Il calo del tasso di riferimento, un segnale positivo per gli investitori (Mehdi El Fakir)

Banca Al-Maghrib ha appena abbassato il tasso di riferimento al 2,5%. Quale impatto sull’economia possiamo aspettarci? Si tratta di una spinta politica o di una spinta economica? Il 18 dicembre 2024, lo spettacolo “L’Info en Face” del “Groupe Le Matin”, condotto da Rachid Hallaouyricevuto Mehdi El Fakiranalista economico e finanziario, dottore commercialista e revisore dei conti per rispondere a queste domande.

Secondo l'ospite dello show, questa decisione mira a rilanciare l'economia inviando un segnale positivo agli operatori economici. E per precisare che: “L' Banca centrale agisce in un quadro neutrale e tecnico, lontano da considerazioni politiche. Tale riduzione è quindi una misura motivata dall'art stabilizzazione dell’inflazione e il situazione socio-economica complessivamente. “Questa misura è soprattutto tecnica e pragmatica”, spiega il nostro specialista. L'obiettivo principale è stabilizzare il saldi monetari e incoraggiare la crescita. E anche se gli effetti immediati sono limitati, questa iniziativa costituisce una leva per incoraggiare gli operatori economici a investire, soprattutto in un contesto caratterizzato da una crescita prevista del 2,6% per il 2024. “L’obiettivo è creare un ambiente favorevole alla rilancio dell’economia“, spiega.

Nel sfera bancariaquesto salto tasso chiave stimolerà effettivamente la distribuzione dei crediti? In altre parole, le banche marocchine staranno al gioco? Per il nostro ospite, “le banche adattano le loro politiche in base al rischio percepito”. Per lui, il margini commerciali e il si diffonde influenzare direttamente le loro decisioni. Osserva che, con un tasso di rottura del 12-13%, i debiti irrecuperabili pesano molto sulle loro decisioni. Tuttavia, sottolinea iniezione settimanale Da 60 a 70 miliardi di dirham da parte della Banca Centrale per mantenere la liquidità.

La trasmissione di questo declino a crediti commerciali dipenderà quindi dal contesto e dal fiducia delle banche nel agenti economici. Punto in comune con altri analisti che si sono susseguiti sulla questione: il calo del tasso di riferimento non si trasferisce sistematicamente e immediatamente sui prestiti.

La riduzione del tasso di riferimento solleva anche interrogativi sul ripresa economica e il politiche complementari. Contribuirà, ad esempio, a ridurre la disoccupazione? Mehdi El Fakir risponde che la politica monetaria da sola non è sufficiente. Si specifica che è necessaria una strategia integrata per risolvere il problema sfide economiche strutturale. “La creazione di posti di lavoro si basa sulla strutturazione degli investimenti e su una politica economica ben progettata. Gli investimenti produttivi sono la chiave per generare una crescita sostenibile”, insiste. Inoltre, ricorda che con una crescita prevista al 2,6% nel 2024 e lo stanziamento di un budget di 14 miliardi di dirham dedicati all'occupazione nel legge finanziaria 2025la sfida resta quella di mobilitare efficacemente queste risorse per generare crescita della qualità e durevole.

Per quanto riguarda il gestione del debito pubblicouna delle domande che spesso ci si pone è se il debito attuale del paese sia sostenibile. Per Mehdi El Fakir le riforme sono necessarie. “Con il servizio del debito che aumenta da 38 a 45 miliardi di dirham in due anni, il Marocco deve ripensare il suo meccanismi di gestione“, insiste. Raccomanda la creazione di una Banca nazionale per gli investimenti per ottimizzare e rafforzare il debito Partenariati pubblico-privato (PPP). Ricorda infine che il contributo fiscale rappresenta il 90% delle entrate dello Stato, un equilibrio fragile da tutelare.

Perché vengono rinnovati i programmi di condono fiscale e quali sono i loro risultati reali? L'ospite critica la mancanza di marketing politico e fiscale. “Con 392 miliardi di dirham fuori dal circuito bancario, l'amnistia offre un'opportunità unica”, ritiene. Ricorda i quattro persiane di amnistia (contanti, valute, incidenti di pagamento, CNSS) e osserva che il loro potenziale impatto dipenderà dalla fiducia e dalla trasparenza delle autorità. “Iniettare anche solo la metà di queste somme nel circuito bancario potrebbe rilanciare l'economia”, aggiunge, deplorando una strategia di comunicazione insufficiente.

Il Marocco può permettersi un nuovo prestito sul mercati internazionali nel 2025? Mehdi El Fakir ritiene che il momento potrebbe essere favorevole, grazie ad una stabilizzazione delle tensioni geopolitiche e al ritorno di una situazione internazionale positiva. Tuttavia avverte: “Il debito deve finanziare progetti strategicinon colmare i deficit sociali. Con un obiettivo potenziale da aumentare di 30-35 miliardi di dirham e un tasso precedente dal 6 al 6,5%, l'esperto chiede un'attenta preparazione per sfruttare le opportunità limitando i rischi.