Tre lezioni interconnesse del 2024 delineano le nostre prospettive per il 2025.
Punti principali
- Resistere ai cambiamenti narrativi – L’anno 2024 ha confermato che si tratta di una trasformazione economica, non solo di un ciclo economico. Resistiamo ai movimenti di mercato influenzati da altre interpretazioni e ci aspettiamo volatilità.
- Contesto di mercato – Le azioni americane sono balzate di oltre il 20% nel 2024, trainate dai principali titoli tecnologici. I rendimenti dei titoli del Tesoro USA hanno chiuso l’anno sopra il 4,50% poiché i mercati hanno scontato le prospettive di tagli dei tassi della Fed.
- La settimana a venire – Questa settimana ci aspettiamo i dati sull’occupazione negli Stati Uniti per dicembre. Riteniamo che le previsioni di mercato di soli due tagli dei tassi da parte della Federal Reserve nel 2025 appaiano ragionevoli data la persistente inflazione.
Tre lezioni interconnesse tratte dal 2024 delineano le nostre prospettive per il 2025. Innanzitutto, si tratta di una trasformazione economica, non di un classico ciclo economico. Manteniamo fermamente questo quadro analitico centrale. In secondo luogo, poiché i mercati continuano a interpretare i dati macroeconomici come se ci trovassimo in un tipico ciclo economico, ciò crea opportunità per andare contro il flusso dei conseguenti movimenti di mercato. Terzo: ci prepariamo all’inaspettato, poiché le trasformazioni e i cambiamenti politici possono anche generare sorprese, volatilità – e opportunità – in queste acque agitate.
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