Black Friday: grandi sconti sulle azioni europee!

Ieri i mercati europei hanno approfittato della chiusura di Wall Street per riconquistare terreno. Cerchiamo di essere chiari: non esiste alcuna relazione causale tra i due. Ma almeno mi evita di insistere sul ritornello attuale: le azioni americane catturano quasi tutta la luce e lasciano solo le briciole per gli altri mercati. Va detto che con un rialzo del 5% da inizio novembre, l’S&P500 ha sbaragliato la concorrenza. Allo stesso tempo, lo Stoxx Europe 600 guadagna lo 0,4% e non ha interesse a languire oggi se vuole mantenere una performance mensile positiva. Il CAC40 è a -2,2% a novembre, tanto che ci vorrebbe un miracolo per ripristinare l’asticella mensile. Visto che siamo in Francia, restiamo lì per raccontare l’insolito scenario che si è presentato questa settimana sul tema speculativo preferito dai francesi.

A Parigi, quando un titolo di qualità lascia i vertici della Borsa parigina, diciamo ieri Atos SE (-23%), altri lo sostituiscono, come Casino (+26%) o Emeis (+4% ). Un po’ come se ci fossero voluti tre anni perché il trend delle scorte di meme remasse attraverso l’Atlantico. Nota per la nonna (a cui non piace il secondo grado): Atos e Casino non sono titoli qualitativi. Nemmeno Emeis, ma zitti, ospitano la nonna quindi non dovresti dire troppe cose brutte.

Oh sì, perché ieri Atos SE è crollato. Quasi un’inezia, visto che il titolo perde il 23%. Basti dire che non molto per un titolo che è aumentato di più di sei volte in tre sessioni. E ancora, tra il prezzo di venerdì scorso (0,1566 EUR) e il punto più alto raggiunto ieri durante la sessione (1,73 EUR), l’azione è stata moltiplicata per 11. A quell’ora, cioè esattamente alle 12:28, Atos ha potenzialmente diventare la più grande azienda francese e la seconda in Europa. In faccia, LVMH!

La ricapitalizzazione del gruppo in fallimento dovrebbe infatti portare ad una suddivisione del capitale in circa 244,78 miliardi di azioni (leggi miliardi). Non sappiamo ancora in questa fase il numero preciso dei titoli in circolazione che potrebbero derivare dall’aumento di capitale e da tutti i ninnoli convertibili concessi ai creditori. Ma diciamo che si tratta del tetto massimo di 244,78 miliardi, come indicato nel prospetto dell’aumento di capitale. 244,78 miliardi moltiplicati per 1,73 euro, ovvero una capitalizzazione di 423 miliardi di euro. Sì, potenzialmente, Atos è la maggiore capitalizzazione del mercato azionario francese, molto più avanti di LVMH con i suoi 295 miliardi di euro, e non molto lontana dai 443 miliardi di euro di Novo Nordisk, la numero uno del continente. Ti dà fastidio? Anche noi. Di questo fenomeno senza cervello avevamo già scritto qui quando Emeis si chiamava ancora Orpea. A proposito, da questo periodo Emeis ha perso il 99% del suo valore (nonostante l’affitto pagato dalla nonna). Atos pubblicherà i risultati della raccolta fondi il 2 dicembre e consegnerà le nuove azioni il 10 dicembre. Fino ad allora, al di là di ogni considerazione fondamentale, speculare su Atos con il giusto tempismo è meglio che su bitcoin.

Le notizie finanziarie di oggi sono dominate dal rimbalzo dei titoli cinesi, dopo una nuova voce secondo cui Pechino potrebbe ridurre il RRR, il coefficiente di riserva obbligatoria delle banche del paese, in modo che abbiano più risorse per prestare denaro e rilanciare la crescita. L’informazione arriva dalla stampa statale, che cita un ex capo della banca centrale cinese, il che significa che il Partito ha convalidato la fuga di notizie. Allo stesso tempo, le autorità locali hanno esteso l’esenzione dai dazi doganali per alcuni prodotti importati dagli Stati Uniti. Una decisione interpretata come un segnale di apertura nel contesto dello stallo commerciale in atto.

In Europa, Eurostat dovrebbe rilasciare il dato preliminare sull’inflazione per novembre alle 11:00. La frangia ottimista della comunità finanziaria spera segretamente che l’andamento dei prezzi sia debole e compatibile con un doppio taglio dei tassi (50 punti base) da parte della BCE il mese prossimo. Ma questo è improbabile, perché l’inflazione tedesca pubblicata ieri ha mostrato una leggera accelerazione. Le previsioni sono attualmente a favore di un allentamento di 25 punti base. Ieri la pressione sul debito francese si è un po’ allentata, mentre continuano le trattative politiche per evitare la caduta del governo Barnier. L’agenzia S&P dovrà aggiornare questa sera, dopo la chiusura, la sua analisi sulla solidità finanziaria francese. Non è previsto un declassamento del rating “AA-“, ma esiste la possibilità che l’outlook per questo rating cambi da “stabile” a “negativo”.

Nella regione Asia-Pacifico, Tokyo è scesa nuovamente dello 0,4% dopo che lo yen ha toccato il massimo di un mese. La Corea del Sud crolla del 2% tra i timori per la crescita e il declino dell’universo tecnologico. L’India ha recuperato l’1% dopo la sessione complicata di ieri. L’Australia chiude l’ultima sessione della settimana con un leggero calo rispetto ai record del giorno prima. Gli indicatori anticipatori europei sono indecisi.

Il CAC40 ha perso nei primi scambi lo 0,3% a 7154 punti. L’SMI cede lo 0,1% a 11.699 punti. Il Bel20 è sceso dello 0,2% a 4209 punti.

I principali dati economici di oggi

Il mercato è particolarmente interessato all’inflazione europea di novembre, pubblicata alle 11:00. Tutta l’agenda qui.

Le principali modifiche alle raccomandazioni

• Accor: JP Morgan passa da neutrale a sovrappesata con target di prezzo alzato da 44 a 54 euro.
• Anglo American: Jefferies passa dall’hold all’buy con un target di prezzo aumentato da 2500 GBX a 2850 GBX.
• Anheuser-Busch Inbev: Zacks mantiene la sua raccomandazione neutrale con un obiettivo di prezzo ridotto da 69$ a 57$.
• Compagnie Des Alpes: Oddo BHF mantiene la sua raccomandazione di sovraperformance con un obiettivo di prezzo aumentato da 21 a 22 EUR.
• Edenred: JP Morgan mantiene la sua raccomandazione di sovrappeso con un obiettivo di prezzo ridotto da 65 a 56 euro.
• Gruppo Elior: JP Morgan passa da neutrale a sovrappesata con target di prezzo alzato da 3,50 a 4,50 euro.
• Euronext: HSBC abbassa la raccomandazione buy to hold con un obiettivo di prezzo aumentato da 108 EUR a 110 EUR.
• Geberit: Kepler Cheuvreux passa dall’hold all’buy, puntando a 630 CHF.
• Johnson Matthey Plc: Citigroup rimane su una raccomandazione neutrale con un obiettivo di prezzo ridotto da 1820 a 1460 GBX.
• L’Oréal: Deutsche Bank mantiene la sua raccomandazione di vendita con un obiettivo di prezzo ridotto da 335 a 280 euro.
• LDC: Euroland Corporate mantiene la sua raccomandazione di acquisto e riduce l’obiettivo di prezzo da 92 a 89 EUR.
• Naturgy Energy Group: JP Morgan migliora la sua raccomandazione da sottopesata a neutrale con un obiettivo di prezzo di 25 EUR.
• Pluxee: JP Morgan mantiene la sua raccomandazione neutrale con un obiettivo di prezzo ridotto da 28 a 25 EUR.
• Premier Foods: Berenberg avvia il monitoraggio per l’acquisto con un obiettivo di prezzo di 240 GBX.
• Rémy Cointreau: AlphaValue/Baader Europe mantiene la sua raccomandazione cumulativa e aumenta l’obiettivo di prezzo da 68,10 a 72 EUR. Barclays mantiene la sua raccomandazione di sottopeso con un obiettivo di prezzo ridotto da 51 a 39 euro. Jefferies resta in acquisto con un price target ridotto da 90 a 80 euro.
• Safran: Jefferies resta da mantenere con un target di prezzo alzato da 220 a 230 euro.
• Sodexo: JP Morgan mantiene la sua raccomandazione neutrale con un obiettivo di prezzo aumentato da 88 a 90 euro.
• Solvay: Oddo BHF mantiene la sua raccomandazione di sovraperformance con un obiettivo di prezzo aumentato da 30 a 37 EUR.
• TotalEnergies: Il Grupo Santander passa da neutrale a sovraperformance con un obiettivo di prezzo ridotto da 70 EUR a 68 EUR.
• Zurigo Assicurazioni: Octavian AG mantiene la sua raccomandazione di sospensione con un obiettivo di prezzo aumentato da 514 a 575 CHF.

In Francia

Comunicazioni importanti (e meno importanti… faccio presente che l’informazione viene data immediatamente prima dell’apertura e non pregiudica il colore delle azioni durante la seduta)

• Legrand sta riorganizzando i suoi siti in Francia in un contesto di crisi dell’edilizia, senza licenziamenti in questa fase.
• La Commissione europea chiude i dossier fiscali vecchi di dieci anni di Fiat (Stellantis), Amazon e Starbucks che riguardavano (sorpresa!) Lussemburgo e Paesi Bassi.
• Saint-Gobain vuole rinominare Benoit Bazin come amministratore delegato, posizione che ricopre dal 2021.
• Elis annuncia l’acquisizione di Carsan, piccola azienda spagnola.
• Pluxee acquisisce una società di benefit legati alla mobilità dei dipendenti in Brasile, senza specificare il prezzo pagato.
• Argan annuncia un progetto di 9.000 m2 a Lens.
• Frey firma un finanziamento da 150 milioni di euro.
• Entech firma un contratto con il Crédit Mutuel Arkéa per la fornitura di ombreggiature fotovoltaiche.
• Bpifrance presta 9 milioni di euro ad Afyren.
• Valbiotis annuncia una partnership con l’assicurazione sanitaria complementare Asetys.
• Le principali pubblicazioni della giornata : Laurent-Perrier, Bleecker, Signals Girod… Il resto qui.

Nel grande mondo

Annunci importanti (e meno importanti).

D’Europa

• Generali e Natixis proseguono le trattative per una gestione congiunta del risparmio, riferisce Il Sole 24 Ore.
• Delivery Hero valuta l’IPO della sua controllata Talabat a Dubai nella fascia alta del range (1,60 dirham degli EAU per azione).
• Syensqo completa la prima tranche del suo programma di riacquisto di azioni proprie da 300 milioni di euro.
• Vastned Belgium e Vastned Retail si fonderanno per ristrutturare e ridurre i costi.
• Il Banco de Sabadell sceglie Marc Armengol per sostituire Robin Bulloch alla guida di TSB.
• Secondo quanto riferito, Orkla sta valutando la possibilità di quotare le sue attività in India nel 2025, riferisce Bloomberg.
• EQT ritira la prevista acquisizione della società indiana Theobroma.
• Martin Korbmacher ha rassegnato le dimissioni dalla carica di presidente del consiglio di sorveglianza di Flatexdegiro a causa di un conflitto con l’azionista principale Bernd Förtsch.
• Le principali pubblicazioni della giornata : Gruppo CPI Property, Dottikon, Elia…

Dal Nord America

• Il Competition Bureau canadese ha citato in giudizio Google per presunte pratiche anticoncorrenziali nel mercato della pubblicità online.
• Le principali pubblicazioni della giornata : nessuno…

Dall’Asia Pacifico e oltre

• Bain Capital, KKR e Fortress sono tra i fondi che hanno fatto un’offerta per la holding di Seven & i, riferisce Nikkei.
• Woodside Energy è alla ricerca di potenziali partner per il suo progetto GNL in Louisiana.
• Samsung Electronics e Samsung SDI hanno nominato nuovi leader.
• Le principali pubblicazioni della giornata : Meituan…

Il resto del calendario delle pubblicazioni globali qui.

Lezioni

• Dopo tre anni di sforzi, Safran solleva il velo sul motore aeronautico del futuro (Les Echos).
• Gli spiriti europei stretti tra il martello cinese e il martello americano (FT Lex, in inglese).
• Come affrontare la crisi energetica dell’IA? (La conversazione).
• Revolut, la fintech più preziosa d’Europa (Bloomberg, in inglese).
• Il mercato obbligazionario cinese nel processo di “giapponesizzazione” (Financial Times, in inglese).
• La campagna di sabotaggio della Russia contro l’Occidente (The Spectator, in inglese).
• Petrolio, lamponi, smartphone: cosa importano gli Stati Uniti da Canada, Messico e Cina (Wall Street Journal, in inglese).
• Javier Milei: “Il mio disprezzo per lo Stato è infinito” (The Economist, in inglese).