Anche l’anno prossimo gli impulsi sui mercati arriveranno dagli Stati Uniti. La Svizzera è già posizionata meglio.
Molti operatori di mercato sono rimasti chiaramente spiazzati dalla vittoria di Donald Trump alle elezioni presidenziali americane. Come per le questioni geopolitiche, non è saggio fare affidamento esclusivamente sulle informazioni dei media. Gli sviluppi del mercato sono sempre un indicatore migliore.
Bitcoin ha quindi anticipato la vittoria di Trump dall’inizio di ottobre. L’aumento dei prezzi da allora è stata solo un’evoluzione naturale.
I fuochi d’artificio nel cortile evidenziano inoltre che, nonostante tutte le profezie di sventura, la fine del mondo non è imminente. In questa direzione vanno anche i movimenti relativamente modesti dell’oro e del petrolio, che lasciano presagire un allentamento della situazione a più o meno lungo termine in Oriente e in Medio Oriente.
Nonostante le prese di profitto, opportunità per un rally di fine anno
Le prese di profitto non sarebbero sorprendenti, soprattutto per Bitcoin e altri titoli che hanno registrato un forte rialzo dopo la vittoria di Trump. Questa è un’evoluzione del tutto naturale.
Tuttavia, le possibilità di un rally di fine anno rimangono intatte. Gli errori di allocazione di molti operatori di mercato menzionati all’inizio richiedono un adeguamento dei portafogli, che avviene sempre in prossimità della scadenza di fine anno.
Non ne abbiamo bisogno e siamo partiti bene concentrandoci sui titoli tecnologici, sanitari e dei principali settori industriali. Il nostro modello di investimento basato sull’intelligenza artificiale ha dato prova di sé anche negli ultimi mesi e in occasione delle elezioni americane, e ci avviamo verso il nuovo anno ben investiti.
L’Europa in ritardo
Quello che è certo è che anche quest’anno gli impulsi decisivi per l’economia e il mercato arriveranno dagli Stati Uniti, il che si riflette anche nell’andamento dei prezzi. Finora l’S&P 500 è cresciuto del 26% nel corso dell’anno, mentre gli indici azionari europei sono nella migliore delle ipotesi in rialzo di una sola cifra. Fa eccezione il DAX tedesco, che ha attirato l’attenzione con un rialzo del 15%, dovuto tra l’altro alla domanda di titoli della difesa.
Deludente, invece, l’andamento del mercato azionario francese, con una quotazione negativa (-6%). L’attenzione alla Cina ha portato a prese di profitto in titoli come LVMH e L’Oréal, che hanno pesato sul mercato più ampio. Tuttavia sono proprio questi due titoli che attualmente si trovano a prezzi quasi di liquidazione.
Ci sono opportunità anche in altri settori. L’aumento del prezzo dell’S&P, ad esempio, è guidato da relativamente pochi titoli, il che significa, al contrario, che molti hanno ancora un potenziale di rialzo. Questo ci riporta a Trump. Se metterà in atto il suo programma di tariffe punitive e tagli fiscali, saranno le piccole e medie imprese americane a trarne vantaggio.
E la Svizzera?
L’Europa, e quindi la Svizzera, saranno probabilmente (ancora una volta) i perdenti del cambiamento politico negli Stati Uniti. Non è un caso che quasi ovunque si gridi alla necessità della Svizzera di un accordo di libero scambio con gli Stati Uniti. Anche in questo caso anticipare lo sviluppo non sarebbe stato un errore. Ma questo non è mai stato il punto forte della politica svizzera.
I pesi massimi dello SMI dovrebbero comunque riuscire a venire a patti con un governo Trump. Non sorprenderebbe, ad esempio, se Roche e Novartis producessero di più negli Stati Uniti.
UBS potrebbe anche orientarsi maggiormente verso gli Stati Uniti. Considerata la politica svizzera nei confronti di UBS, nel migliore dei casi goffa e nel peggiore scortese, non si può biasimarla.
