Dopo il sorprendente rialzo degli indici borsistici seguito all’elezione di Donald Trump, Wall Street si è calmata durante la seduta di martedì grazie alle prese di beneficio.
Niente di più normale dopo aver visto gli indici americani esplodere del 5-6% in appena cinque sedute, cioè da martedì scorso, giorno delle elezioni, fino a lunedì. Concretamente, questo rialzo del mercato azionario ha prodotto guadagni sulla carta di circa 3.000 miliardi di dollari! È un monello pazzesco!
- Perché il mercato azionario americano è cresciuto così bruscamente dopo la vittoria di Donald Trump?
Perché gli investitori credono che con l’arrivo di Trump alla Casa Bianca, proporrà una serie di misure fiscali e finanziarie che stimoleranno l’economia americana, consentendo allo stesso tempo alle imprese di aumentare i propri profitti.
Ora, vorrei ricordarvi che l’evoluzione a lungo termine del mercato azionario si basa ancora su dati fondamentali, in particolare sul rapporto prezzo-utili.
Con l’impennata degli indici azionari americani abbiamo raggiunto livelli di rapporto prezzo-utili molto elevati. Prendiamo il principale indice americano, lo S&P 500 della Borsa di New York. Nella sessione di lunedì, veniva scambiato a 30,7 volte gli utili delle società che compongono l’indice.
A 30,7 volte gli utili, è… il doppio del rapporto prezzo/utili medio nella storia dell’S&P 500, mentre quel livello medio è 15,03 volte gli utili.
2. Il ritorno di Donald Trump alla Casa Bianca giustifica l’attuale grande eccitazione tra gli investitori?
Vorrei mettere le cose in chiaro. Dall’inizio del 2024, gli indici americani hanno registrato un forte rialzo. Alla chiusura di lunedì, ecco gli incrementi registrati da inizio anno:
– Dow Jones: 17,5%
- – S&P 500: 25,8%
- -NASDAQ: 28,6%
- – Russell 2000: 20,1%
Nel frattempo, il barometro della Borsa di Toronto, S&P/TSX, ha registrato un guadagno del 18,3%. Altri mercati che quest’anno hanno registrato guadagni sostanziali sono il DAX tedesco (+16,1%), il NIKKEI 225 (+18,1%), l’HANG SENG (+19,8%) e lo Shanghai Composite (+16,6%).
Alla luce degli enormi guadagni del mercato azionario registrati finora nel 2024, concordiamo sul fatto che i mercati, in particolare quello statunitense, stanno già scontando forti aumenti futuri degli utili. In termini chiari, si prevedono già molte buone notizie economiche in arrivo nell’attuale livello elevato degli indici del mercato azionario.
Ciò non significa che gli indici abbiano raggiunto il livello più alto prima che si verifichi la prossima grave correzione del mercato azionario. Una cosa è certa: il mercato azionario è attualmente al suo apice. Non ci sono quasi affari. Il mercato azionario ha raggiunto un livello di rischio molto elevato.
Non è certo questo il momento di mettersi in mostra “giocando” in Borsa a margine, cioè con soldi presi in prestito.
- Ci sono avvertenze da considerare?
In una lettera aperta a Donald Trump, il famoso gestore di portafoglio Warren Buffett gli ricorda che “molto è cambiato nell’economia” da quando ha lasciato l’incarico nel 2021.
“Erediti un recupero incredibile. Ma ciò può cambiare rapidamente. L’inflazione potrebbe non essere del tutto sconfitta e i consumatori sono preoccupati per il futuro. Il mercato azionario ha accolto con favore la tua vittoria, ma sarà pronto ad abbandonarti se i guadagni economici non continueranno”.
Ecco alcuni consigli amichevoli a Donald Trump:
1. Fare attenzione a non rilanciare l’inflazione.
2. Attenzione a non imporre dazi doganali che aumenteranno i prezzi.
3. I raid di deportazione degli immigrati che raggiungono le case e i luoghi di lavoro creeranno uno spettacolo brutto.
4. Le misure di brusca riduzione della forza lavoro rischiano di aumentare l’inflazione. Se così fosse, il presidente Jerome Powell della FED non esiterà a invertire la rotta e a fermare la riduzione del tasso di riferimento se le condizioni cambiano.
5. Licenziare Powell, o indebolire la sua autorità, non sarebbe il benvenuto. I mercati generalmente si fidano della Fed.
6. Il suggerimento di Elon Musk di tagliare 2 trilioni di dollari nella spesa federale non è credibile perché richiederebbe tagli brutali alla previdenza sociale e all’assistenza sanitaria statale.
7. Poiché Musk è coinvolto in un contenzioso con la Securities and Exchange Commission e altre agenzie e la sua attività si basa su contratti governativi, sarà importante vagliare i suoi consigli.
Detto questo, Warren Buffett ricorda a Donald Trump che l’attuazione di tutte le sue promesse elettorali aumenterebbe il deficit di bilancio, che ammonta già al 7% del PIL americano. Gli ricorda anche che il debito federale supererà il 106% del PIL, lo stesso livello stabilito dopo la seconda guerra mondiale, secondo il Congressional Budget Office.
Avvertenza finale: “Il mercato azionario non è l’economia, ovviamente, ma probabilmente preferiresti vederlo in verde piuttosto che in rosso”.
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