Hedge fund e liquidità non convenzionali in Canada

Hedge fund e liquidità non convenzionali in Canada
Hedge fund e liquidità non convenzionali in Canada
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Una forza crescente nel mercato globale

Secondo Preqin, il settore canadese degli hedge fund ha più di 77 miliardi di dollari di asset in gestione. Secondo Fundata, il Canada ospita più di 246 hedge fund gestiti da 130 gestori diversi. La categoria più numerosa in questo settore è il fondo non convenzionale, principalmente di credito CIFSC, seguito da Multi-Strategy Alternatives e fondi non convenzionali, principalmente di credito.

Il Canada ospita un’ampia gamma di strategie di hedge fund gestite all’interno dei suoi confini, di cui le azioni, il credito e il valore relativo sono i più diffusi. Queste strategie hanno consentito al Canada di rappresentare circa il 2,4% del mercato globale degli hedge fund, molto simile al peso del paese nell’indice MSCI World (3,06%).

I gestori emergenti, definiti come quelli con meno di 1 miliardo di dollari di asset in gestione, rappresentano il 39,1% del mercato canadese degli hedge fund. D’altro canto, l’8,9% dei manager gestisce fondi superiori a 1 miliardo di dollari.

Dal 2015, tutte le strategie degli hedge fund riportate a Preqin hanno prodotto rendimenti positivi. Ciò dimostra la loro capacità di adempiere ai vari mandati, fornendo al contempo rendimenti adeguati al rischio con volatilità inferiore e protezione dai ribassi. In particolare, nel terzo trimestre del 2023, gli hedge fund canadesi hanno mitigato il rischio di ribasso catturando solo il 12% del calo del mercato e bloccando il 36% del rialzo su un periodo di 12 mesi.

Anche le misure di performance a lungo termine favoriscono gli hedge fund canadesi. Gli indici di Sharpe a 3 e 5 anni di questi fondi superano leggermente l’indice S&P 500 PR. Gli indici degli hedge fund canadesi di Scotiabank, sia ponderati per le attività che equamente ponderati, hanno costantemente fornito rendimenti positivi e spesso più stabili dal 2004.

Gli hedge fund canadesi hanno fornito diversificazione, protezione dai ribassi e una correlazione inferiore, con l’indice asset-ponderato degli hedge fund canadesi Scotiabank che ha mostrato meno di due terzi della volatilità dell’indice S&P/TSX Composite e una correlazione di appena 0,29 con l’indice S&P 500.

Cinque anni di liquidità non convenzionale in Canada

Mentre i fondi alternativi liquidi superano il traguardo dei cinque anni in Canada, la loro crescita è parte di una tendenza più ampia verso la vendita al dettaglio di investimenti alternativi, con aziende tradizionalmente focalizzate sulle istituzioni che dedicano il loro tempo, la loro attenzione e le loro forze di marketing alla vendita al dettaglio.

Innanzitutto, le dimensioni del mercato: il Canada può vantare più di 26 miliardi di dollari canadesi in liquidità non convenzionali, distribuiti tra 129 fondi comuni di investimento non convenzionali e 122 fondi negoziati in borsa non convenzionali (ETF) trasmessi da più di 40 emittenti. Questa cifra si confronta con 86 miliardi di dollari di asset in gestione degli hedge fund (in aumento di quasi il 9% rispetto all’anno precedente), distribuiti tra 246 hedge fund, secondo le statistiche di Preqin e Fundata. Con 670 miliardi di dollari di asset in gestione in OICVM non convenzionali in Europa (+42% rispetto all’anno precedente) e oltre 376 miliardi di dollari di asset in gestione nell’American Alternative 40 Funds Act (in crescita del 4% rispetto all’anno precedente), il la crescita dei fondi alternativi liquidi in Canada è solo agli inizi.

Dobbiamo ancora vedere i fondi bilanciati raggiungere l’allocazione del 10% consentita dalla NI 81-102, che stimolerebbe ulteriormente la crescita delle attività liquide non convenzionali.

Azioni e multistrategie hanno continuato a dominare come categorie più ampie per i lanci, ad eccezione di un gran numero di fondi nella categoria prevalentemente creditizia e di fondi alternativi non omogenei.

I dati sulla performance dello Scotiabank Alternative Mutual Fund Index indicano rendimenti positivi per i fondi alternativi liquidi, con un indice di Sharpe di 0,46 e una correlazione di 0,85 a marzo 2024. All’interno delle categorie CIFSC, le strategie non convenzionali focalizzate su azioni, credito e neutralità del mercato si sono tutte mostrate positive. performance negli ultimi periodi.

I parametri di rischio/rendimento triennali mostrano una significativa dispersione tra i gestori, in particolare nella categoria degli alternativi focalizzati sull’azionario. Questa variazione evidenzia l’importanza di un’accurata due diligence nella selezione dei fondi in base a specifici obiettivi di portafoglio.

Inoltre, i fondi alternativi liquidi in Canada continuano a offrire strutture tariffarie competitive. Attualmente, le attività liquide non convenzionali canadesi hanno una commissione di gestione media dell’1,18% e una commissione di performance media del 16,7%, che è leggermente inferiore non solo alle controparti degli hedge fund canadesi, ma anche ai fondi comuni di investimento non convenzionali, che hanno commissioni medie di 1,39 % e commissioni di performance pari al 6,37%, e ai fondi non convenzionali previsti dalla Legge 40, le cui commissioni di gestione medie sono dell’1,62%, leggermente più elevate per riflettere il fatto che in questo regime generalmente non vengono addebitate commissioni di performance. Il 38% dei fondi liquidi non convenzionali canadesi prevede commissioni di performance, di cui il 53% include un tasso minimo.

Quadro normativo e prospettive future

L’evoluzione del mercato dei prodotti liquidi non convenzionali è accompagnata da un’evoluzione del quadro normativo. I recenti aggiornamenti normativi da parte dei Canadian Securities Administrators (CSA) oltre NI 81-102 sono stati implementati per facilitare la crescita e ridurre gli oneri normativi. AIMA continua a sostenere nuove codificazioni normative per semplificare i processi, ridurre i costi operativi e supportare gli operatori del settore.

Nel complesso, i mercati canadesi degli hedge fund e delle attività alternative liquide presentano diversi vantaggi per gli investitori, poiché offrono una gamma di strategie e rendimenti adeguati al rischio per portafogli bilanciati. Grazie al continuo supporto normativo e al crescente interesse da parte dei singoli investitori, queste classi di attività sono destinate a registrare una crescita significativa in futuro.

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