La Banca di Francia sostiene il bitcoin

Il governatore della Banca di Francia ha lanciato l'anatema su bitcoin al microfono di France Inter. Una giornata da segnare con una pietra bianca.

Il gusto del rischio

Ha messo acqua nel vino François Villeroy de Galhau, lui che due anni fa sosteneva quel bitcoin “non costituisce una riserva di valore, ma piuttosto un asset speculativo simile alla bolla dei bulbi di tulipano verificatasi nei Paesi Bassi nel XVII secolo”.

Il governatore ha cambiato tono, dicendo a malincuore che tutti sono liberi di investire i propri risparmi.

“È una risorsa rischiosa. Ciò non significa che non si possa investire in Bitcoin, questo fa parte della libertà. […] Alcune persone vogliono correre più rischi e questo è un loro diritto”ha dichiarato.

Lo ha ricordato il governatore “La legge più sicura in Finanza è che esiste un arbitrato tra rendimento e rischio. Alcuni prodotti rendono di più, ma sono generalmente più rischiosi”.

Certamente, ma ricordiamoci che in Finanza questo arbitrato si misura tramite l'indice di Sharpe. Vale a dire il rapporto tra rendimento e volatilità (rischio). Tasso di rendimento diviso per il tasso di volatilità.

Vogliamo che questo rapporto sia il più alto possibile. Se è inferiore a 1, il rendimento viene ottenuto a costo di assumersi un rischio troppo elevato. Se è maggiore di 1, la sovraperformance non viene ottenuta a costo di un rischio troppo elevato.

Tuttavia, negli ultimi quattro anni, bitcoin ha avuto un indice di Sharpe superiore a 1. Rispetto allo 0,78 del mercato azionario americano e allo 0,67 dell’oro. È addirittura superiore all’investimento più sicuro che esista: i titoli del Tesoro americano!

L'effetto Trump

Le cortesi dichiarazioni del governatore non sono insignificanti. Segnalano la fine dei tentativi di regolamentazione omicida a livello del G20. La vittoria di Bitcoin è completa.

Dobbiamo questa inversione di tendenza alla vittoria di Donald Trump che ha promesso di creare una riserva strategica di bitcoin durante la sua campagna elettorale.

“Se eletto, il mio governo manterrà il 100% di tutti i bitcoin che già deteniamo [208 000 BTC] o che faremo quadrato”ha detto durante la conferenza bitcoin a Nashville lo scorso luglio.

Lo ha anche affermato “È l'attuale politica del governo che minaccia il dollaro, non il bitcoin.”

Detto questo, gli Stati Uniti sanno che i BRICS non faranno marcia indietro sulla questione delle riserve valutarie. Molte nazioni non vogliono più dipendere interamente da un sistema monetario controllato dall’Occidente.

Non è un caso che gli acquisti di oro da parte delle banche centrali stiano raggiungendo livelli record. E a questo proposito, sentiamo i banchieri centrali dire che l’oro sarebbe un asset rischioso? No…

Ma allora perché accusare bitcoin di essere rischioso visto che è oro ma migliore? Internet ha sostituito le librerie ed è difficile non vedere che il bitcoin potrebbe rendere l’oro obsoleto.

Bitcoin è una svolta tecnologica che fornisce al mondo una valuta di riserva che esiste in quantità assolutamente finita. Al contrario, ogni anno viene estratto sempre più oro…

Questa è una realtà alla quale anche le banche centrali prima o poi dovranno sottomettersi.

Perché hai evitato Bitcoin fino ad ora?

Questa sfiducia è in gran parte dovuta al fatto che alcuni bitcoiner sostengono che Bitcoin rovescerà le banche centrali. I banchieri centrali hanno quindi avuto il riflesso di restare uniti di fronte a questa minaccia apparentemente esistenziale. Tuttavia, l’idea che Bitcoin possa sostituire il sistema fiat è svanita negli ultimi tempi.

Dopo lo shock iniziale, il settore bancario ha ormai abbandonato i timori. In definitiva, il credito – cioè la capacità di creare moneta ex nihilo e di distruggerla al momento del rimborso – è la chiave di volta di una società complessa. Bitcoin non offre un’alternativa in questo senso.

Del resto, la tesi che finalmente sembra raccogliere consensi tra i bitcoiner è quella articolata da Michael Saylor. Per l'amministratore delegato di Microstrategy“bitcoin non ha bisogno di sostituire la valuta fiat per avere successo”.

Ma allora bitcoin non metterà fine alla crescita esponenziale dell’offerta di moneta, né all’inflazione sempre più forte dovuta alla scarsità di risorse energetiche? NO.

D’altro canto, permette di ripartire il conto dell’inflazione. Un'inflazione che colpisce la gente comune, i cui risparmi sono costituiti principalmente da euro e che, al contrario, arricchisce chi possiede beni rari (immobili di prestigio, opere d'arte, azioni di borsa, ecc.). Cioè beni che solo chi è già ricco può permettersi.

Bitcoin è rivoluzionario in quanto anche i piccoli risparmiatori possono accedervi. Poche persone possono permettersi un appartamento in stile Haussmann, ma tutti possono acquistare bitcoin per 50 euro.

In definitiva, non sarebbe la fine dei privilegi a inquietare nelle alte sfere?

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