Politica fiscale, questioni energetiche e volatilità caratterizzano l’agenda degli investitori dopo le elezioni.
Con il ritorno di Donald Trump alla Casa Bianca, gli Stati Uniti sono pronti a sperimentare un chiaro cambiamento nelle priorità politiche ed economiche. Il Partito Repubblicano ha ripreso il controllo del Senato e punta a una maggioranza ristretta alla Camera dei Rappresentanti. Sorgono quindi domande centrali nel mondo della finanza: come reagiscono i mercati e quali adattamenti strategici dovrebbero apportare gli investitori?
Anche prima delle elezioni, le aspettative sulle politiche economiche di Trump avevano mosso i mercati finanziari. L’aumento dei rendimenti obbligazionari riflette le aspettative secondo cui le misure fiscali e commerciali potrebbero sostenere l’economia nazionale, aumentando al contempo i rischi di inflazione. Nei mercati azionari, i settori che si aspettano sgravi fiscali e una riduzione degli oneri normativi hanno beneficiato maggiormente. Nonostante questi sviluppi, la volatilità rimane un tema centrale. Oltre alle riforme fiscali e ai conflitti di politica fiscale, le incertezze geopolitiche potrebbero continuare a rappresentare fattori di stress. La chiarezza sugli orientamenti politici del nuovo governo potrebbe tuttavia gettare le basi per una graduale calma del mercato.
Le obbligazioni ad alto rendimento, i prestiti senior e gli asset cartolarizzati, in particolare, offrono interessanti opportunità di reddito.
In un contesto di rendimenti in aumento, gli investimenti a reddito fisso stanno tornando in primo piano. Le obbligazioni ad alto rendimento, i prestiti senior e gli asset cartolarizzati, in particolare, offrono interessanti opportunità di reddito. Anche le obbligazioni municipali attraggono grazie ai loro fondamentali solidi e alle valutazioni interessanti.
L’ancora giovane classe di asset “Crediti privati” beneficia del forte interesse degli investitori e di un volume di transazioni in crescita. Per gli investitori che finora hanno fatto affidamento su consistenti riserve di liquidità, le attuali condizioni di mercato potrebbero incoraggiarli a posizionarsi in modo più orientato al rendimento.
Un’agenda politica con un significato economico
Si prevede che la politica fiscale svolgerà un ruolo centrale nel secondo mandato di Trump. All’ordine del giorno c’è una proroga dei tagli fiscali del 2017, così come una riduzione dell’aliquota dell’imposta sulle società fino al 15%. Allo stesso tempo, le tariffe potrebbero essere reintrodotte, il che rafforzerebbe i produttori nazionali ma potrebbe far salire l’inflazione. Per gli investitori, gli investimenti ottimizzati dal punto di vista fiscale rimangono una parte importante della pianificazione del portafoglio. Strategie come la compensazione delle perdite e gli investimenti in obbligazioni comunali potrebbero diventare più importanti.
Storicamente, il governo diviso – ovvero maggioranze diverse al Congresso e alla presidenza – si è dimostrato stabilizzante per i mercati finanziari. I blocchi rendono difficili riforme fiscali e di spesa globali e quindi smorzano i potenziali impulsi inflazionistici. Al contrario, in passato l’unità di governo ha spesso portato ad un aumento dei deficit, come mostrano gli esempi del primo mandato di Trump.
Con i crescenti deficit di bilancio e l’incombente dibattito sul tetto del debito, potrebbero essere necessarie soluzioni bipartisan per garantire la stabilità fiscale.
Adattamento, chiave del successo
Un cambiamento nella leadership politica avrà ripercussioni anche a livello settoriale. Le aziende dei settori finanziario, energetico e sanitario potrebbero trarre vantaggio da una politica deregolamentata, mentre le società di energia verde potrebbero trovarsi ad affrontare difficoltà. Tuttavia, lo slancio globale verso le energie rinnovabili rimane intatto. Si prevede che l’energia solare ed eolica, nonché gli investimenti in terreni agricoli per sostenere la transizione energetica, continueranno a crescere nel lungo termine. Anche le fonti energetiche tradizionali come il gas naturale e l’energia nucleare svolgono un ruolo centrale, soprattutto visti gli elevati costi di ingresso delle tecnologie rinnovabili.
Per gli investitori, il mutevole panorama politico ed economico significa che i portafogli devono essere adattati al nuovo contesto. La diversificazione, le strategie di ottimizzazione fiscale e un focus mirato sui segmenti ad alta crescita potrebbero rivelarsi decisivi per minimizzare i rischi e cogliere nuove opportunità.
