Il rischio geopolitico nella zona euro pesa sulla stabilità finanziaria, stima la BCE

Il rischio geopolitico nella zona euro pesa sulla stabilità finanziaria, stima la BCE
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Una grave recessione economica nell’Eurozona quest’anno sembra meno probabile, ma le tensioni geopolitiche rendono “fragile» Le prospettive per la stabilità finanziaria, nel contesto delle prossime elezioni importanti, avverte la Banca centrale europea in un rapporto pubblicato giovedì. “Il rischio a breve termine di una profonda recessione accompagnata da un aumento della disoccupazione – una delle principali fonti di preoccupazione sei mesi fa – è molto inferiore nella prospettiva odierna, e la disinflazione è proseguita parallelamente.», nota il vicepresidente della Bce Luis de Guindos nella prefazione alla relazione semestrale dell’istituto.

Allo stesso tempo, “le tensioni geopolitiche costituiscono una significativa fonte di rischio» per la stabilità finanziaria e questo “a livello globale“, avverte. Questo contesto rafforza i rischi di spiacevoli sorprese economiche e finanziarie e le prospettive rimangono quindi”fragile» per la stabilità finanziaria. Ad oggi i mercati richiedono certamente premi di rischio ridotti rispetto alle norme storiche, osserva il rapporto. Questa sensazione di calma puòcambiare rapidamente», avverte la Bce, che evidenzia il contesto geopolitico incerto e lo definisce «valutazione alla perfezione» asset da parte degli investitori, come se il rischio di un grave intoppo fosse ignorato. Questa situazione “crea il potenziale per reazioni significative del mercato alle notizie deludenti”, secondo Luis de Guindos.

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Rischio di “scostamenti di bilancio”

La stabilità finanziaria dipende anche dalla capacità di assorbimento degli shock dei diversi attori economici. Le famiglie e le imprese, così come le banche, hanno generalmente resistito bene al ciclo di tassi di interesse elevati per combattere l’inflazione, osserva la BCE. Questo potrebbe essere meno vero per le grandi società immobiliari e le famiglie a basso reddito che sono “più vulnerabili all’aumento dei tassi di interesse”, poiché il loro debito deve essere ripagato. Ciò vale anche per gli Stati le cui finanze pubbliche”rimangono vulnerabili alle sorprese negative sulla crescita“.

A questo proposito la Bce evidenzia i rischi di “scostamento di bilancio” alla luce di un fitto programma elettorale nel 2024-25 sia a livello nazionale che europeo, e il “incertezze sull’esatta attuazione del nuovo quadro di bilancio dell’UE“. Tutto ciò potrebbe portare gli operatori del mercato a “rivalutare il rischio sovrano» con lo spettro della crisi del debito che riemerge nella zona euro.

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