Sostegno alle azioni dell’Eurozona

Sostegno alle azioni dell’Eurozona
Sostegno alle azioni dell’Eurozona
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Mentre l’Unione monetaria ha attraversato cinque trimestri di crescita stagnantebloccato in uno stretto canale compreso solo tra -0,1% e +0,1%, il dato preliminare per il primo trimestre del 2024 suggerisce una luce alla fine del tunnel. Con una crescita del +0,3% da gennaio a marzo si delinea la fine della stagnazione. E le ragioni per crederci si accumulano.

Da gennaio, per la zona euro, l’indicatore di sorpresa economica calcolato da Citigroup è tornato in territorio positivo, segno che le aspettative di consenso degli economisti sono troppo pessimistiche a fronte dei dati effettivamente osservati. La situazione è tanto più lusinghiera in quanto dall’altra parte dell’Atlantico da diverse settimane sta accadendo esattamente il contrario: i dati americani continuano a deludere le aspettative.

Sul fronte dell’inflazione, l’indice di sorpresa è altrettanto promettente: nella zona euro i dati risultano più deboli del previsto, mentre negli Stati Uniti la persistenza dell’inflazione coglie di sorpresa gli economisti. Ecco perché La Banca Centrale Europea (BCE) ha mano libera per allentare la sua politica monetaria e sta apertamente considerando un primo taglio dei tassi a giugno. Al contrario, la Federal Reserve americana (Fed) ha mantenuto una status quo nel suo ultimo incontro, senza aprire la porta ad un rapido declino. Se la BCE dovesse avviare un taglio dei tassi prima della Fed, si tratterebbe di una divergenza senza precedenti dalla sua creazione.

Per quanto paradossale possa sembrare, nonostante la stretta monetaria senza precedenti e la crescita lenta, la disoccupazione rimane a un livello storicamente basso in tutta la regione., mentre gli ultimi dati americani sono preoccupanti. Su un anno, il tasso di disoccupazione è aumentato dello 0,5% negli Stati Uniti. Certamente, quest’ultimo è più debole lì che nella zona euro, ma un mercato del lavoro in deterioramento fa presagire un indebolimento della fiducia e un calo dei consumi. Queste traiettorie divergenti si spiegano principalmente con maggiori rigidità nel mercato del lavoro del Vecchio Continente che consentono di attenuare le tendenze più che altrove: un vantaggio in caso di rallentamento, ma un freno in fuga.

Infine, l’Europa, fortemente dipendente dalle sue esportazioni, potrebbe trarre vantaggio dalla ripresa del commercio mondiale. L’OCSE, il FMI e l’OMC prevedono una significativa ripresa del commercio mondiale nel 2024 e nel 2025, nonché un contributo positivo per la zona, mentre l’anno scorso era negativo.

Nel giugno prossimo i cittadini europei sono invitati a recarsi alle urne per rinnovare i loro deputati a Strasburgo. Certo, i sondaggi annunciano un’impennata della destra e della sua ala estrema, ma non abbastanza per prevedere un’improvvisa inversione degli orientamenti politici dell’Unione. Mentre negli Stati Uniti l’esito delle elezioni presidenziali, ancora molto incerto, potrebbe costituire una svolta radicale qualora Trump dovesse essere rieletto.

A lungo nella nebbia, l’attività economica della zona euro vede il suo orizzonte gradualmente schiarirsi. Una sensazione che si sta diffondendo anche tra gli analisti finanziari, che cominciano a rivedere in modo più marcato al rialzo le proprie aspettative sui risultati aziendali. Ci sono così tante buone notizie che potrebbero puntare i riflettori sulle azioni della zona euro.

Scrittura completata il 07/05/2024, da Clément Inbona, Gestore del Fondo, La Financière de l’Échiquier (LFDE)

Telex

Problema dei ricchi. Berkshire Hathaway, la società di investimento gestita dall’Oracolo di Omaha, Warren Buffett, dispone di 175 miliardi di dollari in contanti. Una cifra record. La sua principale posizione in portafoglio, Apple, ha appena annunciato uno storico piano di riacquisto di azioni proprie da 110 miliardi di dollari. Le scelte, giustificate dalla mancanza di opportunità di investimento attraenti, sono sintomatiche, poiché i mercati azionari presentano nel complesso un premio per il rischio negativo: il rischio più elevato delle azioni non offre una remunerazione eccessiva alle obbligazioni meno rischiose. Con un rendimento della liquidità pari quasi al 5% senza rischi, le opportunità sono rare negli Stati Uniti.

Cognac contro macchina. Di fronte all’indagine sui sospetti di dumping sulle automobili elettriche in Cina, Pechino ha scelto di prendere di mira il settore automobilistico come ritorsione. Brandy, acquaviti risultanti dalla distillazione del vino. Fondamentalmente si trattava di prendere di mira direttamente i produttori di cognac, i principali dei quali appartengono ai gruppi francesi LVMH, Pernod Ricard e Rémy Cointreau. In occasione della visita del presidente Xi Jinping in Francia, tutti hanno messo un po’ d’acqua nel vino poiché Bruno Le Maire, ministro dell’Economia, ha dichiarato “I produttori (automobilistici) cinesi sono i benvenuti in Francia “. Mentre Emmanuel Macron in conferenza stampa ha mostrato il suo sollievo: “ Ringrazio anche il presidente per la sua apertura riguardo alle misure provvisorie sul cognac francese e per il suo desiderio di non vederle applicate”

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