Dopo una crescita del 13,9% nel 2023, il margine bancario netto (NBI) del Crédit du Maroc dovrebbe registrare un tasso di crescita medio annuo (CAGR) del 9,4% nel periodo 2024-2026, spiega AGR in una nota ricerca sul settore bancario. Questa performance si basa sulla nuova strategia commerciale messa in atto dalla banca, implementata nell’ambito dell’arrivo del gruppo Holmarcom come azionista di riferimento nel 2023.
Il costo operativo (COEX), che aveva raggiunto un picco del 58,4% nel 2022 a causa dei costi legati all’autonomia della banca, dovrebbe gradualmente normalizzarsi. Le previsioni prevedono un ritorno a livelli vicini alla media del settore, con una stabilizzazione intorno al 46,1% entro il 2026. Questo miglioramento riflette una rigorosa gestione dei costi, rafforzando la competitività del Crédit du Maroc.
Normalizzazione dei costi e forte crescita degli utili
Il costo del rischio (CDR), dopo un incremento nel 2023 dovuto ad un effetto base eccezionalmente favorevole nel 2022, dovrebbe stabilizzarsi intorno ai 510 milioni di dirham nel 2026, corrispondente ad un rapporto di 70 punti base. Questo livello rimane leggermente superiore alla media osservata nel 2018-2019, ma riflette una prudente gestione del rischio in un contesto economico ancora incerto.
Si prevede che la quota di profitto netto del gruppo CDM (RNPG) raggiungerà gli 846 milioni di dirham entro il 2026, registrando un robusto CAGR del 13,4%. Inoltre, il titolo viene scambiato a un rapporto prezzo/utili (P/E) stimato a 12,4x per il 2026, ben al di sotto della media normativa del mercato azionario marocchino (18,9x), rafforzando così la sua attrattiva in termini di valutazione.
Il titolo bancario più redditizio?
Grazie alla sua capacità di mantenere un’attraente politica di distribuzione dei dividendi, Crédit du Maroc offre un rendimento medio da dividendi (D/Y) del 4,6% nel periodo 2024-2026, il migliore tra tutte le banche quotate in Marocco.
Con un posizionamento rafforzato dalla nuova dinamica avviata da Holmarcom, Crédit du Maroc si distingue come un titolo che offre una solida proposta di valore per gli investitori alla ricerca di crescita e rendimento.
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