Mercoledì la Federal Reserve americana (Fed) ha mantenuto invariati i tassi di interesse. Prende atto della recente “mancanza di progressi” sul fronte dell’inflazione, ma annuncia che sgonfierà più lentamente il volume degli attivi in bilancio a partire da giugno.
La banca centrale americana ha mantenuto i tassi ai livelli più alti degli ultimi vent’anni, tra il 5,25 e il 5,50%, un intervallo all’interno del quale si muovono da luglio, ha annunciato in un comunicato stampa pubblicato al termine della sua riunione.
Ciò ha l’effetto di mantenere alti i tassi di interesse sui mutui immobiliari, sulle carte di credito, sui prestiti automobilistici, ecc., per evitare che i prezzi continuino a salire.
E il presidente della Fed, Jerome Powell, ha avvertito in una conferenza stampa che probabilmente ci vorrà “più tempo del previsto” prima che si crei fiducia nel calo dell’inflazione. Tieni presente che i tassi rimarranno alti più a lungo.
Si è astenuto da qualsiasi previsione sul momento in cui i tassi cominceranno a scendere, tra il timore di vedere i prezzi salire di nuovo e la preoccupazione, al contrario, che ciò peserà troppo sull’attività economica.
Jerome Powell, tuttavia, ha giudicato “improbabile che il prossimo movimento dei tassi sia un aumento”, poiché la politica monetaria è, secondo lui e i suoi colleghi, “sufficientemente restrittiva” nel tempo.
All’epoca, ciò fece balzare Wall Street.
“Rinviato, non annullato”
I mercati, che speravano che i tassi cominciassero a scendere a giugno, ora scommettono invece su settembre o novembre, secondo le stime del CME Group.
“I tempi del primo taglio dei tassi dipenderanno da una moderazione duratura dell’inflazione”, osserva Nancy Vanden Houten, economista di Oxford Economics.
Ma il messaggio è che “i tagli dei tassi sono rinviati, non annullati”, afferma Krishna Guha, economista di Evercore, una società di consulenza per gli investimenti.
Il Comitato di politica monetaria (FOMC), nel suo comunicato stampa, ha denunciato la ‘mancanza di ulteriori progressi’ negli ultimi mesi sul fronte dell’inflazione, per vederla raggiungere l’obiettivo del 2%.
Tuttavia, la curva dei prezzi sembrava essere sulla traiettoria giusta. Ma da gennaio ha ripreso a salire, al 2,7% su un anno a marzo, secondo l’indice PCE preferito dalla Fed – quello che vuole ridurre al 2% -, e al 3,5% secondo l’indice CPI .
Sgonfiare il bilancio più lentamente
Nonostante questo rimbalzo, la Federal Reserve segna l’inizio di un allentamento della politica monetaria: mercoledì ha annunciato che ridurrà più lentamente il volume degli attivi in bilancio a partire da giugno.
Ridurrà le sue attività in titoli del Tesoro di 25 miliardi di dollari al mese, mentre attualmente taglia 60 miliardi di dollari al mese.
Il portafoglio della Fed era cresciuto durante la pandemia, quando aveva acquistato in maniera massiccia titoli, inondando il mercato di liquidità per mantenere il sistema finanziario in funzione.
Poi, parallelamente agli aumenti dei tassi volti a combattere l’inflazione, ha venduto titoli, riducendo il suo portafoglio di 1.500 miliardi di dollari.
Anche il mercato del lavoro americano resta troppo rigido per i gusti della Fed. I dati ufficiali per aprile saranno pubblicati venerdì, ma le aziende del solo settore privato hanno creato 192.000 posti di lavoro in aprile, secondo l’indagine mensile ADP/Stanford Lab pubblicata mercoledì.
Per ribadire il concetto, l’indice del costo del lavoro è stato molto più alto del previsto nel primo trimestre, “suggerendo che la decelerazione dei salari si è fermata, almeno temporaneamente”, indica Krishna Guha.
Il rimbalzo dell’inflazione negli Stati Uniti contrasta con quello dell’Europa, dove il marcato rallentamento dell’inflazione ha portato la Banca Centrale Europea (BCE) a prendere in considerazione un taglio dei tassi a partire da giugno.
Jerome Powell ha anche ricordato che la Fed è indipendente dal potere politico, sei mesi prima delle elezioni presidenziali. Il voto, che vedrà affrontarsi il presidente democratico Joe Biden e il suo predecessore repubblicano Donald Trump, si terrà il giorno prima di una riunione del comitato di politica monetaria.
/ATS
