Da diverse settimane, e in particolare dall’apertura del mercato il 1° agosto, in Belgio circolano voci su una possibile cessione della struttura del Soudal Quick-Step. Da qui l’ipotesi di un rilevamento da parte della Ineos Grenadiers. Da dove viene ? È possibile ? Analisi di uno dei temi caldi di fine anno.
Di Romain Bougourd e Titouan Lallemand
Un anno fa nessuno avrebbe immaginato un simile dibattito. La formazione Ineos faceva parte delle prime 3 al mondo e la Quick Step aveva appena vinto la Vuelta o La Doyenne grazie a Remco Evenepoel. Solo allora, da allora, si sono verificati diversi eventi che hanno scosso le certezze, fino a quando non è intervenuta la voce di una fusione.
Perché questo dibattito?
Questo dibattito è sorto e ha acquisito slancio nelle ultime settimane per due ragioni principali. Lo scorso luglio, il quotidiano olandese Algemeen Dagblad ha sostenuto che Patrick Lefevere, direttore generale della squadra Soudal Quick-Step, stava cercando di sbarazzarsi della formazione da lui stesso fondata nel 2003 con il nome Quick Step-Davitamon. Se durante il processo più o meno ha negato questa informazione, questa informazione ha fatto il suo corso. Soprattutto da quando l’apertura del mercato dei trasferimenti il 1° agosto ha rafforzato il tema. Con molte partenze registrate, in particolare di corridori importanti come Fabio Jakobsen, SOQ ha attualmente solo 20 corridori sotto contratto nel 2024. Questo rimane molto accanto ai 15 ciclisti che formeranno la squadra Ineos Grenadiers l’anno prossimo. Complessivamente le formazioni contano quindi 35 corridori, poco più del massimo autorizzato per una formazione World Tour (30). Infine, aggiungete a ciò le voci su una partenza di Remco Evenepoel per gli inglesi, un mancato acquisto di Tobias Foss all’Ineos o anche una possibile partenza di Luke Plapp, e otterrete un argomento caldo che si gonfia sempre di più. Ma è possibile una vendita di Soudal QuickStep?
Come si presenta finanziariamente l’entità Soudal Quick Step?
A differenza di alcune squadre di gruppo come Uno X o Ineos Grenadiers, Soudal QuickStep non è di proprietà dei suoi sponsor. Il team è in realtà un’entità legale denominata Decolef Lux SARL, con sede a Strassen in Lussemburgo. Questa entità, che nel 2021 ha realizzato un fatturato di 24,3 milioni di euro, è di proprietà della holding “Pro Cycling SARL”. Patrick Lefévère, fondatore e direttore dell’azienda, detiene il 20% delle azioni, mentre il restante 80% è detenuto dall’imprenditore ceco Zdenek Bakala. Quest’ultimo, che oggi rappresenta una delle maggiori fortune della Repubblica Ceca, possiede un portafoglio variegato di società: Karbon Invest (miniera di carbone con sede a Ostrava), il settimanale Rispetto, il produttore di liquori Becherovka o la società di catering Hartig. Insomma, una bella offerta di investimenti. Bakana ha investito nell’azienda nel 2011 con l’obiettivo dichiarato di ottenere nuovi monumenti e numerosi risultati. Nonostante la nostra richiesta alle fonti che hanno seguito il caso, l’importo dell’investimento al momento non è stato reso noto. Ma il profilo dell’investitore nasconde un altro obiettivo, quello di realizzare una plusvalenza sulla rivendita dopo un certo numero di anni. E nel settore M&A (fusioni e acquisizioni, o fusioni e acquisizioni in parole povere), i cicli di investimento durano spesso 5-10 anni prima di rivendere un’entità acquisita. Il momento sembra quindi perfetto per cedere la sua attività, soprattutto perché Ineos Grenadiers ha il profilo giusto per subentrare a Bakana e Lefévère.
Ineos Grenadier è una marca di fuoristrada 4×4 del gruppo Ineos. Nello specifico si tratta di un marchio della divisione “Ineos Automotive”, uno dei tanti rami del gruppo petrolchimico Ineos, che genera oltre 80 miliardi di euro di fatturato. Soprattutto, dal 2018 il gruppo ha intrapreso una strategia di massicci investimenti nello sport per promuovere il proprio marchio: nel ciclismo quindi, ma anche nel calcio (OGC Nice), nella vela o nella Formula 1. Il gruppo è seguace di MIA, come dimostra l’acquisto della struttura del Team Sky nel 2018. Sebbene la squadra britannica abbia vinto 12 GT dal 2012, non annovera più tra le sue fila un top rider capace di vincere una gara di tre settimane contro Vingegaard, Pogacar, Roglic o Evenepoel . L’acquisizione della Soudal QuickStep, squadra del prodigio belga, sarebbe quindi un buon modo per rilanciarsi.
Che cosa scenari possibile?
Il primo scenario da immaginare non è altro che un semplice status quo. Ineos Grenadiers deve semplicemente dimagrire per ricostruire una forza lavoro più giovane. Per quanto riguarda Soudal Quick Step, la squadra belga annuncerà sicuramente i rinforzi di Van Lerberghe, Sénéchal o Vansevenant e continuerà a reclutare attorno a Remco Evenepoel. E infine, come previsto, avremo Quick Step e Ineos nel gruppo nel 2024.
Il secondo scenario, quello discusso in questo articolo, è quindi una fusione delle due squadre. In questo scenario si possono prevedere diversi scenari: quello di una Joint-Venture o di una fusione pura e dura (le due entità si fondono prevedendo un budget simile per formare un’unica entità). Sarebbe poi necessario ridurre tutte le posizioni doppie (personale, amministrativa), allinearsi ai contratti con i fornitori, ecc. Uno scenario improbabile, però. La seconda, invece, sarebbe l’acquisizione di Soudal QuickStep da parte di Ineos Grenadiers. Lefévère e Bakala rivenderebbero le loro azioni al gruppo Ineos dopo la creazione di un valore d’impresa. A questo scopo si possono applicare diversi metodi (moltiplicare il risultato netto per un coefficiente specifico, calcolare le attività e le passività, il valore di mercato, ecc.). Alle domande della stampa, Lefévère ha parlato di una cifra di 15 milioni di euro, un valore plausibile a priori viste le finanze della struttura. Ma anche in questo caso questo scenario non è dei più probabili ha spiegato il boss belga lo scorso luglio : “ Egli [Zdenek Bakana] è più interessato a qualcuno che comprerebbe azioni e farebbe un aumento di capitale per guadagnare qualche milione di euro “. Nessuna questione quindi di vendita totale della struttura per fusione, anche se Lefévère resta attento ai potenziali acquirenti (ne avrebbe incontrati addirittura cinque, senza che ciò avesse seguito).
Il che ci porta al nostro terzo scenario, il più credibile, quello di una partecipazione di Ineos in Decolef Lux SARL. In questo caso sono da considerare diverse possibilità. A 68 anni, Patrick Lefévère potrebbe decidere di vendere le sue azioni alla Ineos. Ma Ineos può entrare a far parte della compagine azionaria anche effettuando un apporto di capitale da parte della società e recuperando quote che dipendono dalla percentuale che il nuovo azionista ha contribuito al valore complessivo della società (esempio: se la società vale 15 milioni di euro , e Ineos ha investito 15 milioni di euro, quindi deterrebbe il 50% delle azioni). In questo scenario le due squadre continuerebbero ad esistere, ma con un azionista comune. Questo modello è già presente nel calcio (come il gruppo Red Bull che possiede i club di Salisburgo, Lipsia e New York) o in Formula 1 con lo stesso gruppo Red Bull. Ineos avrebbe quindi completa libertà di trasferire i corridori tra le due squadre.
Unica domanda: è autorizzata a detenere quote di due squadre ciclistiche della divisione World Tour? In questa fase e nonostante le nostre ricerche, nei regolamenti UCI non è previsto alcun articolo del genere. Se Lipsia e Salisburgo hanno potuto partecipare alla Champions League nel calcio, non è così in altri sport, come ad es nel rugby. In ogni caso, sarebbe una grande novità nel ciclismo del 21° secolo. Perché come ha detto Remco Evenepoel ai nostri colleghi di Lanterna Rossa“ il ciclismo non è il calcio “. O almeno non ancora…
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