingenti investimenti e un cambiamento significativo nelle politiche e nelle dinamiche.
La Cina non è più “l’unico laboratorio al mondo”, anche se resta di gran lunga il principale (oltre il 30% della produzione industriale mondiale viene effettuata in Cina). L’India, spinta dalla crescita interna e dall’apertura della sua economia al commercio, e il Messico, che beneficia del reshoring/friendshoring americano, stanno sperimentando una forte crescita nei loro settori industriali.
La Svizzera costituisce una notevole eccezione, grazie ai suoi settori altamente specializzati e ad alto valore aggiunto, che le consentono di mantenere la propria base industriale nonostante il calo della produzione di beni a minor valore aggiunto, che soffrono la crescente concorrenza dei paesi emergenti. .
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