USA: il mercato delle IPO stenta ad accelerare

USA: il mercato delle IPO stenta ad accelerare
USA: il mercato delle IPO stenta ad accelerare
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New York (awp/afp) – Nonostante il calo dei tassi d’interesse e la salute ancora insolente dell’economia americana, il mercato delle Ipo stenta a prendere vita davvero a Wall Street, con un atteggiamento attendista.

Un “rimbalzo lento”, così descrive la tendenza attuale la società specializzata Renaissance Capital, sottolineando che “la tradizionale accelerazione della caduta è stata più misurata del previsto”.

Le IPO alla Borsa di New York sono cresciute del 29% nei primi tre trimestri dell’anno, ma nell’intero 2024 “il numero dovrebbe essere relativamente basso rispetto alla media storica”, stima Mark Roberts, della società di consulenza specializzata Blueshirt Group .

L’autunno dorato del 2023, con gli arrivi successivi del designer di semiconduttori Arm, della start-up di marketing online Klaviyo e del calzolaio tedesco Birkenstock, aveva fatto sperare in un’impennata, ma per il resto era più tranquillo.

Gli investitori che temevano un atterraggio difficile per l’attività economica americana sono stati tuttavia rassicurati dagli ultimi indicatori, che dimostrano la resilienza del mercato del lavoro e dei consumi.

“Ancora più importante dello stato dell’economia, ci saremmo aspettati una maggiore attività perché il mercato azionario è a livelli record”, afferma Jay Ritter, professore all’Università della Florida e specialista in quotazioni di borsa.

A metà settembre anche la banca centrale americana (Fed) ha avviato un ciclo di tagli dei tassi, tradizionalmente favorevoli agli investimenti e all’assunzione di rischi.

“Questo taglio dei tassi ha richiesto molto tempo, troppo tempo per molte aziende”, che non potevano essere pronte a sfruttare “l’ampia finestra di settembre e ottobre durante la quale avremmo potuto vedere attività”, suggerisce Matt Kennedy di Renaissance Capital .

“Con l’avvicinarsi delle elezioni presidenziali e del periodo festivo, (…) il consenso era sull’idea di aspettare fino al 2025”, continua l’analista.

Offerta limitata

Il tubo però non è intasato e molti aspiranti ne hanno tratto vantaggio, in particolare lo specialista nella manutenzione di motori aeronautici StandardAero, che all’inizio di ottobre ha raccolto 1,6 miliardi di dollari.

Ma lo slancio manca, come dimostra la decisione di martedì del riciclatore di alluminio Novelis di rinunciare, a causa delle “attuali condizioni di mercato”, quando aveva l’ambizione di investire quasi un miliardo di dollari in titoli.

Tuttavia, “i leader con cui parliamo sono molto più entusiasti rispetto allo scorso anno”, descrive Mark Roberts. “Ciò mi fa pensare che il 2025 sarà più impegnativo del 2024”.

“Il problema non è tanto la mancanza di domanda da parte degli investitori, ma piuttosto il fatto che i private equity hanno così tanti soldi da essere disposti a pagare molto”, secondo Jay Ritter.

All’inizio di luglio, S&P Global ha stimato che le società di private equity e venture capital, dedicate alle società non quotate, disponevano di 2,62 trilioni di dollari in fondi non allocati disponibili a livello globale, un record.

Anche se secondo Mark Roberts OpenAI appartiene a una categoria a parte, il fatto che lo standard di intelligenza artificiale generativa (AI) sia riuscito a raccogliere in un colpo solo 6,6 miliardi di dollari a inizio ottobre direttamente da investitori privati , testimonia questo appetito.

Questa operazione da sola avrebbe costituito la dodicesima più grande nella storia di Wall Street se fosse passata attraverso una IPO.

“Possiamo capire che non abbiano alcun desiderio di renderlo pubblico in un ambiente del genere”, afferma Jay Ritter. “Non avrebbe necessariamente senso per loro.”

Oltre alla possibilità di dettarne, almeno in parte, le condizioni, un tavolo con un gruppo ristretto di investitori evita all’azienda interessata di comunicare informazioni dettagliate sulla sua attività, sulla sua strategia e sul suo bilancio, tutte cose necessarie per una IPO .

“Anche l’aspetto della monetizzazione non è più così importante come vent’anni fa, perché gli azionisti esistenti”, siano essi dipendenti, manager o investitori “possono vendere” abbastanza facilmente le proprie azioni anche se il gruppo non è quotato.

Molte start-up offrono ora piattaforme di rivendita a questi detentori di titoli non quotati.

Questo spazio è stato rilevato addirittura dal gruppo Nasdaq, proprietario dell’omonima borsa elettronica, che offre gli stessi servizi tramite la sua filiale Nasdaq Private Market.

afp/cw

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