Come si comporta Wall Street subito dopo le elezioni presidenziali americane?

(BFM Bourse) – Secondo un recente studio di Oddo BHF, se Wall Street tende ad attendere e vedere prima delle elezioni, l'S&P 500 guadagna in media il 5% nei tre mesi successivi alle elezioni.

La più grande economia mondiale si prepara a scegliere il nuovo inquilino della Casa Bianca. Martedì prossimo si terranno ufficialmente le elezioni americane. Secondo i dati raccolti dal New York Times, la battaglia per le elezioni presidenziali si preannuncia serrata tra la democratica Kamala Harris e il repubblicano ed ex presidente Donald Trump. Sia durante l’intero voto che negli stati chiave, gli “stati oscillanti”.

È difficile prevedere in questo momento come reagirà il mercato. Da un lato perché non è sicuro che il giorno dopo le elezioni venga decretato un vincitore (nel 2000 ci volle più di un mese per decidere tra il democratico Al Gore e il repubblicano George W. Bush). In secondo luogo, perché oltre al vincitore delle elezioni presidenziali, gli investitori monitoreranno la composizione delle due camere del Congresso americano. Il 5 novembre gli americani dovranno votare anche su tutti i circa 435 membri della Camera dei Rappresentanti e su circa un terzo (34 seggi su 100) del Senato.

“L’estrema polarizzazione dell’elettorato americano rende la corsa alle presidenziali molto serrata. Anche la distribuzione del Congresso è molto importante, perché molti atti legislativi richiedono un accordo bipartisan per essere adottati”, riassume Ombretta Signori, direttrice della ricerca macroeconomica dell’OFI AM.

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Molte incognite

In una recente nota, l'economista stima “che una vittoria di Donald Trump sarebbe teoricamente più favorevole ai titoli azionari, in particolare a causa dei tagli fiscali. Viceversa, una vittoria di Kamala Harris sarebbe a priori meno inflazionistica e quindi meno penalizzante per gli investitori”. obbligazioni. “Detto questo, uno scenario a lungo termine con Donald Trump a tutto gas potrebbe rivelarsi meno favorevole per le azioni e più per le obbligazioni a causa dei freni alla crescita, del protezionismo e della minore immigrazione”, ha aggiunto.

Oddo BHF ritiene dal canto suo che una vittoria di Donald Trump potrebbe teoricamente essere più favorevole ai mercati azionari, soprattutto a causa dell'impatto delle misure fiscali volute dall'ex inquilino della Casa Bianca, che intende ridurre le tasse sulle imprese. Una vittoria di Kamala Harris sarebbe “neutrale per i mercati azionari americani, poiché le forze negative (aumento della tassazione, regolamentazione) si bilanciano con le forze positive (sovvenzioni per sostenere l'attività)”, ritiene il broker.

Se il numero di incognite rimane quindi molto significativo, potrebbe essere utile invocare la storia per proiettare il comportamento del mercato. Anche se, ricordiamolo ancora una volta, le performance passate non fanno presagire il futuro.

Verso un comizio post-elettorale?

In uno studio approfondito redatto all'inizio del mese, Oddo BHF ha studiato l'evoluzione dell'S&P 500, il più grande indice americano, prima e dopo le elezioni presidenziali americane, dal 1972. Il broker, tuttavia, ha escluso le elezioni dal campo delle elezioni 2008, anno in cui il mercato fu appesantito dalla grande crisi finanziaria del 2008-2009.

Gli strateghi del broker hanno così notato che nelle ultime tredici elezioni il mercato ha mostrato un certo atteggiamento attendista prima del voto. Nei tre mesi precedenti le elezioni presidenziali americane l'indice S&P 500 ha registrato un progresso medio solo del 2%.

D’altro canto, una volta passata l’incertezza politica, si osserva successivamente un piccolo rally post-elettorale. L'indice S&P 500 aumenta quindi in media del 5% nei tre mesi successivi alle elezioni e dell'8% a partire dal 30 giugno dell'anno successivo a quello elettorale.

“Il mercato ha già registrato notevoli progressi quest'anno (20,6% per l'indice S&P 500 fino ad oggi).

ndr), ha ancora del potenziale? Riteniamo di sì, poiché i tagli dei tassi della Fed (Federal Reserve americana, ndr) sono in grado di sostenere i mercati azionari”, giudica Oddo BHF.

“Il risultato delle elezioni consentirà agli investitori di posizionarsi tra due visioni economiche a volte diametralmente opposte. Certo, i fattori di preoccupazione rimarranno (imprevedibilità di Donald Trump, salto nell’ignoto di Kamala Harris), ma un Congresso diviso porterebbe a qualcosa. questi rischi vengono moderati”, conclude il broker.

Un’importanza da mettere in prospettiva

Allo stesso modo, uno studio del gruppo americano Fidelity rileva che l’S&P 500 tende ad aumentare in media dell’8,3% durante i dodici mesi successivi alle elezioni, più precisamente dal 30 novembre successivo alle elezioni al 30 novembre dell’anno successivo . Il gruppo di gestione patrimoniale si è basato su dati risalenti al 1950.

Tuttavia, Fidelity qualifica in qualche modo l’impatto delle elezioni americane. Storicamente, i mercati finanziari non sono stati realmente sconvolti dalle elezioni presidenziali e di medio termine, osserva il gruppo. “Se sei un investitore, il mio consiglio è di non concentrarti su questa domanda”, ha affermato Denise Chisholm, direttrice della strategia quantitativa di Fidelity.

“Mentre i titoli politici a volte possono causare turbolenze sui mercati a breve termine, nel lungo periodo, per azioni, obbligazioni e altri investimenti, i rendimenti sembrano essere guidati più dai fondamentali delle classi di attività sottostanti” che dalle elezioni, concorda Naveen Malwal, di Consiglieri strategici.