Cac 40: L'amaro bilancio della stagione dei risultati trimestrali del CAC 40

(BFM Bourse) – Questa settimana si è concluso il ballo delle pubblicazioni del terzo trimestre. Il risultato sono prestazioni contrastanti nella migliore delle ipotesi, anche pessime.

Il mercato temeva un'annata negativa per la stagione dei risultati del terzo trimestre in Europa.

Non aveva davvero torto. In uno studio pubblicato giovedì, Deutsche Bank ha osservato che, del 72% delle società dello Stoxx 600 (un indice paneuropeo) che hanno restituito le proprie copie, la maggioranza (62%) ha sicuramente superato le aspettative in termini di profitti. Ma la banca tedesca si precisa, ricordando che il consensus – cioè le previsioni degli analisti – è stato notevolmente rivisto al ribasso in vista di questa stagione. Ciò aveva fissato “l’asticella bassa”, spiega. E una minoranza (46%) di queste aziende ha superato le aspettative di fatturato.

“Nel complesso, le azioni sono diminuite durante la stagione degli utili, il che è piuttosto insolito durante la pubblicazione degli utili del terzo trimestre e può essere probabilmente spiegato dal sentiment negativo alimentato dalla” pubblicazione dei risultati deludenti delle società olandesi ASML, LVMH e Nestlé “nel primo trimestre. giorni di questa stagione dei risultati”, spiega la banca tedesca.

“L’ansia elettorale negli Stati Uniti e i dati macroeconomici contrastanti non hanno aiutato il sentiment azionario”, aggiunge.

Ricordiamo per inciso che il terzo trimestre è ovviamente un po' insolito, perché alcuni gruppi pubblicano il fatturato mentre altri forniscono i risultati completi.

Una variazione media in rosso

E il CAC 40? L'indice stesso è sceso dell'1,3% tra il 15 ottobre, data della prima pubblicazione del CAC 40 (LVMH) e il 7 novembre, ultimo giorno della stagione.

Poiché il CAC 40 può essere influenzato da fattori esterni ai risultati, abbiamo osservato la reazione del mercato per ciascuna società presente nell'indice durante la sessione successiva alla pubblicazione. Lo stesso giorno se l'azienda pubblica la mattina prima dell'apertura del mercato o il giorno successivo, per chi pubblica la propria attività o i propri risultati la sera, dopo la chiusura (come LVMH o Michelin).

Questa misurazione della ricezione da parte del mercato delle pubblicazioni ha il pregio della semplicità, con ovviamente alcuni limiti di lettura. Lo testimonia un esempio: il titolo Stellantis ha guadagnato il 2,99% dopo aver registrato ricavi in ​​caduta libera nel terzo trimestre. La spiegazione è semplice: il produttore aveva già lanciato un pesante profit warning a fine settembre e le aspettative degli analisti erano state riviste. L'azione è poi andata avanti, lo stesso giorno della pubblicazione, perché la copia si è rivelata “brutta ma non peggiore del previsto”, ha sottolineato UBS, con progressi annunciati sulla riduzione delle scorte negli Stati Uniti, grande spina nel fianco di Stellantis .

A livello del CAC 40 nel suo complesso, i risultati sono nella migliore delle ipotesi contrastanti o addirittura francamente negativi. Come mostrato nell'infografica qui sotto, 18 aziende hanno registrato un aumento dopo la pubblicazione del terzo trimestre

22 una goccia. E la variazione media si attesta al -0,96% per l'intero CAC 40.

Ultimo punto: le pesanti sanzioni sono state più importanti delle ricompense. Nove gruppi hanno mostrato un calo di oltre il 3% mentre solo quattro sono cresciuti di oltre il 3%.

Société Générale e Renault nell'albo d'oro

In termini di buone sorprese, Société Générale (+11,33%) ha registrato di gran lunga la migliore performance nel CAC 40 grazie a conti che hanno superato le aspettative quasi a tutti i livelli, compreso uno spostamento positivo nel settore bancario al dettaglio in Francia.

Arcelormittal avanza del 6,5%, il suo margine operativo lordo ha sorpreso positivamente il mercato, mentre alcuni suoi rivali, al contrario, hanno deluso, ha osservato Morgan Stanley.

Renault (+4,7%), che è forse l'unico produttore europeo oltre alla Ferrari a non deludere quest'anno, è riuscita ad aumentare i ricavi nella sua divisione automobilistica (escludendo gli effetti valutari), mentre gli analisti contavano su un calo. Per Oddo BHF, Renault rappresenta “una radura” in un panorama automobilistico europeo molto nuvoloso (anche piovoso).

Bouygues (+3,09%) dal canto suo ha realizzato una redditività superiore alle aspettative, grazie in particolare al recupero dei margini di Equans, la sua filiale di servizi multitecnici acquistata nel 2022 (a caro prezzo) da Engie.

Per quanto riguarda i “cattivi studenti”, Edenred perde il 14,65% dopo l'annuncio dei ricavi del terzo trimestre. Abituato a superare le aspettative, lo specialista in soluzioni di pagamento nel mondo del lavoro ha, questa volta, pubblicato una crescita inferiore al consenso. La società ha inoltre messo in guardia dal rischio normativo in Italia.

Eurofins crolla dell'11,5% dopo aver deluso la sua crescita e aver rivisto al ribasso il suo obiettivo di fatturato per il 2024. Anche Michelin ha sofferto (-8,22%) la sua attività, appesantita da un deterioramento dei volumi. Il produttore di pneumatici ha inoltre abbassato le previsioni per il suo principale indicatore di redditività.

Anche Legrand (-7,3%) e Capgemini (-6,4%) hanno dovuto ridurre uno o più dei loro obiettivi per il 2024.