MicroStrategy varrà trilioni

MicroStrategy si sta trasformando da semplice società di software in un nuovo tipo di istituto finanziario. Più che una società che detiene bitcoin, diventa la prima banca d’investimento dedicata a questa criptovaluta, con una valutazione potenziale da capogiro: tra 690 miliardi e 3mila miliardi di dollari.

Il cambiamento strategico di MicroStrategy

MicroStrategy sta sconvolgendo tutti i codici della finanza tradizionale, come dimostra la scommessa di Allianz sull’azienda e su Bitcoin. L’azienda ha sviluppato un approccio unico: agire come un sofisticato intermediario finanziario tra i mercati dei capitali tradizionali e l’ecosistema Bitcoin. Il suo metodo si basa su l’emissione di titoli finanziari garantiti da BTC.

Questa posizione unica si riflette in cifre impressionanti. La società detiene ora 279.420 bitcoin, ovvero l’1,3% di tutti i bitcoin in circolazione. Questa massiccia concentrazione gli conferisce un vantaggio competitivo quasi impossibile da riprodurre per altri operatori del mercato.

La strategia del presidente esecutivo di MicroStrategy Michael Saylor va ben oltre la semplice accumulazione di asset. L’azienda si posiziona come una vera “Bitcoin Company”moltiplicando le iniziative a promuovere l’adozione istituzionale della criptovaluta.

MicroStrategy: un modello economico rivoluzionario

La genialità di MicroStrategy risiede nell’apparente semplicità del suo modello di business. L’azienda cattura la differenza tra il tasso di crescita annuale composto del bitcoin e il suo costo del capitale. Storicamente, il BTC registra una crescita annuale superiore al 50%, mentre MicroStrategy può raccogliere fondi a tassi prossimi allo zero grazie alle sue obbligazioni convertibili.

Questo approccio trasforma completamente la tradizionale lettura finanziaria dell’azienda. Gli acquisti di Bitcoin non dovrebbero più essere visti come semplici investimenti, ma come veri e propri fatturati. Questa prospettiva cambia radicalmente l’analisi della valutazione aziendale. Solo per l’anno 2024 si è generato questo “fatturato” mascherato più di 5 miliardi di dollari di profitti lordi.

Il rapporto prezzo/utili rettificato di MicroStrategy è di circa 14un livello paragonabile a grandi banche d’investimento tradizionali. Questo confronto diventa ancora più favorevole se prendiamo in considerazione il 6,7 miliardi di dollari di entrate accumulate non realizzate, con margini di profitto del 100%.

Ingegneria finanziaria sofisticata

MicroStrategy non si limita ad acquistare e detenere BTC. La società ha sviluppato competenze uniche nella creazione di prodotti finanziari adatti a diversi profili di investitori.. Scomponendo il profilo rischio/rendimento del bitcoin, può offrire strumenti finanziari su misura: azioni ordinarie, obbligazioni convertibili, potenziali azioni privilegiate e persino prodotti strutturati.

Questa capacità di assorbire e ridistribuire la volatilità del bitcoin è una risorsa importante. MSTR, le azioni della società, agiscono come un ammortizzatore della volatilitàrendendo possibile offrire agli investitori esattamente il livello di rischio e rendimento che cercano. Questa sofisticata ingegneria finanziaria consente in particolare emettere obbligazioni convertibili a tassi prossimi allo zero.

Prospettive di crescita vertiginose

Le ambizioni di MicroStrategy sono vertiginose. La società prevede una colossale raccolta fondi di 42 miliardi di dollari in tre anni per continuare le sue acquisizioni di bitcoin. Con una media di 14 miliardi all’anno, la società potrebbe raddoppiare i suoi profitti attuali, anche utilizzando ipotesi molto prudenti sul costo del capitale.

Questa crescita si basa su un vantaggio competitivo unico. Nessun’altra azienda può attualmente competere con MicroStrategy nel suo ruolo di banca d’investimento Bitcoin. La sua posizione di first mover, combinata con la sua massiccia riserva di bitcoin, crea una barriera praticamente insormontabile all’ingresso per i potenziali concorrenti.

Gestione rigorosa del rischio

Nonostante il suo straordinario potenziale, la strategia di MicroStrategy non è priva di rischi. L’azienda rimane fondamentalmente legata al successo del bitcoin. Un calo prolungato del prezzo della criptovaluta potrebbe mettere a repentaglio la sua capacità di onorare i propri obblighi convertibili, in particolare se il prezzo delle azioni scende al di sotto del prezzo di conversione.

Il rischio normativo è un’altra preoccupazione, sebbene appaia limitato nell’attuale contesto politico. Una legislazione restrittiva sull’utilizzo delle emissioni di titoli per l’acquisto di BTC potrebbe teoricamente ostacolare il modello di business dell’azienda, anche se questo scenario sembra improbabile.

Diluizione regolare degli azionisti rappresenta anche un importante punto di attenzione. I frequenti aumenti di capitale necessari per finanziare gli acquisti di BTC implicano che la crescita del prezzo delle azioni sarà sempre inferiore alla crescita della capitalizzazione di mercato.

L’impatto di MicroStrategy sul mercato

L’influenza di MicroStrategy sul mercato BTC continua a crescere. Ogni acquisto massiccio da parte dell’azienda rimuove permanentemente i bitcoin dalla circolazione, creando una pressione al rialzo sui prezzi. Questa strategia di accumulazione permanente, combinata con l’assoluta scarsità di bitcoin, potrebbe avere notevoli implicazioni sulla futura valutazione della criptovaluta.

Le eccezionali prestazioni di MSTR diventano di per sé un potente argomento di marketing. Il titolo ha sovraperformato ogni titolo S&P 500 da quando la sua strategia Bitcoin è iniziata nel 2021. Questo successo sta costringendo i CFO e gli investitori istituzionali a riconsiderare la loro esposizione al bitcoin, altrimenti rischiano di sottoperformare i loro indici di riferimento.

MicroStrategy ridefinisce i tradizionali confini tra la finanza classica e il mondo delle criptovalute, portando avanti la visione strategica di Michael Saylor. Posizionandosi come intermediario di riferimento per l’esposizione istituzionale al bitcoin, la società potrebbe diventare uno degli attori finanziari più potenti di domani. La storia di MicroStrategy ci ricorda che le più grandi innovazioni finanziarie spesso derivano dalla messa in discussione di modelli consolidati.