Finalmente qualche buona notizia di bilancio per il governo! Anche se sembra avere difficoltà a ottenere la maggioranza per approvare il bilancio 2025, il governo francese ha visto il suo piano di stabilità a medio termine (PSMT) convalidato martedì 26 novembre dalla Commissione europea.
Nulla però è stato acquisito per la nuova squadra di governo di un Paese in procedura di deficit eccessivo, che ha chiesto l’indulgenza europea rinviando al 2029, invece che al 2027, il ritorno ad un deficit di bilancio inferiore al 3% del Pil.
Il piano pluriennale della Francia “soddisfa i requisiti e definisce una traiettoria credibile” ridurre o mantenere il debito “a livelli prudenti”, Lo ha affermato martedì la Commissione europea, che sta giudicando il progetto di bilancio 2025 “secondo” a questa traiettoria. Mentre si grattano i budget della Germania o dei Paesi Bassi, di solito gli studenti con un buon budget…
Il Bilancio 2025, primo passo
“È piuttosto confortante” ci confidiamo a Bercy dove notiamo che anche Bruxelles convalida il PSMT come “traiettoria di correzione” nell’ambito della procedura per i disavanzi eccessivi. In breve: se la Francia seguirà questo piano che le permette di ottenere un periodo di sette anni (invece di quattro) per rimettersi in carreggiata, eviterà le sanzioni.
L’altra faccia della medaglia è che questa soddisfazione di Bruxelles vale solo se vengono applicate le misure proposte da Parigi. Oltre all’attuazione delle riforme già votate (come quella delle pensioni, la cui abrogazione sarà chiesta giovedì all’Assemblea nazionale dai parlamentari LFI), si tratta innanzitutto dell’approvazione da parte del Parlamento del suo progetto di bilancio che prevede un deficit di 5% nel 2025, come previsto. Si tratta infatti del primo passo del PSMT verso il deficit del 2,9% nel 2029 (leggi i benchmark).
Tuttavia, da una settimana, da quando viene messa in dubbio la capacità del governo Barnier di resistere ad una mozione di censura, i mercati sono preoccupati. IL diffusioneil divario tra i tassi con cui la Francia si indebita rispetto alla Germania si è improvvisamente ristretto in pochi giorni, raggiungendo martedì mattina addirittura 0,817 punti, oltre il “record” (0,808) raggiunto subito dopo lo scioglimento di giugno .
Preoccupazione del mercato
“Non stiamo speculando su ipotesi: siamo sull’idea di far adottare il bilancio”, assicura Bercy. Ma a quale costo? “Non ha senso restare completamente fermi al 5,0% se ciò ci consente di avere più contratti collettivi”, ha delineato lunedì al Senato il ministro dei conti pubblici, Laurent Saint-Martin, stimando che il deficit “forse un po' oltre” del 5%.
Ciò che però mette in discussione i mercati e le agenzie di rating è proprio la capacità del governo Barnier di restare fermo sul risanamento dei conti. “Il nostro scenario di base è che la legge finanziaria venga emanata entro la fine dell’anno, ma il governo potrebbe dover fare delle concessioni per assicurarsi il sostegno dei partiti di opposizione”aveva commentato l'agenzia Fitch a metà ottobre, lasciando il rating della Francia ad AA-, ma collocandolo sotto “prospettiva negativa”.
Venerdì toccherà a Standard & Poor's, che già a maggio aveva abbassato il rating della Francia ad AA-, a commentare il debito francese. Un declassamento ad A sarebbe costoso, perché significherebbe spostarsi verso paesi di “seconda categoria”, con gli investitori che dovrebbero quindi coprire meglio le loro scommesse in caso di acquisto del debito francese diventato meno attraente.
“L’ambizione di risanare i conti è ancora attuale”
Per Éric Dor, professore di economia alla Ieseg Business School di Lille, la censura da parte del governo Barnier sarebbe quindi “lo scenario disastroso”anche se non ha paura “uno scenario greco” : “Ciò che attende la Francia è un differenziale di tasso con la Germania al livello dell’Italia, intorno a 1,5 punti, rispetto a circa 0,7 punti odierni, spiega. Questo potrebbe essere costoso. »
Da qui le assicurazioni fornite dalla Francia sulla volontà di mantenere la traiettoria proposta all’Unione Europea, e il suo primo passo, il bilancio 2025. “L’ambizione di risanare i conti è ancora attuale, Bercy insiste. L'obiettivo del governo è mantenere la coerenza del bilancio presentato sapendo che la sua versione può essere migliorata e che ci sono possibili aggiustamenti. »
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Prossimi passi per il bilancio
Il Senato ha adottato, Martedì 26 novembre il disegno di legge sul finanziamento della Previdenza Sociale.
Il testo sarà oggetto Mercoledì, di una commissione mista (CMP) che riunisce sette senatori e sette deputati. Se si trovassero d'accordo su un testo comune, questo dovrà essere approvato da ciascuna delle due Camere: nell'Assemblea nazionale, il governo dovrebbe essere obbligato a ricorrere all'articolo 49.3 per farlo approvare senza voto, esponendosi a una mozione di censura. .
La legge finanziaria è all'esame da lunedì del Senato che dovrà compilare la prima parte (entrate) sabato 30 novembre o domenica 1È dicembre e la seconda parte il 12 dicembre. Se verrà votato dal Senato, anche questo testo dovrà essere oggetto di un CMP e di un voto da ciascuna delle due assemblee.
