L’indice dei prezzi al consumo (PCE) statunitense per maggio è rimasto stabile mese su mese, con l’ultima misura che mostra un rallentamento della crescita dei prezzi.
Punti principali
- Alla ricerca del rendimento – I rendimenti obbligazionari sono tornati da molto tempo grazie ai tassi di interesse più elevati. Preferiamo tasche di credito che offrano una migliore remunerazione del rischio.
- Contesto di mercato – La scorsa settimana le azioni statunitensi hanno raggiunto nuovi massimi storici. L’indice dei prezzi al consumo (PCE) statunitense per maggio è rimasto stabile mese su mese, con l’ultima misura che mostra un rallentamento della crescita dei prezzi.
- Questa settimana – Stiamo monitorando da vicino i dati sui salari degli Stati Uniti di questa settimana per vedere se i rapidi guadagni di posti di lavoro continueranno e le pressioni salariali rimarranno elevate.
La tendenza verso tassi più alti per un lungo periodo va a vantaggio di alcuni tipi di obbligazioni. I rendimenti offerti dal credito – in obbligazioni investment grade, titoli garantiti da ipoteca e obbligazioni ad alto rendimento – offrono agli investitori a lungo termine rendimenti relativamente interessanti rispetto al rischio, in particolare per le obbligazioni a breve termine. Privilegiamo i settori in cui gli investitori sono meglio remunerati per il rischio, preferendo l’Europa agli Stati Uniti e il credito privato a quello pubblico. In tutto il portafoglio, preferiamo assumere rischi con le azioni.
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