Vittoria di Trump, quale indennità per l’assicurazione sulla vita?

Il trumpismo cambierà profondamente e durevolmente la distribuzione della crescita economica globale. Questa nuova politica mette in discussione una parte significativa del pensiero dominante degli ultimi 30 anni.

Trumpismo, populismo o americanismo?

I media europei hanno spesso descritto Trump come un populista, addirittura un isolazionista. Il suo stile sarebbe autocratico o addirittura fascista.

Lo studio dei donatori della sua campagna o della sua squadra di governo non corrisponde a queste etichette. Il donatore più importante è il nipote di Andrew Mellon, nipote di un ministro del Tesoro americano e membro di spicco dell’establishment americano più longevo.

Il trumpismo fa parte di un’antica tradizione di un certoestablishment americano: l’americanismo, vale a dire una visione della democrazia e del capitalismo che ritorna costantemente allo spirito dei padri fondatori della rivoluzione americana.

Il trumpismo può quindi essere paragonato allo Square Deal di Theodore Roosevelt contro i Rober Barrons (cartelli) della fine del XIX secolo, o anche al New Deal di Franklin Roosevelt.

Una messa in discussione della verità scientifica come fonte di decisioni politiche?

La nomina da parte di Trump dell’Anti-Covid alla FCA degli scettici sull’energia e sul clima potrebbe avere un impatto considerevole se rivelasse possibili casi di corruzione o addirittura collusione tra tecnocrati e lobby dell’energia verde o farmaceutiche.

La gestione del riscaldamento globale e della crisi Covid solleva il problema di questo rapporto tra scienziati e politici.

A partire da Karl Popper si è accettato che una verità scientifica che si dichiari definitiva sia nella sua essenza falsa, a cominciare dal marxismo. È l’incontro di pensieri scientifici divergenti che rivela a poco a poco la Verità che sempre retrocede man mano che la scienza avanza.

A partire da Max Weber e dal suo libro fondamentale: “Lo scienziato e il politico”, è stato anche accettato che l’etica scientifica della convinzione non potesse mai essere combinata con l’etica politica della responsabilità e quindi talvolta dei compromessi (Real Politik)

Quale programma per il Trumpismo?

La frase chiave del trumpismo è MAGA, “Make America Great Again”. L’ipotesi fondante è che il popolo americano sia stato impoverito da un’élite globalista che non agirebbe per gli interessi del popolo ma per i propri (deriva plutocratica). Ciò include:

· Tassare le importazioni su Cina, Messico e Canada o anche sul resto del mondo per creare entrate fiscali e promuovere la reindustrializzazione del paese e costringere Messico e Canada a controllare meglio la frontiera (immigrazione e droga)

· Rimpatriare gli immigrati clandestini e finire di costruire il muro con il Messico. Ridurre il costo sociale degli immigrati clandestini, limitare la criminalità legata alla droga, costringere la Cina a bloccare il traffico di Fentanyl che sta uccidendo decine di migliaia di americani, limitare la concorrenza per salari bassi e incoraggiare un’immigrazione selettiva e più qualificata.

· Smantellare il Piano Verde dei Democratici; riapertura dello shale gas nel fracking, riduzione dei sussidi per i veicoli elettrici, uscita dagli accordi di Parigi.

· Smantellare la contabilità extrafinanziaria e l’ESG.

· Negoziare la pace in Ucraina con la Russia.

· Distruggere lo “Stato Profondo” e ridurre lo Stato Federale. Ripulire la palude. con la nomina di Elon Musk a questa posizione.

· Riformare la FDA (unità di controllo dei farmaci) con la nomina di un Kennedy anti-vax.

Quale impatto finanziario di queste misure?

Se l’intero programma verrà applicato, avremo una sfida significativa al modello globalista e internazionalista degli ultimi 30 anni che chiamiamo Ordine Kissingeriano. Ciò ricorda storicamente il rapido crollo dell’Ordine Bismarkiano in seguito all’ascesa di Guglielmo II.

USA/Europa, grande distanza e/o grande declassamento?

La storia mostra che i principali sviluppi politici ed economici americani hanno sempre un impatto sull’Europa entro 3 o 4 anni. C’è già un crescente divorzio tra l’opinione pubblica e i media sul trumpismo. Ciò pone un vero problema sistemico a medio termine.

Il Premio Nobel per l’Economia 2024 fornisce un’interpretazione affascinante di questo crescente divario tra la democrazia americana ed europea.

Il grafico seguente spiega l’impatto del sistema democratico sulla stabilità politica a fronte del rapporto popolo/establishment e del quadro istituzionale. La questione chiave è se le istituzioni europee consentiranno un’evoluzione ordinata dopo lo sconvolgimento del trumpismo.

Quali scenari di crescita?

Per i globalisti, Trump creerà la stagflazione (inflazione e recessione) con perdita di potere d’acquisto, in particolare per i meno ricchi.

Per altri, Trump creerà una nuova età dell’oro (reflazione significa crescita senza inflazione). Il PNL americano è rimasto artificialmente stagnante per 30 anni al di sotto del suo potenziale, legato alla crescita della popolazione attiva e agli incrementi di produttività legati all’intelligenza artificiale e ad altre rivoluzioni tecnologiche. Riducendo le spese non produttive come l’immigrazione, la guerra in Ucraina, la decarbonizzazione e il Deep State, gli Stati Uniti possono colmare il divario di crescita tra il PNL potenziale e quello effettivo.

Lo sviluppo opposto tra USA ed Europa creerà tensioni crescenti. Si concluderà con un’inversione di politica da una parte o dall’altra dell’Atlantico, o con un grave terremoto geopolitico.

C’è una crescente divergenza tra i tassi reali a 10 anni degli Stati Uniti e della Germania. Si tratta di uno sviluppo molto preoccupante che riflette la disconnessione dell’Europa dagli Stati Uniti.

Quale impatto per le assicurazioni sulla vita?

Verso il ritorno del King Dollar? L’aumento del rischio politico crea un rischio sistemico sull’Euro. Il franco svizzero ci sembra troppo fragile quando vediamo l’impatto del fallimento del Credit Suisse sul PNL svizzero. Ci sembra che l’oro sia fortemente sopravvalutato sulla base della parità del potere d’acquisto a lungo termine e dell’aumento dei tassi reali a lungo termine legato all’aumento del potenziale di crescita a lungo termine creato dal trumpismo. Il dollaro rimane per noi. È certamente risorto, ma di fatto riacquisterà il suo superpotere. Il dollaro Trump può essere un dollaro Reagan.

Depositando le proprie attività finanziarie in società finanziarie sistemiche come Crédit Agricole o BNP. Possiamo considerare anche intermediari americani come Interactive Broker, un broker online la cui capitalizzazione di mercato è superiore a quella di Soc Gen.

Contratti di uscita in euro. Le loro prospettive di rendimento sono preoccupanti. Negli USA sono sottoesposti in nome della regola della congruenza, l’aumento dei tassi a lungo termine crea per loro un rischio sistemico.

Mantenere un approccio di investimento GARP (titoli in crescita a prezzi ragionevoli), ma adattare i pregiudizi settoriali al trumpismo. Siamo molto più riservati sul Nasdaq. Apple, Microsoft, Google dovranno senza dubbio affrontare indagini per cartellizzazione così come la farmacia. Il lusso deve essere ristrutturato dalla Cina agli Stati Uniti. D’altro canto, l’energia fossile come il gas ha buone prospettive. Forse potremmo anche assistere ad un risveglio dei paesi medio-piccoli che hanno sottoperformato per così tanto tempo.

Conclusione

Analizzare il trumpismo è un esercizio molto difficile anche per un analista finanziario. L’intelligenza finanziaria collettiva sembra andare contro la collettività di molti giornalisti e politici.

Ancora una volta, la “Drang nach Osten” (Conquista dell’Oriente attraverso l’Ucraina) rischia di finire con la distruzione del sogno di una Grande Europa capace di competere con gli USA e che resusciterebbe il Sacro Impero o l’Impero Romano per completare il progetto di alcuni firmatari del Trattato di Roma.

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